中國基金報記者 若暉

果斷出手，又有一家券商巨頭旗下資管公司申請公募牌照,。

最新一期《基金公司申請審核公示表》顯示,，國泰君安資管遞交了開展公募基金管理業(yè)務(wù)資格審批申請，在8月13日公布的2020年半年報中,，國泰君安也曾透露已經(jīng)啟動了公募資格申報工作,。

事實上，國泰君安只是券商積極申請公募牌照的一個縮影,，近期證監(jiān)會出臺《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（征求意見稿）,，優(yōu)化了公募牌照制度，放寬'一參一控'限制,，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構(gòu),。

一位券商資管人士透露，其所在券商資管正在積極準(zhǔn)備公募資格申請,。他預(yù)計,，待公募基金“一參一控”松綁政策正式落地，多家券商資管會在第一時間遞交公募資格申請,。

國泰君安資管申請公募牌照

二季度末資產(chǎn)管理規(guī)模6432億元

國泰君安在公募基金業(yè)務(wù)上又有最新動作,，

在證監(jiān)會公布的最新一期《基金公司申請審核公示表》，國泰君安也加入申請公募資格的隊伍,。

相關(guān)信息顯示,，上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司于今年8月14日遞交了開展公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請，審核期限為20個工作日,。

據(jù)了解,，國泰君安資管正式成立于2010年10月18日，是業(yè)內(nèi)首批券商系資產(chǎn)管理公司,，公司注冊資本金20億元,，是國泰君安證券的全資子公司,。

國泰君安資管也是業(yè)內(nèi)排名靠前的券商資管機構(gòu)，國泰君安在近期披露的2020年中報中透露,，報告期末，國泰君安資管的資產(chǎn)管理規(guī)模為 6,432 億元,、較上年末減少 7.8%,，其中，主動管理資產(chǎn)規(guī)模 4,036 億元,、較上年末減少 3.9%,，主動管理占比 62.8%。

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計,，2020年上半年,，國泰君安資管主動管理資產(chǎn)月均規(guī)模排名行業(yè)第 2 位。

在公募業(yè)務(wù)上,，國泰君安資管繼首批獲得大集合公募改造試點資格后,，已累計完成 4 只大集合產(chǎn)品的參公改造。2020 年上半年完成 2 只大集合改造,，并啟動了公募資格申報工作,。

事實上，國泰君安已經(jīng)通過參股華安基金手握一張公募基金牌照,。2017年10月中旬,，國泰君安創(chuàng)新投資有限公司受讓上海電氣（集團）總公司持有的華安基金20%股權(quán)，正式入主華安基金,。此后,，國泰君安創(chuàng)新投轉(zhuǎn)讓華安基金股權(quán)給國泰君安證券，華安基金股權(quán)也從國泰君安證券全資子公司直接到國泰君安手中,。

更早之前,，國泰君安將國聯(lián)安的51%股權(quán)以10.45億元轉(zhuǎn)讓給太平洋資產(chǎn)，也被業(yè)內(nèi)人士解讀為旗下資管子公司掃除“一參一控”障礙,，直接申請公募牌照“鋪路”,。

“事實上，“一參一控”松綁的新規(guī)仍處于征求意見階段,，國泰君安目前只參股華安基金,，并沒有控股基金公司，已經(jīng)具備直接公募牌照的條件,?！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士分析。

“一參一控”政策松綁

部分大券商擬申請公募牌照

今年7月31日,，證監(jiān)會對《證券投資基金管理公司管理辦法》進行了修訂,，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（征求意見稿）（以下簡稱“新規(guī)”）,。新規(guī)優(yōu)化了公募牌照制度，適當(dāng)放寬“一參一控”限制,，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構(gòu),。

記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，部分大型券商已經(jīng)開始籌備申請公募牌照,，一位券商資管人士向記者透露,，他所在券商資管已經(jīng)開始準(zhǔn)備公募牌照申請材料，只待政策開閘?，F(xiàn)在“一參一控”政策放開,，待董事會決議通過，并走完內(nèi)部流程之后,，這項業(yè)務(wù)就會很快推進,。

另據(jù)行業(yè)人士透露，華南一家大型券商也有意向申請公募牌照,，該公司旗下的大集合改造公募產(chǎn)品長期業(yè)績較好,，管理規(guī)模較大，申報公募牌照有利于加強公司業(yè)務(wù)協(xié)同,，更好提升資管業(yè)務(wù),。

多位業(yè)內(nèi)人士對此評論，“一參一控”限制的放寬,，未來大型券商將可能陸續(xù)入局,，這將帶來公募參與主體的多元化，提升公募在資管行業(yè)占比,，并為普通投資者帶來更豐富的產(chǎn)品和服務(wù),。

具體在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局方面，多位行業(yè)人士預(yù)判,，大型券商入局對頭部公募影響有限,，但從長期來看，券商在股票ETF等權(quán)益類產(chǎn)品,、公募REITs等方面,，以及高質(zhì)量人才、基金銷售渠道,、投研等方面,，都可能給基金業(yè)帶來越來越激烈的市場競爭。

在上海證券基金評價研究中心基金分析師李穎看來,，就券商資管入局公募基金而言,，天然會有兩個選擇：一是發(fā)行權(quán)益產(chǎn)品轉(zhuǎn)化現(xiàn)有股票客戶；二是搶奪客戶的銀行理財資產(chǎn)作為新增份額,。無論是哪個選擇,，都會帶來券商更傾向于自身公募產(chǎn)品發(fā)行,，尤其是實力雄厚的大型券商。對于公募基金公司而言,，最直觀的影響將是渠道會變得更為昂貴和擁擠,，高質(zhì)量的人才也會面臨市場的搶奪。

創(chuàng)金合信基金副總經(jīng)理黃越岷也分析,，若未來大型券商入局,，短期看，對于銀行理財子公司和頭部基金公司影響有限,；長期看,，會形成一些沖擊,，特別是在ETF業(yè)務(wù)方面,。

他認(rèn)為，大型券商通常業(yè)務(wù)范圍比較廣泛和全面,，此前部分基金公司通過與券商創(chuàng)新合作部分資管產(chǎn)品的階段性機會可能會變少,；其次，此前券商作為公募基金的銷售渠道之一,，有可能因為更多資源傾向于自家資管產(chǎn)品而減弱對公募基金的銷售力度,；最后，在非標(biāo)業(yè)務(wù)進行標(biāo)準(zhǔn)化供給方面,，比如公募REITs方面,，預(yù)計券商會積極參與其中。

但也有券商資管人士對此表示了不同意見,。他分析,，盡管業(yè)內(nèi)有聲音認(rèn)為券商在拿到公募牌照之后，在ETF領(lǐng)域會與現(xiàn)有基金公司形成競爭,，但他認(rèn)為券商資管在股票ETF產(chǎn)品上不一定比現(xiàn)有公司具備更多優(yōu)勢,，因為ETF銷售主要還是通過券商渠道，而券商渠道一般不太愿意銷售別家券商旗下資管產(chǎn)品,。不過,，有些大型券商自有渠道很強的話，也不一定需要依靠別的券商進行銷售,。

此外,，上述券商資管人士還說，“除了股票ETF領(lǐng)域之外,，更多的券商資管加入公募基金領(lǐng)域,，在銀行渠道、互聯(lián)網(wǎng)等其他渠道,，競爭肯定會更加激烈,。在投研領(lǐng)域也會具備差異化優(yōu)勢,，例如，券商研究所會給集團旗下資管公司投研業(yè)務(wù)提供支持,?！?/p>

獲公募牌照的券商資管發(fā)展差距較大

2013年9月26日，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司的公募基金管理業(yè)務(wù)資格申請獲得證監(jiān)會許可,，成為全國首家獲得公募資格的證券公司,。截止2020年6月末，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司共12家,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截止今年二季度末，獲公募牌照的券商資管中,，除北京高華證券外,，其余12家均有布局公募基金業(yè)務(wù)，合計管理規(guī)模3799.38億元,，且11家券商資管規(guī)模分化明顯,，各具特色，上海東方證券資產(chǎn)所管非貨幣公募基金資產(chǎn)規(guī)模1252.89億元,，在11家券商資管中位列第一,，且股票加上混合基金規(guī)模超過1000億元，合計權(quán)益基金占比接近8成,。中銀國際證券以994.38億元非貨幣基金規(guī)模位居第二,，債券基金在其規(guī)模占比超過97%；也有國都證券拿下公募資格超過5年,，所管公募資產(chǎn)仍不足5億,。

“券商資管牌照相比基金公司專戶更為靈活，比如ABS,、非標(biāo)等公募基金母公司的專戶部門不能開展的投融資業(yè)務(wù),，券商資管都可以做，券商資管牌照相當(dāng)于公募基金牌照加上基金公司子公司牌照,，此前部分券商更多從事非公募業(yè)務(wù),。”上述券商資管人士分析,，但是,，隨著資管新規(guī)落地，券商資管通道業(yè)務(wù)遭受沖擊,，未來券商資管會逐漸重視公募業(yè)務(wù),。

“有些小券商本身也不具備發(fā)展公募基金的能力，就將業(yè)務(wù)聚焦在自身比較擅長的某一塊券商主業(yè)上，例如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),，投行業(yè)務(wù),。”另一位券商資管人士表示,，“除此之外,，相比公募基金大力拓展各大銷售渠道，券商資管天然較為依賴自己的渠道,，普遍在銀行渠道耕耘不深,，除了東證資管在布局銀行渠道上做出成績，很多券商資管發(fā)行的公募產(chǎn)品只在自己的券商渠道銷售,，即使自身經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)夠強,，和銀行渠道也不是一個體量，這也是部分券商資管公募業(yè)務(wù)發(fā)展受限的原因之一,?！?/p>

編輯：艦長