隨著精選層加速推進(jìn),，投資者離新三板打新越來越近。網(wǎng)上打新需要投入多少資金,，最佳策略是什么,？此前許多號(hào)稱100%中簽的說法，真相究竟如何呢,？

　　有券商人士表示,，市場上有關(guān)新三板精選層打新“100%中簽” 的傳言并不正確。同時(shí),，應(yīng)該看到,，新三板市場風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存，不應(yīng)刻意忽視風(fēng)險(xiǎn)而只強(qiáng)調(diào)收益,。

　　精選層打新需關(guān)注兩方面問題：一是如何把握精選層網(wǎng)上網(wǎng)下申購的操作細(xì)節(jié),；二是全額申購時(shí),，資金使用存在機(jī)會(huì)成本，如何選股以使收益最大化,。

　　100%中簽有條件

　　雖然精選層打新采取比例配售制度,，但也并不意味著投資人打新一定“萬無一失”。安信證券新三板首席諸海濱表示,，有兩種情況下可能參與打新不能中簽：

　　(1)按比例配售以后獲配不足100股且申購時(shí)間較晚沒排到,。如果遇到發(fā)行規(guī)模較小的新股，而投資人可用資金相對(duì)較少的話,，因申購倍數(shù)可能較大就會(huì)出現(xiàn)不能中簽的情況,。

　　(2)競價(jià)方式下報(bào)價(jià)作為最高報(bào)價(jià)部分被剔除或報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)被定為無效報(bào)價(jià)。另外,，根據(jù)規(guī)則,，投資者參與申購，應(yīng)使用一個(gè)證券賬戶申購一次,。

　　此外,，新三板打新較目前主板和科創(chuàng)板打新的差異為：

　　一是打新繳款的時(shí)點(diǎn)與金額不一致。

　　新三板打新時(shí)全額繳付申購資金,，待獲配股數(shù)確定后退回多繳款項(xiàng),，繳款至退款之間間隔約兩個(gè)交易日。

　　二是新股掛牌(或上市)后流通股份數(shù)量不一致,。

　　新三板公司公開發(fā)行并在精選層掛牌時(shí)除發(fā)行人控股股東,、實(shí)際控制人及其親屬以及本次發(fā)行前直接持有或?qū)嶋H支配10%以上股份的股東或相關(guān)主體持有或控制的老股需要限售外，其他股份均可流通,。

　　集中資金盡早申購

　　投資者想要更高中簽率,，一是申購數(shù)量要大，二是申購時(shí)間要早,。

　　精選層打新采取比例配售的方式,，最低申報(bào)數(shù)為100股起，申購越多則獲配越多,。

　　對(duì)此,，粵開證券建議，資金量不大的中小投資者可以集中資金申購看好的新股,。如果分散資金申購多家企業(yè),，可能造成獲得分配較少甚至沒有分配的結(jié)果。

　　東北證券提示,，由于全額申購,，比例配售的打新規(guī)則，網(wǎng)上打新的投資者可在自己能力范圍內(nèi)放大申購金額,，同比例配售下申購金額越大獲配份額越高,。

　　業(yè)內(nèi)人士分析,，新三板打新最終或?qū)⑿纬神R太效應(yīng)，中等資金申購者大概率會(huì)優(yōu)先轉(zhuǎn)向于時(shí)間優(yōu)先的序列去獲取一手中簽,，而資金量大的申購者轉(zhuǎn)向用更多的資金,，獲取穩(wěn)定中簽收益。

　　那么準(zhǔn)備多少資金打新比較合適,？

　　一位新三板投資者表示,，已經(jīng)準(zhǔn)備好100多萬元的現(xiàn)金，首批5只新股打算每只投入20萬左右,。也有投資者表示：“打算做一手黨，每個(gè)賬戶5000元左右,，每個(gè)新股申購一手,，同時(shí)多個(gè)賬戶打新?！?/p>

　　考慮到申購時(shí)間對(duì)中簽結(jié)果有直接影響,，有投資者特別關(guān)心是否能隔夜申購委托申購?！氨M管規(guī)定的新三板新股申購時(shí)間從申購日的9:15開始,，但可能有券商提前開通交易系統(tǒng)，在申購日的前一天晚上接受委托報(bào)單,，只要到了第二天9:15系統(tǒng)一開放,，就能報(bào)單?！?/p>

　　就此,，記者咨詢了幾家大型券商，多數(shù)表示不支持隔夜掛單申購,。也有券商表示最早申購日早上6點(diǎn)接受委托,，未來App功能優(yōu)化后，可接受隔夜掛單申購,。

　　預(yù)計(jì)打新收益率分化

　　廣證恒生認(rèn)為,，精選層在全額申購和市場化定價(jià)的規(guī)則下，其打新收益的波動(dòng)性較A股打新要大,。

　　首先,，在全額申購的規(guī)則之下，頂格申購意味著更高的資金機(jī)會(huì)成本,，投資人或更傾向于根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益決定投入的資金規(guī)模,。由于資金進(jìn)出較為靈活，將可能導(dǎo)致不同項(xiàng)目之間的獲配比例有較大的差異,。從而使得打新收益率也呈現(xiàn)出較大的分化,。

　　其次,，在市場化發(fā)行定價(jià)的規(guī)則下，市場對(duì)企業(yè)的發(fā)行估值以及上市后二級(jí)市場交易的估值或?qū)⒂懈蟮姆制?，?dǎo)致不同新股間的首日漲幅分化更為明顯,，進(jìn)而使得打新收益率高波動(dòng)。

　　對(duì)于打新的回報(bào),，廣證恒生新三板團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),，精選層打新整體收益可觀，首批精選層新股漲幅在40%至80%之間,，網(wǎng)上打新獲配率或在0.11%至0.32%之間,，網(wǎng)上打新年化收益率或在3.6%至8.4%之間。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒,，新三板上掛牌的企業(yè)多且雜,，企業(yè)的估值需要專業(yè)機(jī)構(gòu)來評(píng)估。與A股相比,，新三板的交易活躍度較低,，流動(dòng)性不夠充裕，且交易集中在頭部公司,。

（文章來源：上海證券報(bào)）