最新價(jià)：7.28

漲跌額：-0.26

漲跌幅：-3.45%

成交量：13.7萬(wàn)手

成交額：9925萬(wàn)

換手率：0.96%

市盈率：53.42

總市值：112億

　　今年3月底，延安必康因涉嫌信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,。4個(gè)多月過(guò)去了,，證監(jiān)局的處罰“靴子”終于落地,。

　　根據(jù)陜西證監(jiān)局查明，延安必康此次涉嫌的違法事實(shí)主要包括三方面,，一是實(shí)控人及關(guān)聯(lián)方通過(guò)工程款及收購(gòu)等事項(xiàng)對(duì)上市公司資金進(jìn)行違規(guī)占用,；二是相關(guān)年度報(bào)告存在虛假記載，累計(jì)虛增貨幣資金36.63億元,；三是相關(guān)臨時(shí)報(bào)告信息披露內(nèi)容不準(zhǔn)確,、不完整，存在誤導(dǎo)性陳述,。

　　8月18日晚間,，深交所緊扣證監(jiān)局的處罰決定，向延安必康制藥股份有限公司(下稱“延安必康”)下發(fā)關(guān)注函,。深交所要求其說(shuō)明,，控股股東及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金的余額，并要求公司自查預(yù)付給供應(yīng)商的工程款是否流入實(shí)控人,、控股股東及其附屬企業(yè)的賬戶,。

　　從8月18日二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，證監(jiān)局的處罰并未給延安必康的股價(jià)帶來(lái)太多影響,。當(dāng)日該股低開,，后又回升,，最終報(bào)收于7.54元/股,，漲幅1.34%。

　　控股股東占用公司資金

　　關(guān)于控股股東占用上市公司資金一事,，經(jīng)陜西證監(jiān)局查明,，公司借收購(gòu)之名行資金占用之實(shí)，且還通過(guò)極其隱蔽的工程事項(xiàng)將資金流向關(guān)聯(lián)方,。

　　據(jù)了解,，2015年2月11日和2016年1月15日，上市公司控股股東新沂必康稱,，為加快和推動(dòng)配套項(xiàng)目建設(shè),，申請(qǐng)向陜西必康進(jìn)行資金調(diào)撥和拆借，以解決短期資金需求,。2015年至2018年,，陜西必康按照實(shí)控人李宗松指示，向陜西天佑和陜西松嘉累計(jì)轉(zhuǎn)出43.4億元,。

　　其中,，8.17億元擬用于陜西松嘉收購(gòu)項(xiàng)目的支出。截至證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)束,，前述收購(gòu)事項(xiàng)仍未開始實(shí)施,。且除去向有關(guān)方支付陜西必康銷售費(fèi)用的10.95億元外,，剩余資金并未返還給上市公司，并被用于新沂必康的項(xiàng)目建設(shè),。

　　此外,，在2017年4月12日至4月20日，陜西必康還曾以預(yù)付工程款方式,，向新沂遠(yuǎn)大轉(zhuǎn)款12.52億元,。而后由新沂遠(yuǎn)大以提供借款形式，通過(guò)中間方最終轉(zhuǎn)給關(guān)聯(lián)方李宗松實(shí)際控制的江蘇北松健康產(chǎn)業(yè)有限公司,。

　　陜西證監(jiān)局認(rèn)為,，上述行為實(shí)質(zhì)構(gòu)成控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金。經(jīng)測(cè)算,，2015至2018年,，延安必康的控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金累計(jì)44.97億元。

　　經(jīng)調(diào)查,，為掩蓋上述關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金情況,，延安必康通過(guò)虛假財(cái)務(wù)記賬、偽造銀行對(duì)賬單等方式,，虛增貨幣資金,。其中，2015年度虛增貨幣資金7.94億元,，占當(dāng)期凈資產(chǎn)的15.18%,；2016年度虛增貨幣資金20.57億元，占當(dāng)期凈資產(chǎn)的24.31%,；2018年度虛增貨幣資金8.12億元,，占當(dāng)期凈資產(chǎn)的8.47%。

　　屢次信披違規(guī)

　　另外,，今年2月5日,，延安必康披露《關(guān)于收到加快口罩等疫控防護(hù)品生產(chǎn)緊急通知的公告》，稱將盡快完成醫(yī)護(hù)級(jí)口罩和防護(hù)服生產(chǎn)線的改造,。當(dāng)日,，上市公司收獲一個(gè)漲停板。然而,，在收盤后延安必康才補(bǔ)充公告稱,，公司尚未取得口罩生產(chǎn)許可資質(zhì)。

　　2月7日,，延安必康又表示與深圳市圖微安創(chuàng)科技開發(fā)有限公司(下稱“圖微安創(chuàng)”)建立緊密的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,。公司稱，圖微安創(chuàng)已開發(fā)出對(duì)肺纖維化具有良好治療逆轉(zhuǎn)作用的多肽藥物,，并表示其藥物治療相關(guān)的生物指標(biāo)逆轉(zhuǎn)在80%以上,，屬于全球首創(chuàng),，且未來(lái)有望成為治療肺纖維化領(lǐng)域的明星藥物。當(dāng)日,，延安必康最高漲幅達(dá)9.62%,。

　　然而，2月10日收盤后,，延安必康表示,，上述項(xiàng)目處于臨床前研究階段。預(yù)計(jì)將于2021年完成臨床前開發(fā)工作,，2022年一季度申報(bào)臨床,，2025年完成臨床II試驗(yàn)。

　　對(duì)此,，陜西證監(jiān)局認(rèn)為,，延安必康的上述臨時(shí)公告不準(zhǔn)確、不完整,，對(duì)上市公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響,，構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。

　　根據(jù)上述三項(xiàng)違法行為的情節(jié)與社會(huì)危害程度,，陜西證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)延安必康責(zé)令改正,，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款,。陜西證監(jiān)局認(rèn)為,，李宗松利用其上市公司實(shí)控人的地位，在相關(guān)違法行為中居于核心地位,，實(shí)際承擔(dān)了主要決策,、組織、策劃的角色,，給予警告并處以60萬(wàn)元罰款，其余涉事人員分別處以3萬(wàn)元—30萬(wàn)元不等的行政罰款,。

　　目前,，延安必康只是收到了《行政處罰事先告知書》，最終結(jié)果還需等待《行政處罰決定書》的確認(rèn),。一旦認(rèn)定上市公司因虛假陳述受到證監(jiān)會(huì)行政處罰,，根據(jù)相關(guān)司法解釋，在2016年4月26日至2020年3月25日期間買入,，并在2020年3月26日后賣出或仍持有并曾產(chǎn)生一定浮虧的投資者,，可以通過(guò)法律途徑來(lái)維護(hù)自身的合法權(quán)益。

　　資金鏈承壓評(píng)級(jí)遭下調(diào)

　　公開資料顯示,，延安必康主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥板塊,、新能源新材料板塊以及藥物中間體板塊三大類,。醫(yī)藥板塊主營(yíng)產(chǎn)品以中成藥為主，其中,，“心榮”系列產(chǎn)品在心腦血管領(lǐng)域使用較廣,。

　　2019年財(cái)報(bào)顯示，延安必康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.28億元,，同比增加10.43%,；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4億元，同比下滑1.01%,。而今年公司凈利潤(rùn)的下降速度繼續(xù)拉大,。據(jù)2020年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.15億元-1.5億元,，較去年同期同比下降幅度達(dá)57.97%至67.78%,。

　　記者注意到，除被立案調(diào)查,、公司凈利潤(rùn)持續(xù)下滑外,，7月31日，延安必康因債務(wù)問(wèn)題信用評(píng)級(jí)被標(biāo)普從“CCC+”下調(diào)至“CCC-”,。

　　標(biāo)普指出,，延安必康在償還即將于2020年12月和2021年4月集中到期的債券風(fēng)險(xiǎn)加大。該公司手頭現(xiàn)金有限,，營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為負(fù),，對(duì)外融資受阻。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年第一季度,，延安必康的短期借款達(dá)35.84億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)10.38億元,。而其手頭現(xiàn)金不足1億元,，自由營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為負(fù)。

　　此外,，延安必康明年還將面臨大量債務(wù)到期,。據(jù)標(biāo)普預(yù)計(jì)，該公司在截至2021年6月的12個(gè)月內(nèi)有45億至50億元人民幣的短期債務(wù)到期,，其中包括7億元人民幣的國(guó)內(nèi)債券,。盡管公司可以將銀行借款展期，但該公司的資本結(jié)構(gòu)存在長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn),。

　　標(biāo)普預(yù)測(cè),，2020年延安必康的債務(wù)杠桿率將飆升至10倍-11倍，2021年將維持在9倍-10倍,，而2019年該比率為4.7倍,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，杠桿率的上升會(huì)給延安必康帶來(lái)一些再融資壓力。

　　不過(guò),，8月5日,，標(biāo)普公告稱，應(yīng)公司要求,，撤銷延安必康制藥股份有限公司的“CCC-”長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí),。這是否意味著延安必康的資金壓力得到緩解？

　　對(duì)此,，《國(guó)際金融報(bào)》記者向延安必康發(fā)去采訪提綱,。截至發(fā)稿時(shí)，尚未收到相關(guān)回復(fù),。

（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）

(責(zé)任編輯：DF064)