巴菲特持倉股

股神巴菲特投資了比亞迪,。比亞迪是靠什么獲得了巴菲特的青睞？

又是什么因素使得巴菲特一直持有比亞迪呢,？從港股來看,，經(jīng)過了 10 多年，比亞迪的港股股價依然沒有超越巴菲特入股比亞迪之后 2009 年出現(xiàn)的股價高點,。

而特斯拉進軍中國市場,，全球傳統(tǒng)車龍頭紛紛全面轉(zhuǎn)向電動車，電動車市場競爭在加??；寧德時代超越比亞迪成為了中國動力電池的龍頭。這幾年比亞迪的財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)也不突出,，似乎比亞迪的處境并不是特別好,？

但如果跳出短期來看比亞迪，在國內(nèi)傳統(tǒng)車向電動車轉(zhuǎn)換的過程中必將出現(xiàn)世界級的優(yōu)秀車企,，而比亞迪是中國最具競爭力的電動車企業(yè),，所以比亞迪有望成為具有全球競爭力的世界級車企。按照巴菲特的選股思路,，我們梳理比亞迪的核心優(yōu)勢不亞于以下幾點：

1）全球唯一擁有“優(yōu)質(zhì)發(fā)動機”的電動車企業(yè),；

2）優(yōu)秀的管理層,；

3）持續(xù)進化的能力；

4）挫而不倒的品質(zhì),；

5）核心供應(yīng)鏈優(yōu)勢,。

從車企到全球電動技術(shù)綜合供應(yīng)商，業(yè)務(wù)多元發(fā)展,。比亞迪在電動車領(lǐng)域深耕多年,。

從核心電動技術(shù)形成獨特積累并開始對外輸出，未來有望成為全新增長極,。具體如下：

1） 半導(dǎo)體：IGBT 市場規(guī)模近 58 億美元,，外資品牌占主導(dǎo)。比亞迪 IGBT 技 術(shù)積累久并已裝車使用,，現(xiàn)已推動分拆上市,，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

2） 動力鋰電池：拳頭產(chǎn)品，國內(nèi)僅次于寧德時代處于行業(yè)第二,。刀片電池是

行業(yè)安全和性能的新標(biāo)桿,，外供爭奪市場大蛋糕，未來分拆上市可期,。

3） e 平臺：國內(nèi)領(lǐng)先的電動技術(shù)集成車型平臺,，已與戴姆勒及豐田建立合資

公司，尤其近期確立與豐田戰(zhàn)略合作,，成為技術(shù)輸出里程碑,。

4） 零部件：2.8 萬項全球?qū)＠瑩碛腥籽邪l(fā)生產(chǎn)能力,。電池,、模具、汽車

電子,、動力和視覺從原先事業(yè)部中剝離,，實現(xiàn)核心零部件對外供應(yīng)。

5） 其它：手機部件及組裝業(yè)務(wù)在國際知名客戶的份額逐步提升,；云軌業(yè)務(wù)訂

單潛力大,；光伏業(yè)務(wù)隨海外市場情況；口罩業(yè)務(wù)以銷定產(chǎn),，貢獻微利,。

動力電池成為車企“卡脖子”零部件

傳統(tǒng)汽車零部件，主要是鑄造,、機加工件和電器件,。而新能源汽車中的動力電池是電化學(xué)產(chǎn)品,，和機械產(chǎn)品和電器產(chǎn)品的原理完全不同,。目前整車廠的動力電池幾乎都是由電池廠商進行供應(yīng)。受限于電池一致性,、能量密度高低等品質(zhì)和技術(shù)水平問題，優(yōu)質(zhì)的供給供不應(yīng)求,。為保障動力電池供給,，國內(nèi)外各大主機廠紛紛與主要電池廠建立合資公司。國內(nèi)來看,，上汽,、廣汽、一汽,、東風(fēng)等和寧德時代建立合資電池工廠,，長安與比亞迪合資；國外方面,，特斯拉,、豐田分別和松下建立合資工廠，LG 與 GM 合資建廠,，Northvolt 與大眾合作建廠,。

（電動車和傳統(tǒng)燃油車的區(qū)別）

其中，比亞迪是整車廠中唯一一家掌握動力電池核心技術(shù)和量產(chǎn)經(jīng)驗的廠商,。比亞迪從電池起家,，對電池有著深刻的理解，量產(chǎn)的動力電池覆蓋磷酸鐵鋰和三元動力電池,。2019 年比亞迪動力電池裝機量約 10.8GWh,，國內(nèi)市占率17%，全球市占率 9%,。同時,，2019 年比亞迪新能源汽車銷量約 23 萬輛，全球市占率 10.4%,。

 （2019 年比亞迪動力電池國內(nèi)市占率 17%）

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