$上證指數(shù)(SH000001)$   #決定股價(jià)的因素有哪些,？

可以自由買賣的東西都可以稱之為商品。

股票買賣自由,，所有股票具備商品的基本屬性,。

對(duì)于商品來說，供需決定價(jià)格,，所以股票的供需關(guān)系決定股價(jià),。

但，所謂的供需其實(shí)就是買賣,，因此買賣關(guān)系決定股價(jià),，仍然留在理論的基層，供需強(qiáng)弱依然是抽象概念,。

供需關(guān)系的天平事實(shí)上決定的是價(jià)格波動(dòng)的方向,，并不能百分百定價(jià)。

價(jià)格圍繞價(jià)格價(jià)值進(jìn)行波動(dòng),，所以決定價(jià)格的基本要素讓然是價(jià)值,，這里我叫他基礎(chǔ)價(jià)值。

第一個(gè)要素：基礎(chǔ)價(jià)值,。

供需關(guān)系的出發(fā)點(diǎn)非常復(fù)雜,，所以需要從單一方向解析供需背后的要素,。

從需的角度，假如股價(jià)等于基礎(chǔ)價(jià)值,，我認(rèn)為基礎(chǔ)價(jià)值將快速增長,，我的預(yù)期樂觀指數(shù)高，我產(chǎn)生買入需求,，或者我認(rèn)為股價(jià)將會(huì)因某種原因被不斷推高,，我對(duì)股價(jià)預(yù)期樂觀指數(shù)較高，我產(chǎn)生買入需求,。價(jià)值預(yù)期或者價(jià)格預(yù)期高于現(xiàn)價(jià),，我產(chǎn)生買入需求，第二個(gè)要素就產(chǎn)生了,，炒股炒預(yù)期,，這是解釋股票波動(dòng)現(xiàn)象的核心邏輯之一。

第二個(gè)要素：價(jià)值或價(jià)格預(yù)期的樂觀指數(shù),。

除了預(yù)期差導(dǎo)致的需求之外,，買入本身就是一種剛需，賬戶上可用資金太多,，不需要理由,，就會(huì)自動(dòng)產(chǎn)生買入需求。這實(shí)際上是個(gè)流動(dòng)性問題,。

流動(dòng)性溢價(jià)是決定股價(jià)上下限的最大要素,。

再好的股票，市場(chǎng)沒錢買,，股價(jià)上不去,，再爛的股票，市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫,，股價(jià)照樣高,。牛市下，市夢(mèng)率滿天飛可以完全印證,。

第三個(gè)要素：流動(dòng)性溢價(jià),。

因此，我的研究成果就是：股價(jià)=基礎(chǔ)價(jià)值+預(yù)期樂觀指數(shù)+流動(dòng)性溢價(jià),。

基礎(chǔ)價(jià)值類似于一級(jí)市場(chǎng)收購案的定價(jià)機(jī)理,，不同的機(jī)構(gòu)會(huì)有不同的結(jié)果，但差異一般不會(huì)很大,。

所以確定性較高是基礎(chǔ)價(jià)值這一要素的基本屬性,，也決定了價(jià)值投資是確定性最強(qiáng)的一種交易邏輯。因?yàn)?，以事?shí)和數(shù)據(jù)為依托,，客觀比重高,，主觀比重低。

預(yù)期樂觀指數(shù)主要體現(xiàn)為市場(chǎng)的的結(jié)構(gòu)性特征,。

吃藥,、喝酒、科技興國是過去一段時(shí)間A股的主旋律,，盡管價(jià)格已然很高,，但市場(chǎng)對(duì)其樂觀指數(shù)非常高，價(jià)格依然具備上漲動(dòng)力,。

流動(dòng)性溢價(jià)既可以解釋穩(wěn)態(tài)市場(chǎng)的價(jià)差,，也可以解釋短線動(dòng)態(tài)的基本價(jià)格波動(dòng)原理。

A股除了大藍(lán)籌,，大部分AH兩地上市股票,，價(jià)差都在一倍到數(shù)倍，前兩個(gè)要素基本差別不大,，造成這一因素的核心原因就是流動(dòng)性差異,，A股流動(dòng)性好，自然有更好的流動(dòng)性溢價(jià),。

新股上市開板折騰幾天后,，絕大多數(shù)都是逐步縮量陰跌,，因?yàn)閯傞_板流動(dòng)性充裕支撐著股價(jià),，隨著量能逐步衰減，流動(dòng)性隨之逐步衰減,，股價(jià)陰跌是技術(shù)角度的必然走法,，再起一波或者逐漸走強(qiáng)是另外的邏輯。

妖股在高位一般具備橫盤的能力,，同樣也是因?yàn)槎叹€流動(dòng)性充裕的結(jié)果,。否則，很多題材股就因?yàn)榱鲃?dòng)性迅速衰竭導(dǎo)致的股價(jià)A字回調(diào),。

總之,，第二要素和第三要素依然以解釋過去為準(zhǔn)，不具備預(yù)測(cè)未來的功能,。

不能預(yù)測(cè)不代表可以去預(yù)測(cè),，用三大要素作為基礎(chǔ)，把未來的其他因子帶進(jìn)來,，可以去預(yù)測(cè),，但準(zhǔn)確度如何看個(gè)人天賦。

以茅臺(tái)為例,，在茅臺(tái)財(cái)務(wù)不出問題的前提下,，基礎(chǔ)價(jià)值是明牌沒什么好分析的,。

預(yù)期樂觀指數(shù)從過去股價(jià)的飆升看，很高,，而且具備一定穩(wěn)態(tài),。

流動(dòng)性其實(shí)成了茅臺(tái)在現(xiàn)在價(jià)格的前提下，能繼續(xù)上漲還是回調(diào)的關(guān)鍵要素,。

基金公司手里的錢太多,，必然會(huì)繼續(xù)催動(dòng)流動(dòng)性溢價(jià)，價(jià)格還能漲,，反之贖回壓力大,，手里沒錢，價(jià)格要回調(diào),。

實(shí)際的判斷還需要加入更多的因子,，這里只是一個(gè)簡單描述。

第二要素和第三要素往往會(huì)形成多頭雙擊效應(yīng),。樂觀的預(yù)期和充分的洗腦加上充足的流動(dòng)性是產(chǎn)生年度級(jí)別大牛股的溫床,。

至于大盤指數(shù)，流動(dòng)性溢價(jià)毫無疑問是決定性因素,，基礎(chǔ)價(jià)值短期內(nèi)基本不動(dòng),，預(yù)期樂觀指數(shù)更容易催動(dòng)結(jié)構(gòu)性行情，主導(dǎo)內(nèi)部流動(dòng),。

最后,，大家都懂的，市場(chǎng)有只無形的手,，同時(shí)也有只有形的手,，經(jīng)濟(jì)規(guī)律固然重要，但zhengzhi覺悟更重要,。