利益披露：這本書是本書編輯贈(zèng)與我的,，除此之外我沒有收到任何好處哈,。我是真覺得這書挺不錯(cuò)的，給大家推薦哈~

每年春天,，數(shù)以千計(jì)的人前往奧馬哈參加伯克希爾公司的年度股東大會(huì),，從最初的數(shù)十人，到19年的數(shù)萬人,，每一年這場(chǎng)在奧馬哈召開的股東大會(huì)都是價(jià)值投資者的盛會(huì),，許多人亦將其稱之為“沃倫和查理的真人秀”——表演通常是這樣進(jìn)行的：巴菲特先回答問題，等回答的差不多時(shí),，他就會(huì)轉(zhuǎn)向他的長期合作伙伴芒格,，問道：“查理，你還有什么需要補(bǔ)充的嗎,？”查理一動(dòng)不動(dòng)的坐在那里，看起來好像是一尊雕塑,，他的回答簡單又直接,，“我沒有什么要補(bǔ)充的?！庇^眾們繼而哄堂大笑,。

許多朋友都知道，在過去兩年,，我在業(yè)余的時(shí)間里陸陸續(xù)續(xù)翻譯了伯克希爾股東大會(huì)問答全文（目前已經(jīng)整理好1994年-2003年及2020年的股東大會(huì)問答,，在本人雪球個(gè)人主頁置頂帖或【一朵喵說】公眾號(hào)菜單欄處可獲取）,。在一次偶然的機(jī)會(huì)下,，我發(fā)現(xiàn)了在中國臺(tái)灣有一本書叫作《伯克夏大學(xué)》（即本書的繁體譯本，英文書名叫做《University of Berkshire Hathaway》）,，上面記錄了1986年至2015年伯克希爾多次股東大會(huì)紀(jì)要,。速速翻閱，使我對(duì)伯克希爾的發(fā)展史有了框架性的認(rèn)識(shí),，對(duì)我業(yè)余時(shí)間的翻譯有極大的補(bǔ)充,。在今年年初，這本書的簡體版終于面世了,。

在本書中,，讀者不僅可以向二老學(xué)習(xí)到價(jià)值投資的真諦，還可以從二老身上學(xué)習(xí)到為人處世中一定要遵循的道德準(zhǔn)則,。比如：

· 有哪些簡單的人生道理想和年輕人說,？

——“想得到你想要的東西，最好的辦法是讓自己配得上它,?！薄皩?duì)于即將畢業(yè)的學(xué)生,，我的建議是不要為了錢而工作。應(yīng)當(dāng)為你所尊敬的人工作,?！?/p>

· 投資者該如何計(jì)算內(nèi)在價(jià)值？

——“任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值,，本質(zhì)上,，是所有未來現(xiàn)金流入或流出以適當(dāng)?shù)睦蔬M(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。”

· 為什么說僅僅增長并不能使公司成為一個(gè)好的投資,？

——“我們擁有的一些生意根本不增長,。但是他們給我們貢獻(xiàn)了很多資金，我們可以用這些資金去買別的生意,。因此,，我們雖然沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長，但我們可利用的資本卻在增長,。這種情況,，要比某些需要將所有的資金投入才能增長，卻不能給我們提供高回報(bào)的企業(yè)的投資更為有利,?！?/p>

· 企業(yè)的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河是什么？

——“我們尋找一家公司,，因?yàn)檫@樣或那樣的原因而有一條護(hù)城河環(huán)繞自己的公司——比如說,，因?yàn)槭悄硞€(gè)領(lǐng)域的低成本制造商、因?yàn)榉?wù)能力而擁有天然的特許經(jīng)營權(quán),、因?yàn)樵陬櫩偷男哪恐姓紦?jù)了一定地位,、因?yàn)橛屑夹g(shù)優(yōu)勢(shì)等等。關(guān)鍵是它周圍有護(hù)城河,?！?/p>

· 為什么伯克希爾更青睞于集中投資？

——“如果你很理解一家企業(yè),，而且價(jià)格有充分的吸引力,，將你很大百分比的凈值投進(jìn)去并不算瘋狂。

如果你不理解企業(yè),，最好還是多元化投資,，而且要相當(dāng)廣泛的多元化?！?/p>

· 如何看待市場(chǎng)先生,？

——“兩極分化的市場(chǎng)的主要問題在于很多高價(jià)公司其實(shí)并不是真正的好公司。這些公司只是暫時(shí)被認(rèn)為是好公司而已,。我能有機(jī)會(huì)以更低的價(jià)格再把它買回來嗎?我能以更低的價(jià)格買到幾乎和它一樣好的公司嗎?我們認(rèn)為在這些方面我們不怎么擅長,。所以我們寧愿干坐著,，持有我們的企業(yè)，假裝股市不存在,?！?/p>

· 為什么說波動(dòng)性是對(duì)價(jià)值投資者而言一個(gè)巨大的利好？

——“實(shí)際上,，如果波動(dòng)更大,，我們會(huì)賺更多的錢，因?yàn)楣墒袝?huì)制造更多的錯(cuò)誤定價(jià),。因此,，波動(dòng)對(duì)真正的投資者而言是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

· 為什么號(hào)稱信奉價(jià)值投資的人這么多,，而最終成功的人卻那么少？

——“從某種意義上說,，價(jià)值投資的理念并沒有給他們帶來足夠的希望,。我的意思是，人們真的想要很快實(shí)現(xiàn)的一些東西,。”

· 是什么讓伯克希爾變得如此非比尋常,？

——“查理和我的態(tài)度決定了,，如果我們想要過我們自己的生活，我們發(fā)現(xiàn)在我們想要交往的行業(yè)里的人很少,。那么當(dāng)我們找到了它,，我們就會(huì)享受與之相處。沒有理由為了每年多賺半個(gè)百分點(diǎn)或1%——不要在更高的數(shù)字上挑戰(zhàn)我們,。但是——(笑聲)——我們沒有理由為此,，就到處去結(jié)束我們和別人的友誼，或者關(guān)系,。這對(duì)我們來說毫無意義,。”

……

現(xiàn)在,，不妨試想一下,，如果給你一個(gè)機(jī)會(huì)，你想問巴菲特或芒格什么問題,？

然后去閱讀本書,，相信它能夠給你答案。

常言道,，站在巨人的肩膀上,，我們能夠離真理更接近一點(diǎn),。通過花幾個(gè)小時(shí)閱讀本書，通過這種問答的形式,，仿佛讀者就置身于其中,，桌對(duì)面的兩位老人將其一生的經(jīng)驗(yàn)向你娓娓道來。這種感覺,，難道不是很美妙嗎,？

如果讀完后意猶未盡，歡迎關(guān)注我翻譯的伯克希爾股東大會(huì)全文實(shí)錄——我會(huì)繼續(xù)發(fā)揚(yáng)愚公移山精神,，給國內(nèi)價(jià)值投資者帶來這種原汁原味的體驗(yàn),。

“歡迎來到沃倫和查理的真人秀?！?/p>

相關(guān)資料：

伯克希爾股東大會(huì)實(shí)錄（不斷更新ing）

1994年：94年上午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,、94年下午場(chǎng),；

1995年：95年上午場(chǎng)（上）、（下）,、（補(bǔ)充）,、95年下午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,；

1996年：96年上午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,、96年下午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,；

1997年：97年上午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,、97年下午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,；

1998年：98年上午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,、98年下午場(chǎng)（上）、（中）,、（下）,；

1999年：99年上午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,、99年下午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,；

2000年：00年上午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,、00年下午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,；

2001年：01年上午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,、01年下午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,；

2002年：02年上午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,、02年下午場(chǎng)（上）,、（中）、（下）,；

2003年：03年上午場(chǎng)（上）、

2020年：（一）永遠(yuǎn)不要賭美國輸,、（二）那些巴菲特知道的和不知道的事,、（三）伯克希爾2020年一季度經(jīng)營情況、（四）常規(guī)會(huì)議流程,、（五）回答股東提問上,、（六）回答股東提問中、(七）回答股東提問下

$伯克希爾-哈撒韋A(BRK.A)$ $格力電器(SZ000651)$ $融創(chuàng)中國(01918)$