β系數(shù)也稱為貝塔系數(shù)(Beta),，是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù),，用來衡量個(gè)別股票或股票基金相對(duì)于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具,，用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性,，在股票、基金等投資術(shù)語中常見,。

在評(píng)估股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與投資機(jī)會(huì)的方法中,，貝塔系數(shù)是衡量結(jié)構(gòu)性與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要參考指標(biāo)之一，其真實(shí)含義就是個(gè)別資產(chǎn)及其組合（個(gè)股波動(dòng)）,，相對(duì)于整體資產(chǎn)（大盤波動(dòng)）的偏離程度,。

貝塔系數(shù)是統(tǒng)計(jì)學(xué)上的概念，它所反映的是某一投資對(duì)象相對(duì)于大盤的表現(xiàn)情況,。其絕對(duì)值越大,，顯示其收益變化幅度相對(duì)于大盤的變化幅度越大,；絕對(duì)值越小，顯示其變化幅度相對(duì)于大盤越小,。如果是負(fù)值,，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反；大盤漲的時(shí)候它跌,，大盤跌的時(shí)候它漲,。

根據(jù)投資理論，全體市場(chǎng)本身的β系數(shù)為1,，若基金投資組合凈值的波動(dòng)大于全體市場(chǎng)的波動(dòng)幅度,，則β系數(shù)大于1。反之,，若基金投資組合凈值的波動(dòng)小于全體市場(chǎng)的波動(dòng)幅度,，則β系數(shù)就小于1。β系數(shù)越大之證券,，通常是投機(jī)性較強(qiáng)的證券,。以美國(guó)為例，通常以史坦普五百企業(yè)指數(shù)代表股市,，貝他系數(shù)為1,。一個(gè)共同基金的貝塔系數(shù)如果是1.10，表示其波動(dòng)是股市的1.10 倍,，亦即上漲時(shí)比市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)10%,，而下跌時(shí)則更差10%；若貝他系數(shù)為0.5,，則波動(dòng)情況只及一半,。β= 0.5 為低風(fēng)險(xiǎn)股票，β= 1.0 表示為平均風(fēng)險(xiǎn)股票,，而β= 2.0 → 高風(fēng)險(xiǎn)股票，大多數(shù)股票的β系數(shù)介于0.5到1.5間 ,。

Beta系數(shù)起源于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型）,，它的真實(shí)含義就是特定資產(chǎn)（或資產(chǎn)組合）的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量。所謂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，是指資產(chǎn)受宏觀經(jīng)濟(jì),、市場(chǎng)情緒等整體性因素影響而發(fā)生的價(jià)格波動(dòng)，換句話說,，就是股票與大盤之間的連動(dòng)性,，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例越高，連動(dòng)性越強(qiáng),。與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)的就是個(gè)別風(fēng)險(xiǎn),，即由公司自身因素所導(dǎo)致的價(jià)格波動(dòng),。

總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)

一般的說，Beta有以下幾個(gè)用途：

1）計(jì)算資本成本,，做出投資決策（只有回報(bào)率高于資本成本的項(xiàng)目才應(yīng)投資）,；

2）計(jì)算資本成本，制定業(yè)績(jī)考核及激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn),；

3）計(jì)算資本成本,，進(jìn)行資產(chǎn)估值（Beta是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的基礎(chǔ)）；

4）確定單個(gè)資產(chǎn)或組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，用于資產(chǎn)組合的投資管理,，特別是股指期貨或其他金融衍生品的避險(xiǎn)（或投機(jī)）。

5） 貝塔系數(shù)在證券市場(chǎng)上的應(yīng)用,，貝塔系數(shù)反映了個(gè)股對(duì)市場(chǎng)（或大盤）變化的敏感性,，也就是個(gè)股與大盤的相關(guān)性。

當(dāng)有很大把握預(yù)測(cè)到一個(gè)大牛市或大盤某個(gè)不漲階段的到來時(shí),，選擇那些高貝塔系數(shù)的證券,，它將成倍地放大市場(chǎng)收益率；相反在一個(gè)熊市到來或大盤某個(gè)下跌階段到來時(shí),，你應(yīng)該調(diào)整投資結(jié)構(gòu)以抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，避免損失，辦法是選擇那些低貝塔系數(shù)的證券,。

為避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，可以在相應(yīng)的市場(chǎng)走勢(shì)下選擇那些相同或相近貝塔系數(shù)的證券進(jìn)行投資組合。比如：一支個(gè)股貝塔系數(shù)為1.3,，說明當(dāng)大盤漲1%時(shí),，它可能漲1.3%，反之亦然,；但如果一支個(gè)股貝塔系數(shù)為-1.3時(shí),，說明當(dāng)大盤漲1%時(shí)，它可能跌1.3%,，同理,，大盤如果跌1%，它有可能漲1.3%,。

貝塔值越高,，潛在風(fēng)險(xiǎn)越大，投資收益也越高,；相反,，證券的貝塔值越低，風(fēng)險(xiǎn)程度越小,，投資收益也越低,。貝塔值是歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì),，有一定的時(shí)效性，這一點(diǎn)在應(yīng)用時(shí)必須考慮,。