文 |《財經(jīng)》記者 江瑋 發(fā)自倫敦   

編輯 | 郝洲

新冠肺炎疫情帶來的不僅是一場公共衛(wèi)生危機,，也是一場經(jīng)濟危機,。各個主要經(jīng)濟體在封鎖政策下陷入停擺，失業(yè)率急劇上升,。國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測2020年全球經(jīng)濟總量將萎縮3％,，這一數(shù)字在2009年金融危機時僅為0.7％。

深陷疫情的歐洲未能幸免,。歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德預(yù)計新冠肺炎疫情將導(dǎo)致歐元區(qū)的經(jīng)濟產(chǎn)出損失5％-15％,。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人于4月23日舉行的視頻會議上同意設(shè)立一個復(fù)蘇基金，但他們尚未就這一基金的規(guī)模,、形式等細節(jié)達成一致,。歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐委會將在5月份第二或者第三周出臺更具體的方案,。

西班牙和法國提出復(fù)蘇基金應(yīng)采取撥款形式,，以避免增加債務(wù)規(guī)模，但荷蘭和奧地利認為應(yīng)采取低息貸款方式,。在受疫情影響最嚴重的國家如意大利,、西班牙，借貸成本正在上升,。德國總理默克爾稱德國愿意增加對歐盟預(yù)算的貢獻,，但反對發(fā)行“新冠債券”?！肮餐袚鷤鶆?wù)是不可接受的,。”她說,。

意大利首先呼吁歐元區(qū)國家聯(lián)合發(fā)行歐盟債券,，這一提議得到西班牙、法國等國的支持,，但遭到德國,、荷蘭和芬蘭等北部國家強烈反對。新冠債券由歐元區(qū)國家共同發(fā)行,，它們將共同承擔債務(wù)和利息,。這意味著像德國這樣信用評級高的國家需要支付更高的融資成本。

歐洲央行前行長讓-克羅德·特里謝支持發(fā)行新冠債券,，視其為邁向一個更聯(lián)邦化歐洲的重要一步,，但他也理解這項提議為何充滿爭議。

在2003年出任歐洲央行行長之前,，特里謝于1993年開始擔任法國央行法蘭西銀行行長長達10年,。在接受《財經(jīng)》記者專訪時,，特里謝表示，在通過一系列大規(guī)模的救助方案和經(jīng)濟復(fù)蘇計劃之后,，歐洲缺的不是錢,；但想要從這場史無前例的經(jīng)濟危機中復(fù)蘇，歐盟需要想象力和創(chuàng)造力,，尤其是在新技術(shù)方面,，才能準備好適應(yīng)一個新的歐洲大陸經(jīng)濟和全球經(jīng)濟,。

“和其他很多經(jīng)濟體一樣,，歐洲的問題不在于缺少公共支出，而在于如何確保這筆資金不被浪費,，能夠被有效使用,，為經(jīng)濟快速、有效地復(fù)蘇鋪平道路,?！碧乩镏x說。

《財經(jīng)》：有經(jīng)濟學家預(yù)測歐元區(qū)經(jīng)濟今年二季度可能萎縮20％,，全年縮幅10％,。你如何預(yù)期歐元區(qū)和整個歐洲的經(jīng)濟前景？

特里謝：我們正在經(jīng)歷前所未有的,、戲劇化的經(jīng)濟篇章,。很難準確預(yù)測全球經(jīng)濟在2020年的增長。目前IMF的預(yù)測是歐元區(qū)經(jīng)濟將衰退7.5％,，美國萎縮5.9％,，發(fā)達經(jīng)濟體整體下跌6.1％。這些數(shù)字仍然充滿了高度不確定性,，我們可能在未來幾個月見證更多令人驚訝的糟糕結(jié)果,。考慮到封閉措施全方面的消極影響,，如果歐元區(qū)經(jīng)濟在二季度同比下跌20％,，我也不會驚訝。

我最近看的一個數(shù)字是歐元區(qū)綜合PMI,，它表明服務(wù)業(yè)和制造業(yè)在今年4月都經(jīng)歷著前所未有的衰退,。全球需求大跌、產(chǎn)入短缺,、對供需造成打擊的封鎖政策,，它們共同作用下帶來了極具破壞性的后果,。

《財經(jīng)》：IMF警告說世界經(jīng)濟正面臨自大蕭條以來的最嚴重經(jīng)濟危機,，經(jīng)濟衰退似乎已經(jīng)不可避免,。你預(yù)計這會持續(xù)多久,？情況有多嚴重？

特里謝：毫無疑問,，我們需要應(yīng)對的是一個比大蕭條更棘手的潛在危機。不僅是沖擊的廣度,，還要考慮到封鎖政策導(dǎo)致供需同時極速崩潰,。毫無疑問，很多經(jīng)濟體將進入技術(shù)性經(jīng)濟衰退：連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長,。2020年全球經(jīng)濟將史無前例地下跌3％,。不過希望還在，在全球?qū)用妫?021年的經(jīng)濟復(fù)蘇將體現(xiàn)追趕性增長的重要因素,。

但我不像IMF那么樂觀,，它預(yù)計全球經(jīng)濟會在2021年實現(xiàn)5.8％的增長。如果真是這樣,，到了2021年底，全球經(jīng)濟會比2019年底高出2.8％,，也就是說我們只失去了一年的全球增長,。我的直覺是，全球經(jīng)濟更有可能經(jīng)歷一個U型復(fù)蘇,，而非V型,。在我看來，病毒給全球經(jīng)濟造成的傷痕會更深,、更持久,。

《財經(jīng)》：在你看來，此次疫情會對哪些國家造成更嚴重的經(jīng)濟打擊,？

特里謝：當前的統(tǒng)計數(shù)字顯示,，此次疫情對比利時、意大利和西班牙的沖擊尤為嚴重,，它們是最先受到疫情影響的國家,。值得注意的是，法國和英國緊跟其后,。等到第一波疫情過去之后,，我們會看得更準確,。

《財經(jīng)》：和2008年金融危機相比，此次疫情對經(jīng)濟的影響有哪些不同,？

特里謝：我看到四點不同,。首先，新冠肺炎疫情從一開始就造成了重大而猛烈的全球沖擊,。其次，疫情暴發(fā)時,，很多國家的實體經(jīng)濟和金融領(lǐng)域都處于非常脆弱的狀態(tài),，這使得情況更加危險,。第三,，三重巨型全球危機同時發(fā)生——衛(wèi)生、經(jīng)濟和金融——它們各自的邏輯和不確定性程度使情況更加惡化,。第四,，國際社會只有到了這時才醒悟：而在危機發(fā)生之初,，二十國集團完全缺席。這與2008年和2009年的金融危機有巨大差別,，當年二十國集團幾乎從一開始就行動起來了,。

《財經(jīng)》：為了保護歐元區(qū)經(jīng)濟免受疫情的破壞,，歐洲央行宣布了大規(guī)模的債券購買計劃,。你如何評估歐洲央行應(yīng)對此次危機的作用？

特里謝：歐洲央行一直忙于應(yīng)對很多挑戰(zhàn),。它提供了無限量流動性，通過數(shù)量可觀的定向長期再融資操作以確保歐元區(qū)信貸處于可能的最佳狀態(tài),，其中包括以-0.75％的利率向銀行提供再融資,，以及啟動7500億歐元的應(yīng)對新冠病毒大流行的緊急資產(chǎn)購買計劃（PEPP），這些舉措我都贊同,。我認為歐洲央行再次證明它在履行責任,，同時忠于保持價格穩(wěn)定的使命,。但這并不意味著央行能獨自解決所有問題,，這需要各國政府、議會和其他合作伙伴做出貢獻,。

《財經(jīng)》：你如何看待各國政府和歐洲央行在應(yīng)對新冠肺炎疫情沖擊時所扮演的不同角色,？

特里謝：和過去我們在歐洲觀察到的現(xiàn)象不同,，此次各國政府迅速介入。我預(yù)期歐洲各個機構(gòu)會做出很大貢獻,。如果看國家層面的決策,，考慮到預(yù)算撥款、各種形式的擔保和信貸額度,，各國加起來的總體規(guī)模已經(jīng)達到2.7萬億歐元,。加上歐洲機構(gòu)層面的舉措，比如歐洲理事會剛剛通過的5400億歐元的經(jīng)濟救助計劃,、歐洲穩(wěn)定機制(ESM)提供2400億歐元的低息貸款,，歐洲投資銀行提供的2000億歐元貸款擔保和歐盟委員會1000億歐元的財政援助,。不算歐洲央行采取的措施，這些已經(jīng)達到3.2萬億歐元,。

和其他很多經(jīng)濟體一樣,，歐洲的問題不在于缺少公共支出，而在于如何確保這筆資金不被浪費，能夠被有效使用,，為經(jīng)濟快速、有效地復(fù)蘇鋪平道路,。面對大流行病危機導(dǎo)致的巨額代價,，最好的辦法就是我們的經(jīng)濟能夠盡快實現(xiàn)反彈,，創(chuàng)造價值，開始償還債務(wù),，但這并非易事。

《財經(jīng)》：你認為在財政政策上應(yīng)該如何采取行動,？歐元區(qū)是否需要一個共同的財政政策才能更好地應(yīng)對危機,？

特里謝：疫情之所以造成嚴重的損失是因為它同時對供應(yīng)和需求造成了強烈沖擊,。絕大多數(shù)財政方面的決策都經(jīng)過了經(jīng)濟層面的周密考慮,，旨在保護生產(chǎn)部門,、它的雇員和企業(yè),，為復(fù)蘇打下基礎(chǔ)。但除了社會和經(jīng)濟方面不可或缺的支出,，我無法停止思考超越這一范圍的那部分支出,，未來這部分會很難償還。

歐元區(qū)不是（或者還不是）一個政治聯(lián)盟,。只有我們成為一個政治聯(lián)盟,，我們才可能擁有一個適度的聯(lián)邦預(yù)算等同物,。但我們已經(jīng)有了一個歐元區(qū)財政框架穩(wěn)定與增長公約（SGP）,、歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟框架宏觀經(jīng)濟失衡程序（MIP）以及通過歐洲穩(wěn)定機制,、歐洲投資銀行和歐盟委員會實現(xiàn)的集體經(jīng)濟和金融能力。

4月23日,，歐盟各國政府領(lǐng)導(dǎo)人原則上同意設(shè)立一個大規(guī)模的復(fù)蘇基金，這一基金將通過委員會預(yù)算和可能的借款進行融資,。歐盟委員會主席馮德萊恩表示這一基金的規(guī)模可能達到1萬億歐元,。

《財經(jīng)》：雖然歐盟通過了救助方案,，但發(fā)行新冠債券的提議還是被否決了,。你如何看待歐盟內(nèi)部的分歧,，特別是南北之間？

特里謝：歐元債券的定義需要進一步明確,。在某種程度上,，我們已經(jīng)有了“第一類”歐元債券，它們是通過歐洲穩(wěn)定機制和歐洲投資銀行發(fā)行的債券,，以及由歐盟委員會發(fā)行的潛在債券,。這些債券都是集體,、合議發(fā)行的證券,，為歐洲機構(gòu)關(guān)切的活動提供融資,。

在提倡發(fā)行新冠債券的人看來,，“第二類”歐元債券，即特定的新冠債券,，具有不同屬性：在連帶擔保的基礎(chǔ)上由歐盟各國財政部同時發(fā)行,。每個國家將為全部發(fā)行承擔責任,。這種擔保引入最優(yōu)的債券發(fā)行人,，因此可以提供最低可能的利率,。這將是邁向一個更聯(lián)邦化歐洲的重要一步,，也是我支持這一倡議的原因,。

但我理解它為何充滿爭議：信用最好的國家認為這會事實上給自己造成額外的借貸成本，信用最低的國家卻不會,。他們還認為如果對全部發(fā)行承擔責任,，他們也應(yīng)對這些債券資助的全部國家支出享有發(fā)言權(quán),。很明顯,，新冠債券或者“第二類”債券事實上等同于聯(lián)邦預(yù)算的一部分,。

無論如何，各國領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)決定設(shè)立一個大規(guī)模的復(fù)蘇基金,，很有可能是通過額外預(yù)算加上歐委會借款的方式來進行融資，而不是通過發(fā)行“第二類”債券,。

《財經(jīng)》：有人認為這些國家之間的分歧可能會使歐元區(qū)陷入解體風險,，你如何看待,？

特里謝：我不認同,。我經(jīng)歷過先前的危機,，當時很多學者，特別是非歐洲的學者總在提前宣告歐元區(qū)的崩潰,。但如你所知,，我們通過了雷曼兄弟的壓力測試，在不傷害歐元信用的情況下度過了主權(quán)債務(wù)風險危機,，我們沒有失去任何一個歐元區(qū)成員,，包括希臘,。不太為人所知的是,，在雷曼兄弟危機之后,，又有四個新的國家加入了歐元區(qū)。我相信歐洲會堅定地度過當前這場危機,，因為歐盟走到今天憑借的是具有戰(zhàn)略眼光的,、長期不懈的,、歷史性的共同努力，歐盟會再次證明這一點,。

《財經(jīng)》：歐盟需要一個復(fù)蘇計劃,，這個復(fù)蘇方案需要哪些關(guān)鍵要素,？

特里謝：我預(yù)期在疫情結(jié)束后,，歐洲會把生產(chǎn)部門作為復(fù)蘇起點?？紤]到已經(jīng)做出的決議和即將到來的新的復(fù)蘇項目,，我認為歐洲不會缺錢，但需要想象力,、創(chuàng)造力和敏捷性,，尤其是在新技術(shù)方面,，才能準備好適應(yīng)新的歐洲大陸經(jīng)濟和全球經(jīng)濟,。

《財經(jīng)》：疫情發(fā)生之后,，一些公司計劃把產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移出中國，歐洲企業(yè)也會這樣做嗎,？

特里謝：這場大流行病使所有實體，包括企業(yè),、國家和各大洲,，都意識到韌性在許多情境中的重要程度：不僅是在大流行病中，也包括國家災(zāi)難,、大規(guī)?？植酪u擊、網(wǎng)絡(luò)攻擊等,。很明確的是,，它們都需要一個比以往更大范圍的壓力測試來檢驗其韌性。我們需要一個優(yōu)秀的首席風險官,。

《財經(jīng)》：如今對于新冠肺炎疫情將如何改變?nèi)蚧熬坝泻芏嘤懻?，你是否認為全球化將在疫情之后式微？

特里謝：我不認同國際社會將會開始去全球化,。我認為全球化在勞動分工上的優(yōu)勢是毫無疑問的，它正在,、還將繼續(xù)為全球繁榮做出貢獻,。在我看來,，國際社會將會開始改善對全球化的管理：在公司、經(jīng)濟體和全球經(jīng)濟的風險管理層面,，當前的危機有很多經(jīng)驗教訓(xùn)可以吸取,。