行情火爆點燃情緒,，連四大報小編都淡定不了了：中證報早上頭版高呼A股新一輪牛市呼之欲出,；上證報中午時連用五個“哈”，表示牛來了,，盤后又連用五個“?！保褓澾@波行情的扛旗中軍券商股,。

　　以下為上證報盤后《牛牛牛牛牛 券商股今天太牛了》全文：

　　今日,，滬指高歌猛進(jìn)，攻破了3100點大關(guān),?！芭Ｊ衅焓帧比淘佻F(xiàn)漲停潮，山西證券,、中泰證券,、招商證券、國金證券等逾十只個股漲停,。

　　市場做多情緒快速被點燃,！北向資金全天凈流入超100億元；兩市成交額連續(xù)兩日突破萬億,，兩市融資余額實現(xiàn)4連增……

　　除了“牛市”再度成為高頻詞,，另一個話題“風(fēng)格切換”也引發(fā)市場熱議。

　　本周以來,，A股市場風(fēng)格發(fā)生了明顯的變化,。今日的盤面就是一個縮影：銀行、券商等大金融板塊領(lǐng)銜上漲,，帶領(lǐng)煤炭,、有色等紛紛“起舞”。而另一邊,，前期領(lǐng)漲的食品飲料,、電子板塊則紛紛回調(diào)。

　　下半年市場風(fēng)格是否就此開始切換,？對于這一問題,，券商分析師存在著明顯的分歧。有分析師認(rèn)為,，市場風(fēng)格切換已經(jīng)正式開始并將持續(xù),，也有分析師認(rèn)為低估值板塊是脈沖行情，“乘風(fēng)破浪的消費”與“披荊斬棘的科技”仍將是市場兩大長期主線,。

　　正方: 切換時點已到

　　最近兩個交易日,，對上證綜合指數(shù)上行拉動最強(qiáng)的是“順周期”行業(yè),。從7月1日開始，今年以來表現(xiàn)一直低迷的房地產(chǎn)板塊啟動,，帶動銀行,、煤炭等板塊走強(qiáng)，拉動指數(shù)快速上行,。

　　甚至有地產(chǎn)行業(yè)分析師發(fā)朋友圈表示，等了300多天終于等到漲停了,。銀行板塊也連續(xù)兩日大漲,，今日青農(nóng)商行漲停，紫金銀行,、渝農(nóng)商行、平安銀行等漲逾4%。

　　而前期強(qiáng)勢的白酒板塊大幅回調(diào),，酒鬼酒下跌8.07%,，口子窖、舍得酒業(yè)等跌逾4%,。電子板塊中,，藍(lán)思科技、安潔科技,、韋爾股份等跌逾2%,。

　　開源證券策略團(tuán)隊在5月31日起，就開始發(fā)布風(fēng)格切換系列報告,?！敖谥芷诠沙霈F(xiàn)‘逆襲’信號，一定程度上印證了我們的思考,?！遍_源證券首席策略分析師牟一凌表示。

　　牟一凌認(rèn)為,，根據(jù)歷史復(fù)盤,，“風(fēng)格切換”可能有三個階段，持續(xù)時間至少187天以上,。投資者往往傾向于等待進(jìn)入全面占優(yōu)階段再系統(tǒng)性遷移,，但由于此時可能發(fā)生擁擠交易，會錯失較多收益的同時加速市場風(fēng)格的變化,，因此仍然需要在左側(cè)布局,。后續(xù)低估值品種的修復(fù)不會一蹴而就，但這反而給與了投資者“上車”的機(jī)會,。

　　西南證券首席策略分析師朱斌認(rèn)為,，市場的這種“風(fēng)格切換”其實已經(jīng)開始,，“從現(xiàn)在情況看，切換個兩三周問題不大”,。他表示,，一方面，科技板塊會階段性地從高估值,、高預(yù)期的板塊切換到業(yè)績兌現(xiàn)的板塊,，另一方面，低估值的價值板塊也會階段性地受到資金青睞,。

　　興業(yè)證券王德倫策略團(tuán)隊也提出,，“藍(lán)籌搭臺，成長唱戲”不是成長獨舞,，低估值的價值藍(lán)籌也會獲得投資者青睞,，沒有臺，何以唱戲,？

　　反方：主線仍是科技

　　另一方券商則旗幟鮮明的認(rèn)為,，風(fēng)格切換的條件并不存在，市場或?qū)⒀堇[“價值搭臺成長唱戲”,。

　　國盛證券張啟堯策略團(tuán)隊曾在3月報告中,，對風(fēng)格成因做過系統(tǒng)性解讀，并明確提出“風(fēng)格切換信號尚未出現(xiàn)”,；在隨后的二季度再度提出,，市場風(fēng)格不僅沒有切換，“分化時代”進(jìn)一步加劇,。

　　近日,，張啟堯策略團(tuán)隊又一次發(fā)文表示風(fēng)格切換難。他認(rèn)為,，推動風(fēng)格分化的驅(qū)動力未見弱化,，科技與消費的強(qiáng)勢格局大概率仍將持續(xù)；金融周期等價值股適合絕對受益者做配置型布局,，但演化為系統(tǒng)性行情的難度較大,；三季度多重因素驅(qū)動科技行情成為市場主線。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康也認(rèn)為,，A股“風(fēng)格切換”的三個條件目前滿足一個半,，因此“估值降維”優(yōu)于“風(fēng)格切換”，打破這個邏輯需要看到經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇或者貨幣政策趨勢性收緊,，預(yù)計第四季度貨幣政策收緊的可能性較大,。

　　華鑫證券分析師嚴(yán)凱文表示目前場內(nèi)資金“蹺蹺板”效應(yīng)顯現(xiàn)，前期漲幅巨大的創(chuàng)業(yè)板獲利回吐明顯,，但并不意味著創(chuàng)業(yè)板行情結(jié)束,，風(fēng)格短期雖有輪換,，但科技振興是中長期主題，或是一次新的上車機(jī)會,。

　　浙商證券策略分析師陳昊認(rèn)為,，低估值板塊可能會出現(xiàn)脈沖式的補(bǔ)漲機(jī)會，但持續(xù)地取得相對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的超額收益的概率仍不是特別的大,，A股發(fā)生市場風(fēng)格和估值切換所需具備的條件并不存在,。