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企業(yè)的收入減去成本得到企業(yè)的利潤(rùn)總額，利潤(rùn)總額扣除稅收后,，得到企業(yè)的凈利潤(rùn)。單看明確解釋,，我們認(rèn)為凈利潤(rùn)非常簡(jiǎn)單,，也好理解。股票投資者也最喜歡關(guān)注凈利潤(rùn)的增長(zhǎng),。但是股票投資中最大的坑可能就是來自于凈利潤(rùn),。凈利潤(rùn)是一個(gè)會(huì)計(jì)概念，存在很大的合理合法的會(huì)計(jì)調(diào)節(jié)空間,。今天二馬就給大家講一下,，通過哪些因素可以調(diào)節(jié)凈利潤(rùn)。所謂應(yīng)收賬款,，顧名思義就是別人欠我們的錢。這里二馬舉例說明,，A公司2020年賣了1000萬元的商品,，包括稅收在內(nèi)的各種成本為800萬，凈利潤(rùn)為200萬,。但是買家沒有付款,，形成了應(yīng)收賬款。按照會(huì)計(jì)計(jì)量,，公司在2020年有200萬利潤(rùn),，但是公司有可能最終因?yàn)闆]有收到應(yīng)收賬款而倒閉。這里也提醒大家,，應(yīng)收賬款占比高的企業(yè)要特別注意,。研發(fā)費(fèi)用資本化就是將部分本該作為成本的費(fèi)用，會(huì)計(jì)計(jì)量為資本,，逐年攤銷,。不用當(dāng)期一次性扣除。這樣做的好處是短期利潤(rùn)會(huì)很好看,。這本身是一種在某些場(chǎng)景下合理的會(huì)計(jì)手法,，但是也成為一些人做高短期利潤(rùn)，進(jìn)行股票套現(xiàn)的手段,。順便提一下,，賈躍亭賈會(huì)計(jì)的樂視網(wǎng)就將大量研發(fā)費(fèi)用資本化。商譽(yù)指企業(yè)在同等條件下,，獲得超過正常投資回報(bào)率所形成的價(jià)值。例如社會(huì)正常資產(chǎn)回報(bào)率為10%,，A企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率為15%,，那么收購(gòu)A企業(yè)需要支付額外的價(jià)錢。這部分額外的價(jià)錢就是商譽(yù),。商譽(yù)往往是因?yàn)槠髽I(yè)所處的地理位置,、經(jīng)營(yíng)效率、品牌等諸多因素導(dǎo)致的,。一個(gè)典型的例子是貴州茅臺(tái),，特殊的地理位置，窖池資源,，多年經(jīng)營(yíng)形成的品牌美譽(yù)度,，這些導(dǎo)致了茅臺(tái)更多的資產(chǎn)回報(bào)率，收購(gòu)茅臺(tái)的話需要支付額外的溢價(jià),。這就是商譽(yù),。我們?cè)诖酥v述商譽(yù)，不是為了介紹商譽(yù)本身,，而是想說明商譽(yù)對(duì)于凈利潤(rùn)的影響,。企業(yè)并購(gòu)時(shí)，評(píng)估A企業(yè)具備高額的商譽(yù),，但是并購(gòu)?fù)瓿珊?，情況發(fā)生了變化，A企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率下降了,，這個(gè)時(shí)候,，針對(duì)A企業(yè)并購(gòu)形成的商譽(yù)就要減值。而減值的商譽(yù)會(huì)沖擊企業(yè)的凈利潤(rùn),。這里舉一個(gè)例子,，美的集團(tuán)收購(gòu)庫(kù)卡形成了超過200億的商譽(yù),，而庫(kù)卡在美的收購(gòu)后業(yè)績(jī)大幅下滑。而美國(guó)2019年的凈利潤(rùn)為242億,。這200億的商譽(yù)就是懸在美的凈利潤(rùn)上的達(dá)摩克利斯之劍,。研究銀行股的朋友知道,，銀行可以通過計(jì)提撥備的金額來調(diào)節(jié)利潤(rùn),。關(guān)于這一點(diǎn)我們今天不展開了，在銀行業(yè)研究章節(jié)去做詳細(xì)說明,。當(dāng)然計(jì)提不單針對(duì)銀行業(yè),，其他行業(yè)有壞賬風(fēng)險(xiǎn)了也需要計(jì)提。攤銷、折舊是因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)是具備一定的使用壽命的,，企業(yè)在購(gòu)買,、建造資產(chǎn)時(shí)，錢已經(jīng)花了,?；ǔ鋈サ腻X變成了資產(chǎn)，而資產(chǎn)是有使用壽命的,。那么就需要對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行折舊,。攤銷,、折舊行為會(huì)影響到企業(yè)利潤(rùn),。其中折舊時(shí)間的長(zhǎng)短是調(diào)節(jié)利潤(rùn)的一個(gè)重要手段。二馬曾在在一個(gè)初創(chuàng)公司,，未來使利潤(rùn)表好看一些,，把固定資產(chǎn)的折舊時(shí)間就拉的比較長(zhǎng)。有時(shí)候A企業(yè)某年的利潤(rùn)好并不是正常經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的,，可能是變賣了資產(chǎn)。這種非正常經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的一次性收益,，我們稱之為非正常損益,。所以看企業(yè)利潤(rùn)時(shí)，不要看凈利潤(rùn),，要看扣非凈利潤(rùn),。通過上面的六種情況，我們看到一個(gè)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的凈利潤(rùn)概念,，后面涉及了太多的內(nèi)容,。投資者看企業(yè)的凈利潤(rùn)指標(biāo)時(shí),，一定要擦亮眼睛。
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