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1. 參照光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會的判斷,，總體來說110gw-135gw之間,，國內(nèi)調(diào)高了預(yù)期，整體超過40gw-45gw,，海外適當下調(diào),。 疫情對于全球市場不同地方有不同的影響，歐洲市場整體沖擊不太大,，整體還是增長的狀態(tài),。美國的沖擊主要是戶用分布式，下調(diào)2gw,。對于東亞,，控制還可以，印度不好估計,，總體還是以密切跟蹤調(diào)整,。 2. 如果有2次爆發(fā)，也許全年預(yù)期下調(diào)到110gw左右,。 像歐洲,，做得比較好的國家，德國以到8%,，全球目前平均3%左右,，參照發(fā)達國家的情況有比較大的空間。隨著儲能技術(shù)的發(fā)展,，光伏+儲能會是10年內(nèi)最具競爭力的電力裝機之一,。 1. 參照光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會的判斷，總體來說110gw-135gw之間,，國內(nèi)調(diào)高了預(yù)期,，整體超過40gw-45gw，海外適當下調(diào),。 疫情對于全球市場不同地方有不同的影響,，歐洲市場整體沖擊不太大，整體還是增長的狀態(tài),。美國的沖擊主要是戶用分布式,，下調(diào)2gw,。對于東亞,，控制還可以，印度不好估計,，總體還是以密切跟蹤調(diào)整,。 2. 如果有2次爆發(fā)，也許全年預(yù)期下調(diào)到110gw左右,。 像歐洲,，做得比較好的國家,，德國以到8%，全球目前平均3%左右,，參照發(fā)達國家的情況有比較大的空間,。隨著儲能技術(shù)的發(fā)展，光伏+儲能會是10年內(nèi)最具競爭力的電力裝機之一,。
平價上網(wǎng) 3. 國內(nèi)裝機成本3塊5以內(nèi),，大概3塊2。以此價格做測算,，0.5%的年光衰,，20%的自有資金，6%的利率,，15年的貸款,，每年大概5厘錢的運營成本，3%的年復合增長,， 8%的收益率,，25年的運營期限，首年能發(fā)到1度電,，平均每天3個小時的日照（對應(yīng)到日照比較差的地區(qū)）,，大概平均每度電成本4毛3左右的水平；如果每天工作4小時,，首年發(fā)電一瓦能夠發(fā)1.5度電,，成本就在3毛以內(nèi)；如果每天5-6小時（日照非常好的地區(qū)）,，成本2毛左右,。以這個標準，全球80%-90%的地區(qū)具有平價上網(wǎng)的能力,。 今年應(yīng)該是光伏補貼的最后一年,，明年以平價上網(wǎng)的項目為主。 滲透率 光伏占比在全球電力新增裝機中仍在提升,。 像歐洲,，做得比較好的國家，德國以到8%,，全球目前平均3%左右,，參照發(fā)達國家的情況有比較大的空間。隨著儲能技術(shù)的發(fā)展,，光伏+儲能會是10年內(nèi)最具競爭力的電力裝機之一,。
儲能 后面應(yīng)用越來越多 對應(yīng)到度電成本,，受日照影響較大,。簡單測算不到1毛錢對應(yīng)1分錢的度電成本的提升。如果配到60%的儲能,，也就是說光伏能完全作為一個常規(guī)電源去用的話,，要增加1毛多錢的度電成本。 光伏+儲能的成本進行測算,，不僅看每瓦時的成本,，還要看使用時限，需要結(jié)合地域情況綜合測算,。 李總的大膽設(shè)想：solar for solar：光伏產(chǎn)生低成本的電,，在有地勢差的地方做抽水蓄能；在非洲等很多地方,，缺乏電能或電力集中的供應(yīng),，但有移動支付的需求，手機充電的成本可一次需要5美分,，現(xiàn)在對此有一種商業(yè)式的創(chuàng)新：離網(wǎng)光伏系統(tǒng)給家庭給手機供電,，總體電力使用成本降低60% 隆基技術(shù)重心不在儲能這塊，目前更多和儲能企業(yè)合作,，有材料上的研究
政策 光伏產(chǎn)業(yè)政策對全球光伏具有極大的推動作用,，2000年的德國法案，等等 全球大范圍實現(xiàn)平價上網(wǎng)以后,，政策可能會出現(xiàn)一些其他方面的協(xié)調(diào),，比如電網(wǎng)，電力的市場化交易,，這對光伏消納有幫助 最近工信部的文件,，指明了行業(yè)的先進產(chǎn)能水平，阻止低效產(chǎn)能資金介入
技術(shù) 疊層技術(shù)的前瞻性開發(fā) 硅片環(huán)節(jié)有一年以上的領(lǐng)先優(yōu)勢,，明確的溢價,，毛利率領(lǐng)先：品質(zhì)好，一致性好 電池研發(fā)也是比較領(lǐng)先,，產(chǎn)品市場靠前,，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)品價格 隆基一直的理念：不領(lǐng)先不擴產(chǎn) 目前的產(chǎn)能布局和設(shè)置都是市場領(lǐng)先的水平 對于市場變化和技術(shù)變遷有充分的自我認知，不跟風不落后,，如果有產(chǎn)業(yè)化落地能力的新東西,，隆基會是最快實現(xiàn)的供應(yīng)商，歷史可驗證 組件1季度受影響的情況下,，后面依然快速上量,，今年實現(xiàn)20gw目標有信心，硅片58gw,，如果實現(xiàn)占全球40%以上,，甚至有更高的目標
硅料，整體擴產(chǎn)周期慢,，資產(chǎn)重,，上游硅料供應(yīng)集中。這個環(huán)節(jié)沒有直接介入,，主要保障自己供應(yīng)的角度和上游合作（比如和通威股權(quán)上的合作）目前僅限于此
半導體 14年做了一些剝離,，后門面還是專注光伏領(lǐng)域 產(chǎn)能 一直滿產(chǎn)，快速爬坡中 固定資產(chǎn) 今年 銀川15gw落地,，云南3期部分產(chǎn)能建設(shè),，明年年中達到100gw硅片產(chǎn)能；組件：咸陽,，嘉興,，滁州，泰州4地各5gw產(chǎn)能,；電池片：西安南郊和北郊一個5個gw一個7.5gw,；600mw的中試線落地，后面明確的就是西安的2期,，一個5gw一個2.5gw,，再就是銀川的3gw。
18. 未來的主流組件產(chǎn)品來看,，宋總個人觀點認為可能形成兩種產(chǎn)品,，一種166（目前存量的100多gw perc電池片絕大多數(shù)可以改造的尺寸上限。另一種即為新增產(chǎn)能,，有待市場檢驗,。 19. 新產(chǎn)品預(yù)計這個月發(fā)布 20. 晶科晶澳這次發(fā)布新組件都沒有公布具體尺寸，我們也這樣認為：硅片尺寸沒有太大問題,；硅片制造商而言尺寸沒有太大壁壘,，對下游的價值主要體現(xiàn)在電站上；基于下游需求,，主要是根據(jù)組件尺寸來測算硅片的尺寸 現(xiàn)在產(chǎn)品延續(xù)高效的趨勢,，組件可以做到20%以上，面積趨于變大,；我們幾家的新產(chǎn)品（指180）在性價比比較高的情況下已經(jīng)把面積做到了最大,，這個尺寸未來變化的可能性就不大。18X對166和210比，對下游裝機來講現(xiàn)在測算大約分別節(jié)約5分錢和3分錢,。 硅片這塊隆基15年以后所投入的設(shè)備都可以做210產(chǎn)品,，更小的就更沒有問題，成本投入也是非常低的,，不會構(gòu)成無效的沉沒資產(chǎn),； 硅片尺寸影響最大的還是電池片環(huán)節(jié)，166尺寸是目前存量里能夠兼容的最大尺寸,，不是不能改,，而是再改大不如買新的；對電池來講是瓶頸,，組件影響不大,；組件在幾個環(huán)節(jié)里的單位投資也是最低的（主要是品牌運營和渠道建設(shè)） 庫存，毛利 22. 硅片 行業(yè)內(nèi)庫存天數(shù)最低 23/24/25. 硅片價格：大部分客戶都是長單客戶,，但根據(jù)每月或具體時間段具體確定實際需求,；定價模式上有價格委員會，李總,，和下游各事業(yè)部的領(lǐng)導綜合討論確定,；后續(xù)有下調(diào)空間，原則是給市場作出更大的空間的方向上,；毛利率請關(guān)注中報,；趨勢上，整個行業(yè)三季度較低的水平,，后面逐步恢復正常,； 對于后面景氣周期硅料漲價：成本上升空間高，目前沒有太多參雜低品質(zhì)的量,，因為主流供應(yīng)足夠,。目前產(chǎn)能足夠把市場上主流硅料廠的所有產(chǎn)能消耗掉；景氣周期的話就都景氣,，目前市場價格屬于比較底部的區(qū)間,，大家都會受益； 26. 協(xié)會數(shù)據(jù)去年年底單晶占比65%,，今年保守估計80%,；個人預(yù)計會提升到90%，后面也許會看到主流的三方機構(gòu)可能對放棄對多晶產(chǎn)品報價 27. 不到1gw,，單晶爐部分可用,，數(shù)據(jù)不透露
28/29. HJT目前研發(fā)上領(lǐng)先，后續(xù)會在西安做研發(fā)線的設(shè)置,，一旦HJT成為明確目標的時候,，市場上最大的供應(yīng)量應(yīng)該來自于隆基。HJT還需要效率進一步提升和成本進一步下降。PERC我們光衰和轉(zhuǎn)換效率的指標比原來又有了非常大的進步,，也許會形成競爭抑制的作用 30. HJT,，規(guī)模放量以后也許有材料限制的擔憂，低溫銀漿運輸成本高,，雙面結(jié)構(gòu)導致消耗量更多,，所以大家也在找替代方案：銅網(wǎng)等,；但工藝難度會變得過大,，成本未必有實際性的降低，總體進度處于基本放棄的狀態(tài) 31. 關(guān)于HJT和Topcon的兩種路線：目前產(chǎn)業(yè)化不能賺, 后者投資期短一點
國內(nèi)陸續(xù)招標,，簽單時間比較短,，陸續(xù)在簽，把握大,；海外訂單兩部分：前期已經(jīng)簽訂的,，有部分推遲的，新簽的訂單,，最近一段時間,，受價格影響，除了一體化的企業(yè),，其他企業(yè)按正常情況生產(chǎn)沒有利潤 三四季度訂單主要以官網(wǎng)為主,，下半年有大概率的訂單50%以上 33. 目前海外發(fā)貨的情況 總體受到的沖擊影響不大，很多地方已經(jīng)看到曙光,，樂觀 34. 海外訂單還是以之前的為主,，年前已對二季度訂單有比較大的簽訂，海外占70%,，這兩個月現(xiàn)在看國內(nèi)占50%,，新簽訂單比例很多
BIPV 計劃8月在上海SNEC展會正式推出產(chǎn)品，目前做了一些示范性項目建設(shè) 后半年批量出貨,，產(chǎn)能已準備好,，渠道建設(shè)還需要時間 產(chǎn)品定位 工商業(yè)廠房屋頂，兩部分：原有屋頂,，已使用8-10年,，具有換新需求，直接換光伏,；另一部分,，新建產(chǎn)能直接做一體化 目前有少量訂單，4-5年100億收入的中期目標 經(jīng)濟性：BIPV比BAPV成本更低,，壽命和性能均遠好于傳統(tǒng)屋頂（漏水,，屋面老化）投資5年后相當于免費安裝了一個屋頂，12-13年相當于整棟建筑的成本回收 和特斯拉差異較大；特斯拉主要針對戶用高端住宅屋頂
電站主要是獲取資源的能力,，獲取低成本資金的問題 前期因為有一些資源,，但發(fā)現(xiàn)對資金占用比較大，所以后期都進行了出售,，以后只做解決方案 電站LCOE 測算同平價上網(wǎng)部分,，參照問題4-5
40. 硅片，組件 已經(jīng)完成產(chǎn)能規(guī)模全球第一,，電池片環(huán)節(jié),，其他廠商同步擴產(chǎn)，但我們?nèi)蕴幱诘谝惶蓐牎?/p> 41. 優(yōu)勢：不領(lǐng)先,，不擴產(chǎn),，一旦領(lǐng)先，我們的量可能是市場上最大的量,。技術(shù)推動,，落實到具體指標，一個是市場價格,。隆基的硅片在市場上稀缺的時候,，要做一些市場維護的工作，可能考慮的事情比較多,，那這樣子的話,，我們的價格看起來是市場上相對來說比較底部的價格，但是一旦市場出現(xiàn)硅片供應(yīng)過剩的局面的時候,，大家一定可以看到隆基的價格是市場上最高的價格,，這是一個很明確的現(xiàn)象，這個價格優(yōu)勢就來源于技術(shù),。另外一塊,，技術(shù)從財務(wù)指標的現(xiàn)象的體現(xiàn)就是成本，我們的成本在行業(yè)內(nèi),，特別是硅片這個環(huán)節(jié)處于非常領(lǐng)先的一個水準,，毛利率凈利率都是很好的體現(xiàn)。 劣勢：硅片沒有明顯劣勢,，組件去年做了內(nèi)部管理,，有了進一步快速發(fā)展，目前沒有明顯劣勢 42. 光伏過去10年整個行業(yè)的產(chǎn)值沒有出現(xiàn)大的提升,，是政策,，補貼托起來的一個市場，整體降價降本速度非?？?；后期,，PPT內(nèi)做了一個35年，到50年的展望,。我們做一個大膽的判斷,，未來十年內(nèi)，光伏裝機能到1000GW,，那就有10倍增長,，價格可能只下降50%，就是說行業(yè)估值可能有5倍的提升,。如果對傳統(tǒng)電力裝機進行快速的替代,，那么需要有更高的相對回報率，才能吸引大家做這方面的投資,，這個時間一定會到來,。 43. 對于電池片的定位： 是組件的核心環(huán)節(jié),，看IBC電池和組件,，基本上是一個環(huán)節(jié)，就是一體化的東西,。所以我們組件,，對于電池這塊沒有做對外銷售的一個設(shè)計，更多的是通過終端產(chǎn)品面向客戶,。 44. 每年都會做未來3年的戰(zhàn)略規(guī)劃,，但因為前兩年 ，大家可以看到我們實際落地速度遠超過原來的計劃,，計劃喪失了標桿作用,，披露的意義就不大了。所以這塊我們會更多的綜合市場的情況做更靈活的短期設(shè)置,。從近一兩年看,，我們硅片產(chǎn)能到100gw，組件如果越南光伏收購成功的話會超過40gw,，這個是比較確定的,。產(chǎn)能落地的計劃還是要看產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況。 45. 目前幾千家甚至上萬的客戶,，合作的空間廣度深度都比較大,。行業(yè)內(nèi)的，主要的輔材,，支架等企業(yè)合作的比較多,，產(chǎn)業(yè)制造鏈上（硅料-硅片-電池片-組件-電站），主要是和硅料,，電池片的合作,。硅料上和市場所有的硅料廠商都有比較密切的合作,，對于電池來講也是如此。 新增問題Q： 對于光伏產(chǎn)品降價的預(yù)期,，以及補貼退坡的問題,，光伏電站運營商會否在今年630后暫時大幅減少投入，以等待降價預(yù)期落實,？隆基有沒有這方面的用戶分析,？ 宋昊A：對于光伏降價的預(yù)期，我認為三季度價格或者咱們現(xiàn)在這個價格已經(jīng)處于底部的區(qū)間,，我不敢說深淵之下是否還有深淵,，但基本上沒有什么太大的空間了，整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤已經(jīng)壓縮到了一個非常非常低的程度,，你不是一體化的廠商,，那基本是沒有錢賺的一個狀態(tài)，所以我判斷,，價格現(xiàn)在就是底部,，可能未來比較長的一段時間能夠買到的產(chǎn)品最低價，就是現(xiàn)在,。 補貼退坡其實不是問題,，按照現(xiàn)有的組件價格來看，除了四川盆地這些地方以外,，都已經(jīng)可以做到平價,，都可以做到8%以上，這個收益率有些地方可能更高,，所以在這個情況下,，大家對于光伏的投資熱情是不會下降甚至是增長的，因為即使是這樣的情況下大家可以看到,，從收益的穩(wěn)定性和收益水平來看,，能夠和光伏相競爭的能源產(chǎn)品或者電力投資產(chǎn)品都是比較少的。 所以今年630之后,，咱們看后半年,，我們預(yù)計四季度會出現(xiàn)國內(nèi)裝機的高峰期，咱們后面陸陸續(xù)續(xù)會看到各個省份競價項目的一個情況,，到下個月會完全確定全國的競價項目,，那我個人可能對此非常樂觀：一個是對補貼的需求額會比較小，比大家想的要??；另外一個就是規(guī)模上，可能又會比較大,，對這個是一個非常好的情況,。那對于明年來說,，取消補貼之后，咱們可以看到,，去年確定的一些平價項目,，包括今年陸續(xù)已經(jīng)在公開的一些平價項目，規(guī)模片已經(jīng)非常非常大了,。所以明年,，后年，平價項目還有一個保障性的收購,，所以這塊裝機數(shù)量,，不會出現(xiàn)下降，甚至可能會上升,，現(xiàn)在看它的瓶頸,，或者說限制就在于電網(wǎng)能夠給多少接入的資源。 感謝“一起學投資”價投知識分享平臺的會議組織和授權(quán)分享 |
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