醫(yī)藥行業(yè)作為A股市場典型的長期慢牛板塊,，憑借其良好的防御特質，今年以來大放異彩,，先“升”奪人,。截至6月5日收盤，醫(yī)藥行業(yè)指數年內累計漲幅達到33.04%,，位居申萬一級行業(yè)漲幅榜首位,，并再創(chuàng)5年來收盤新高。部分醫(yī)藥股也在不斷刷新年內股價新高的同時,，創(chuàng)出歷史新高,。統(tǒng)計數據顯示，本周以來,，包括智飛生物,、長春高新、通策醫(yī)療等在內的24只醫(yī)藥股盤中股價已創(chuàng)出歷史新高,。

　　“醫(yī)藥行業(yè)兼具科技特征與消費特征,，正好契合我國未來科技+消費的產業(yè)發(fā)展引擎路徑,，因此是A股市場難得的可以繼續(xù)挖掘的高成長領域?！苯鸢倥R咨詢分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時表示,。

　　在“強者恒強”的投資邏輯下，上半年漲幅居首的醫(yī)藥板塊還能繼續(xù)投資嗎,？后市該如何掘金,？《證券日報》記者通過對業(yè)內資深人士的采訪，并對大量研報進行梳理后發(fā)現,，防疫,、分化、創(chuàng)新,、成長,、龍頭已成為機構關注醫(yī)藥行業(yè)的五大關鍵詞，從而勾畫出投資醫(yī)藥行業(yè)的五大賽道,。

　　關鍵詞一：防疫

　　2020年,，在疫情爆發(fā)的特殊環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展備受關注,。上海證券分析認為,，疫情凸顯出國內公共衛(wèi)生應急體系存在短板，補短板將著眼于加強疾控體系能力建設,、提升基層醫(yī)療機構救治能力,，完善傳染病救治網絡，提升檢驗檢測能力等,，醫(yī)療新基建大幕拉開,，高端設備,、檢驗檢測相關產業(yè)鏈將受益,。作為疫情的終極解決方案，疫苗研發(fā)正在加速推進,。未來很長一段時間,，疫苗及上下游和相關產業(yè)鏈都將是關注的焦點。

　　關鍵詞二：分化

　　未來我國醫(yī)藥板塊各細分領域的分化仍將延續(xù),。秦洪向《證券日報》記者介紹,，近年來醫(yī)藥產業(yè)政策出現較大程度的轉變，例如,，集采政策的變化意味著大批量的藥品價格將大幅下調,，部分新藥價格出現跳水，必然會影響醫(yī)藥板塊相關上市公司的業(yè)績成長趨勢,。

　　醫(yī)藥股的二級市場表現可謂冰火兩重天,。統(tǒng)計數據顯示,，雖然醫(yī)藥生物申萬一級行業(yè)指數年內漲幅超過30%，但醫(yī)療器械和生物制品兩個子板塊年內漲幅居前,，分別為68.4%和45.7%,；醫(yī)藥商業(yè)和中藥板塊則以15.4%和11.5%的漲幅位居末位。

　　從個股表現看,，今年以來,，剔除最近30日內上市新股，有203只醫(yī)藥股上漲,。其中,，有14只醫(yī)藥股累計漲幅超過100%。與之形成鮮明對比的是,，有121只醫(yī)藥股年內出現下跌,，其中有27只醫(yī)藥股累計跌幅超過20%。

　　關鍵詞三：創(chuàng)新

　　新產品對醫(yī)藥公司業(yè)績驅動的影響將越來越明顯,。上海證券在最新研報中提到,，創(chuàng)新仍是長期投資主題。從政策趨勢來看,，目前醫(yī)藥行業(yè)仍然在推進產業(yè)升級,，進一步壓縮仿制藥和耗材利潤空間，從而為創(chuàng)新藥械騰挪發(fā)展空間,。建議關注具備研發(fā)能力的創(chuàng)新藥械企業(yè)及其研發(fā)產業(yè)鏈,，包括恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療,、康龍化成等,。

　　關鍵詞四：成長

　　醫(yī)藥股歷來是績優(yōu)白馬股的集中地。2020年一季報數據顯示,，有135家醫(yī)藥公司今年一季度實現凈利潤同比增長,，其中有35家醫(yī)藥公司凈利潤同比增幅超過100%。

　　海通證券醫(yī)藥生物首席分析師余文心表示,，投資醫(yī)藥股,，買的是成長而不是便宜，決定企業(yè)長期競爭力的是賽道選擇和壁壘,。

　　關鍵詞五：龍頭

　　興業(yè)證券徐佳熹分析認為,，在行業(yè)發(fā)展過程中，中國醫(yī)藥行業(yè)未來可能會出現國際級醫(yī)藥巨頭,，不僅具有較強研發(fā)能力,，同時在政府事務、學術推廣等方面具有綜合性競爭優(yōu)勢，并能通過與國外巨頭合作逐步打開國際市場,。

　　在投資理念方面,，前海開源基金基金經理范潔表示，堅持聚焦好賽道,，聚焦龍頭企業(yè),，保持深入研究和長期跟蹤，對于優(yōu)秀企業(yè)要敢于重倉并長期持有,。

　　范潔強調,，雖然醫(yī)藥行業(yè)目前漲幅已經較大，但復盤過去十年醫(yī)藥行業(yè)數據會發(fā)現,，醫(yī)藥生物行業(yè)的整體估值目前仍處于歷史估值中樞偏上的位置,，并沒有脫離歷史區(qū)間。醫(yī)藥行業(yè)無論是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略還是投資者選股策略都已發(fā)生明顯變化,，具備長期確定性發(fā)展趨勢的企業(yè)是一種稀缺品,，估值溢價可能會長期存在。

（文章來源：證券日報）