這個系列好久沒更新了,，因為寫讀財報確實比較耗費(fèi)精力,，把專業(yè)術(shù)語轉(zhuǎn)化為普通語言還是挺費(fèi)時間的,，讀財報系列也有兩個特點(diǎn)。第一個特點(diǎn)是,，好評率非常高,，也就是說讀過的人大部分都很喜歡，無論打賞,、點(diǎn)贊都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他文章的平均水平,。另外一個特點(diǎn)，閱讀率比較低,，差不多是正常文章的60%左右,，也就是說大部分讀者對讀財報這種枯燥的內(nèi)容，打開文章的興趣都沒有,。所以最近一直猶豫還要不要寫,，最終決定，為了少部分愿意努力學(xué)習(xí)的人,，還是把這個系列寫下去,。財報中最難的是資產(chǎn)負(fù)債表部分，建議新來的朋友從第一期開始看,，今天我們帶來,，終身黑白陪你讀財報5 白話利潤表（二）。我們有時候很抗拒讀財報,，是因為覺得他很復(fù)雜,，連嘗試的勇氣都沒有，其實財報并沒有想象的那么難,，他和我們生活中開了一家店的邏輯是一樣的,。營業(yè)毛利=營業(yè)總收入—營業(yè)總成本，只不過上市公司的財報中,，營業(yè)總收入,，營業(yè)總成本的細(xì)分科目會多一些，但大的邏輯是一樣的,。搞清楚企業(yè)的營業(yè)總收入有哪些,，能帶來營業(yè)收入的項目是否有足夠的護(hù)城河，然后搞清楚企業(yè)營業(yè)總成本有哪些,，有沒有不必要的支出,，和同行相比有哪些優(yōu)勢和劣勢，這就是大的邏輯,。上一期我們講了利潤表中營業(yè)收入的部分,，營業(yè)收入雖然拿到手，但是也不全是自己的,，還要支出營業(yè)成本,，這一期我們就來學(xué)習(xí)利潤表中的,，營業(yè)總成本。一家好公司是怎樣的呢,？不僅賺的多,，而且成本控制的非常好，有些公司雖然賺錢多,，但是管理混亂鋪張浪費(fèi),，行業(yè)景氣的時候還好，遇見經(jīng)濟(jì)較差的時候,，就很難熬過寒冬,。營業(yè)總成本是一個可以很好體現(xiàn)公司管理水平的地方，成本控制能力發(fā)揮到極致,，甚至可以成為企業(yè)的護(hù)城河,。比如我們熟悉的沃爾瑪，就是讓極低的營業(yè)成本,，成為了他最強(qiáng)的競爭力,。下面我們就來一起梳理一下，營業(yè)總成本中的項目：
承德露露這一項是10.68億元,，什么是營業(yè)成本,？
簡單的說就是企業(yè)生產(chǎn)所銷售商品（提供服務(wù)）的必要成本。這里面包括,、原材料、人工成本,，固定資產(chǎn)折舊等,。在年報中搜索“營業(yè)成本”會看到詳細(xì)的介紹，下圖是承德露露的,，詳細(xì)的列表中,，會按主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù),，行業(yè),、產(chǎn)品、地區(qū)列出詳細(xì)成本,，便于大家去分析企業(yè)的經(jīng)營,。
詳細(xì)的細(xì)分，有助于我們觀察企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，比如我們可以觀察企業(yè)有哪些王牌產(chǎn)品,，收入高、毛利率也高,，也可以觀察企業(yè)哪些產(chǎn)品在行業(yè)中有競爭優(yōu)勢,，在同類產(chǎn)品中有更高的毛利率,，并且進(jìn)步一思考高毛利率的原因是什么？是更好的成本控制,，還是領(lǐng)先的技術(shù),，或大眾更喜愛的品牌。比如我們想對比格力電器,、和美的集團(tuán),，雖然他們都是電器行業(yè)，但是細(xì)分品類有所不同,，看整體毛利率不是很準(zhǔn)確,，就可以在年報中搜索細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，進(jìn)行對比,。
承德露露這一項是2536萬,，這一項包括、營業(yè)稅,、消費(fèi)稅,、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅,、教育附加費(fèi)等,。這一項很難造假，企業(yè)主觀也很難改變,，不用太在意,。依然是在年報中搜索“稅金及附加”會有詳細(xì)列表。
營業(yè)總成本中除了營業(yè)成本外,，還有很重要的三費(fèi),，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用,、研發(fā)費(fèi)用,。承德露露分別為：銷售費(fèi)用4.78億、管理費(fèi)用6436萬,、研發(fā)費(fèi)用1368萬,。銷售費(fèi)用包括，運(yùn)輸費(fèi),、保險費(fèi),、廣告費(fèi)、展覽費(fèi),、修理費(fèi),、招待費(fèi)、以及銷售人員工資,、福利,、辦公費(fèi),、折舊、修理費(fèi),、差旅費(fèi)等等,。
看到這里可能有點(diǎn)亂了，營業(yè)成本和銷售費(fèi)用有什么區(qū)別呢,？打個比方,，黑白開了一家斑馬電器，主要生產(chǎn)電視機(jī),，所有生產(chǎn)電視機(jī)的相關(guān)費(fèi)用,，人工、廠房折舊,、機(jī)器,、原材料等都計入營業(yè)成本。
電視生產(chǎn)好了我得賣呀,，為了賣斑馬電視也會產(chǎn)生一些費(fèi)用,，比如：打廣告產(chǎn)生的廣告費(fèi)、雇傭銷售人員的工資,，相關(guān)銷售人員的培訓(xùn)費(fèi),、把產(chǎn)品發(fā)往全國各地的物流費(fèi)、招待經(jīng)銷商等各環(huán)節(jié)的招待費(fèi),、出差外地的差旅費(fèi),、辦展覽的場地費(fèi)等等，只要跟銷售有關(guān)的費(fèi)用,，都記錄在銷售費(fèi)用這一項,。銷售費(fèi)用也可以在年報中搜索詳細(xì)列表，然后進(jìn)行詳細(xì)觀察,，比如你發(fā)現(xiàn)公司的廣告費(fèi)暴增,，但在各大媒介上并沒有看到公司的產(chǎn)品宣傳,，就要考慮是否有利益輸送或造假的可能,。管理費(fèi)用包括，管理者工資福利,、公會經(jīng)費(fèi),、行政開支、業(yè)務(wù)招待費(fèi),、職工教育費(fèi)等等,。
這個時候會發(fā)現(xiàn)，一些費(fèi)用其實很難準(zhǔn)確劃分,，比如招待費(fèi),，到底是算到銷售費(fèi)用里,，還是算到管理費(fèi)用里。比如出差到底是為了銷售,，還是公司管理層參加其他活動,。所以管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用，我們大多數(shù)情況下也可以合并觀察,，主要觀察的點(diǎn)就是,，這兩項費(fèi)用的增長，總體來說和營業(yè)收入變化應(yīng)該是一致的,。如果銷售費(fèi)用,、管理費(fèi)用大幅增加，營業(yè)收入?yún)s沒有上漲,，我們就要去尋找相關(guān)原因,。三費(fèi)中最后一個項目是研發(fā)費(fèi)用一般情況下科技行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)這一項的費(fèi)用較高，研發(fā)費(fèi)用短期見效的很少,，所以這也是個需要持續(xù)觀察的項目,。比如一家公司長期投入了較高的研發(fā)費(fèi)用，但是你從近幾年的年報和相關(guān)資料中并沒有發(fā)現(xiàn)公司有什么研究成果和新品推出,，就要留意并且去尋找他的合理性,。
研發(fā)費(fèi)用是比較容易造假的，比如：他既可以計入研發(fā)費(fèi)用,，作為會計年度內(nèi)的費(fèi)用的一部分計入利潤表費(fèi)用,，對利潤產(chǎn)生直接影響。也可以以無形資本的形式計入資產(chǎn)負(fù)債表,，利潤里就不扣除這部分費(fèi)用了,，也就是說利潤增加了。不過新準(zhǔn)則中研發(fā)費(fèi)用資本化已經(jīng)比較嚴(yán)格了,，必須要有技術(shù)上確實的可行性,，具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖等等要求，這個等我們寫完讀財報系列,，單開幾期排雷介紹,。長期觀察，我們可以用（銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 研發(fā)費(fèi)用）/營業(yè)收入,，觀察企業(yè)的三費(fèi)占比,，如果發(fā)現(xiàn)有大的變化，我們再去深挖原因,。 財務(wù)費(fèi)用主要包括三項：利息收入,、債務(wù)利息支出、金融手續(xù)費(fèi)。承德露露的財務(wù)費(fèi)用為負(fù)2188萬 ,，為什么是負(fù)的呢,，因為承德露露沒有利息支出，只有利息收入,，不但沒有往外掏錢,，利息收入還賺了2100多萬。所以計算營業(yè)總成本的時候,，減少了2188萬的成本,。自此營業(yè)總成本的主要科目就介紹完了，結(jié)合上一期營業(yè)總收入的介紹,，我們已經(jīng)知道了利潤表中的營業(yè)總收入和營業(yè)總成本,，并可以由此算出營業(yè)毛利。營業(yè)毛利=營業(yè)總收入—營業(yè)總成本,，營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入凈額,。那營業(yè)毛利和凈利潤之間還有哪些項目呢？之前大家反映一期4000字有些太長了,，看得多了容易亂,，本期就縮短一些，下一期我們繼續(xù)介紹利潤表,，和相關(guān)觀察方法,。
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