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今天大盤稍稍漲了點,，就看下周注冊制亮相了,。趁著兩天休市，聊聊剛讀完的一本書,。 1984年出版的,，肯尼斯費雪的《超級強勢股: 如何投資小盤價值成長股》。 我們都知道,，長期而言,，最重要的事情莫過于讀書思考了。而這件事又是最不緊急的,，所以常常被人們所忽視,。 當然,，讀書是一件相對枯燥的事，短期更加難以看到成果,，需要我們極大的耐心,。況且現(xiàn)在外界各種好玩的太多，非?？简炞约旱娜棠土?。 狼哥一直以來都有讀書的習慣，為自己抵抗外部誘惑提供了一個良好的支撐,。 同時,，讀書對于我來說，也越發(fā)的專注,，主攻投資相關的,。 因為人的精力有限，想要在一個領域做出點成就,，離不開長時間的深耕,。 這一次是以往的繼續(xù)，但愿也能為未來帶來些新的啟發(fā),。 這書的作者是肯尼思費雪,，他的父親——菲利普費雪，被譽為“成長股投資策略之父”,，也是巴菲特所稱的“投資靈感的啟發(fā)者之一”,，著有投資經典著作《怎樣選擇成長股》。 這書剛看完不久,，此次選書就是順著這本來的,。一個相關系列，集中時間突破,，可能收獲會大一點,。 俗話講，打虎親兄弟,，上陣父子兵,。在華爾街的投資界，肯尼思費雪無疑是“虎父無犬子”的最好注釋,，一如老布什和小布什在白宮“父業(yè)子承”,。 相比于價值投資之父——格雷厄姆的投資觀念：預測企業(yè)未來的價值是困難的，所以我們想找那些股價低于內在價值的股票買入,，當其回歸時賣出,。 老費雪的理念則是：未來預期對股價的影響十分巨大。我們需要盡力把握的,，是公司未來會怎樣發(fā)展,。小費雪同樣延續(xù)了這一脈絡,。 倒是在用詞上，更加刺激眼球：超級強勢股,。 它必須滿足的兩個條件：在3-5年的時間內,，與期初相比，股價增長3-10倍,；以相當于次級公司的股價水平,，買入超級公司的股票。 詳細的選股條件有如下五點,，若都符合就可以列入備選股名單了,。 1. 負債比率低于35%； 2. 最近5年平均營收成長率≧25%,； 3. 最近5年平均稅后凈利率≧5%,； 4. 股價營收比(PSR)≦1.5； 5. 股價／研發(fā)費用比(PRR) ≦15,。 肯尼斯費雪認為,，最賺錢的股票往往是那些不受華爾街青睞，但卻年輕的快速成長型科技公司,。 這些年輕的快速成長型科技公司,，通常有一定的成長周期。 隨著這些公司規(guī)模不斷擴大,，這類股票正變得越來越有價值,。而當華爾街終于意識到它的真正價值，股價就會被抬高,。 這里有句廣為流傳的名言：“我在那些千倍市盈率的股票上賺得很多,，在那些十倍甚至更低市盈率的股票賺得很少?！闭浅鲎钥夏崴官M雪,。 在具體的買入超級強勢股規(guī)則中,，有這樣幾條： 1,、避免購買市銷率大于1.5的公司的股票。永遠不要購買市銷率大于3的股票,。 2,、積極主動尋找市銷率不大于0.75的公司股票。 3,、當市銷率上漲到3~6之間時賣掉超級公司股票,。如果喜歡賭博，可以更高些,。 我們不難發(fā)現(xiàn),，在小費雪的投資觀眾,，格外注重市銷率這個指標。它是股票總市值與年銷售額的比率,，核心是注重銷售額,。 從企業(yè)管理的角度來看，銷售額代表著的是企業(yè)經營的狀態(tài)和發(fā)展的規(guī)模,，也就是這家企業(yè)從經營上來看到底是怎樣的,。 其背后所代表的便是企業(yè)的發(fā)展變化。如果市銷率低,，說明為獲得銷售收入支付的成本低,；如果市銷率高，說明為獲得銷售收入支付的成本高,。他所要選擇的,，就是市銷率低的股票。 超級強勢股模型還隱含了一個擇時的觀念：股價總是領先于業(yè)績見頂,，也領先于業(yè)績觸底,。 經過一段時期的上漲，股價或許比較充分的反映了樂觀預期,。所以在高位應多想想利空,，多想想潛在的回報率。 反之亦然,，經過下跌和長時間的盤整,，股價對利空不再敏感。所以在低位應該多想想利好,。 其他還有市研率,，為我們研究科技股等新興行業(yè)帶來幫助，也是打開了一個更大的世界,。 看看軟件上,，那么多指標，我們真正入小費雪這般深入思考過的又幾個,。 本著這種精神,，很有點像亞里士多德的第一性原理。追本溯源,，看到現(xiàn)象背后的本質,。這樣深入的思考過后，想必對于復雜的股市會多一份從容和淡定,。 更多的,，回到個人層面，還是要找到適合自己的,。這就需要我們不斷嘗試,、磨練,、修正，來調試出和自己最搭的那一套模式,。 我們讀這些書,，不一定都有用。但是可以讓我們知道得更多更全面更深入,，那么選擇的范圍和精度就會大大提高,。 否則自己在哪里想破了腦袋，還以為是條死胡同,。其實,，早有前人在書里講過了。 歸根到底,，還是我們讀得太少,。當知識和實踐到了相應程度，從股市賺錢將會是一件輕松而愉快的事,。 ps：開了一夜的車,，回老家給小侄女過一周歲生日。明天依舊是每周一股,，周日再復盤,，為下周一開市做準備。 |
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