昨日晚間,，中文在線連續(xù)發(fā)布公告,，向外宣布投資了兩家二次元相關(guān)的公司， A站和晨之科,。

公告顯示擬以現(xiàn)金出資1.2億元增資晨之科,，認(rèn)購其9.6%的股權(quán)，同時(shí)擬以現(xiàn)金1.3億元收購股東朱明持有的晨之科10.4%股權(quán),。上述增資及收購合計(jì)2.5億,，全部完成后中文在線獲得晨之科20%的股權(quán)。同時(shí)中文在線還擬以現(xiàn)金出資2.5億元認(rèn)購A站13.51%的股權(quán),，成為A站第二大股東,。

剛剛平息內(nèi)亂 負(fù)債高達(dá)1.47億元的A站

中文在線擬以現(xiàn)金出資2.5億元認(rèn)購A站13.51%的股權(quán),，根據(jù)這個(gè)數(shù)字計(jì)算，A站目前的估值是18.5億,，這個(gè)估值和之前華策影視擬增資A站5000萬持平,。而根據(jù)掌趣科技去年年初注資B 站的公告，當(dāng)時(shí)B站估值是17億元,。

值得注意的是,，中文在線除了將投資信息披露，同時(shí)還包括A站的盈利情況,，公告顯示A站今年1月至9月的資產(chǎn)總額為3625萬元,，負(fù)債1.47億元，營業(yè)收入為71.37萬元,，凈利潤(rùn)虧損1.46億元; 2015年資產(chǎn)總額為2122萬元,，負(fù)債1.16億元，營業(yè)收入為363.75萬元,，凈利潤(rùn)虧損1.13億元,。由此可見，在盈利情況方面A站是虧損狀態(tài),，并且已經(jīng)債臺(tái)高筑,。

根據(jù)資料顯示A站主要業(yè)務(wù)為實(shí)際控制和運(yùn)營AcFun彈幕視頻網(wǎng)(acfun.tv)（簡(jiǎn)稱“AcFun”或“A站”）。A站自2007年成立以來,，從單一的視頻站發(fā)展為現(xiàn)在的綜合性彈幕視頻網(wǎng)站,。

A站立足于90后、00后泛二次元亞文化群體,，從彈幕視頻起步,，逐漸形成該群體高度聚集的網(wǎng)絡(luò)虛擬社區(qū)，擁有較高的用戶活躍度和關(guān)注度,，已成為重要的流量入口之一,。

A站產(chǎn)品分為線上和線下兩部分：線上產(chǎn)品包括WEB端、H5頁面端和手機(jī)端APP三個(gè)平臺(tái),，是目前A站的主要業(yè)務(wù),；線下服務(wù)包含彈幕影院、線下演藝,、漫展和校園活動(dòng)等,，通過線上線下互動(dòng)，提升用戶體驗(yàn)和增加變現(xiàn)渠道,。

而除了虧損以外,，A站還面臨著內(nèi)部問題。2016年7月，A站董事長(zhǎng)兼CEO莫然被曝向董事會(huì)遞交辭職申請(qǐng),，辭去全部職務(wù),。由原A站總編輯劉炎焱接任CEO職務(wù)。莫然是2016年的年初才出任A站CEO,，接任孫旻職務(wù),。

莫然離職前與劉炎焱失和。早前,，匿名人士爆料稱,，“五火（劉炎焱）帶領(lǐng)其他股東代表逼宮政變，SOHO員工全部趕到融科,，經(jīng)過一天斗爭(zhēng)據(jù)悉莫然已離職,，五火宣布取得最后勝利?！?/p>

中文在線為何要花費(fèi)2.5億元去入股滿目瘡痍的A站,？

那么面對(duì)如此狀態(tài)的A站，中文在線為何還要選擇以高于過往估值的價(jià)錢來入股A站呢,？

首先看其官方給出的說明：

（1）本次投資有助于強(qiáng)化中文在線的“文學(xué)+,、教育+”戰(zhàn)略。

（2）本次對(duì)外投資有助于獲取海量的用戶流量,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),。

（3）本次對(duì)外投資有助于擴(kuò)寬中文在線的銷售渠道,，有利于提升中文在線。

中文在線方面認(rèn)為A站為二次元文化的垂直社交平臺(tái),，覆蓋了大量的二次元用戶和作品,，積累了一批高粘性的核心二次元粉絲。彈幕視頻的年齡段主要涵蓋K12和大學(xué)年齡段,，與中文在線的用戶年齡段高度契合。投資標(biāo)的公司有利于提高中文在線用戶的時(shí)間的覆蓋面,、提高用戶粘性,。A 站作為二次元文化的垂直社交平臺(tái),是二次元文化領(lǐng)域中彈幕視頻的先發(fā)公司和頭部公司，擁有較高的知名度和用戶流量,，投資標(biāo)的公司有利于公司實(shí)施“文學(xué)+,、教育+”發(fā)展戰(zhàn)略，打造二次元文化生態(tài),。

同時(shí)投資標(biāo)的公司有利于中文在線主營業(yè)務(wù)的快速導(dǎo)流,、導(dǎo)量，成為各項(xiàng) IP 的 重要宣發(fā)平臺(tái)和用戶大數(shù)據(jù)分析的平臺(tái),。同時(shí)標(biāo)的公司也可借助與中文在線的 IP 資源及社會(huì)影響力取得發(fā)展空間,，雙方有較大的協(xié)同效應(yīng)。

最后本次投資,，為中文在線產(chǎn)品的傳播與發(fā)行新增了一個(gè)擁有海量用戶的主流網(wǎng)絡(luò)視頻渠道,，與此同時(shí),，標(biāo)的公司作為主流的手游發(fā)行渠道，將作為中文在線手游發(fā)行重要渠道之一,，有利于提升用戶覆蓋范圍從而增厚收入,。

而除了這些原因以外，從眾多的相關(guān)人士中了解的情況中或許還有一點(diǎn)：便宜,！

從上文的原因不難發(fā)現(xiàn),，中文在線需要在國內(nèi)尋找一個(gè)二次元社群。而對(duì)于國內(nèi)的二次元社群來說,，其中以早前的A站和目前火熱的B站最為出名,，而A站相較于B站來說，其估值則要少的多,。

根據(jù)B站最近一期的融資可以推算出在15年11月份估值便已經(jīng)達(dá)到了17億元,，同時(shí)有消息稱B站正在進(jìn)行新一輪融資，并且融資估值將達(dá)到10億美元,，這個(gè)時(shí)候如果中文在線選擇繼續(xù)入局B站的話,，那么所需要花費(fèi)的價(jià)格則要多的多，而這對(duì)于Q3凈利潤(rùn)僅為400多萬的中文在線來說無疑是壓力山大,。

除了便宜以外另一個(gè)便是話語權(quán)的多少,。從B站的投資方來看，先后有騰訊,、IDC資本,、掌趣科技等多方，如果以相同的價(jià)格去獲取高估值的B站股權(quán),，無疑僅僅能獲得極小的股權(quán),，話語權(quán)近乎為0。

而投資A站則不同,，根據(jù)交易公告可以發(fā)現(xiàn)投資完成后中文在線將成為A站第二大股東,，僅次于蔡?hào)|青的54.77%，因此在相關(guān)事件決策時(shí)中文在線所取得的話語權(quán)更大,，同時(shí)由于A站內(nèi)部持續(xù)動(dòng)蕩,，實(shí)際管理層對(duì)于A站的掌控力并不如和平時(shí)期，這個(gè)時(shí)候中文在線更加可以很好地把控A站,，以給自己帶來最大利益化,。

因此，雖然中文在線花費(fèi)了2.5億元投資了一個(gè)虧損的A站,，但是獲得的利益則是最大化的,，而這或許是中文在線投資背后的一點(diǎn)小心思吧。

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