聽見價(jià)值：275 來自價(jià)值事務(wù)所 00:00 08:59 《價(jià)值事務(wù)所》到現(xiàn)在已經(jīng)分析了100多家公司,，很多公司從分析之日起，拿到現(xiàn)在都是賺錢的,，拿的時(shí)間越長(zhǎng),，賺錢的可能性越大。
由于《價(jià)值事務(wù)所》的小伙伴自己就分析股票,，也拿自己的錢下場(chǎng)操作,，因此免不了周邊有朋友找我們推薦股票。
講道理,，每每到這個(gè)時(shí)候,，我們都很尷尬。
為啥呢,？
一般來說,，直接找你推薦，這樣抄作業(yè)的,，都是不經(jīng)過自己思考的,，純粹跟著抄作業(yè)。這樣的朋友,，耐心會(huì)稍微少一些,，他們不知道熊市有多漫長(zhǎng)，也不知道市場(chǎng)起伏的波動(dòng)有多大,。說白了,，就是想跟著你賺錢。
如果一推薦就漲,，天天漲,，你們就是好朋友，你就是神,，要被膜拜,；要是一推薦就套,，那到后面朋友都沒得做?？墒?，市場(chǎng)，說真的,，短期來看,，鬼才知道是漲是跌，即使看好的一家好公司,，也十分有可能很長(zhǎng)一段時(shí)間都被套,，或者白玩.....
看看市場(chǎng)上，多少票,，都是趴在地板上好多年,，突然漲起來，一飛沖天,，追都追不上？,？,？
所以我們喜歡分析公司，其實(shí)我們都不太喜歡去給公司估值,，去算兩三年內(nèi)還有多少空間,，因?yàn)榫蛌ive本人而言，幾乎不會(huì)有票在一兩年內(nèi)賣掉,，那既然如此,，去分析兩三年的空間，意義不大,。
01 價(jià)值事務(wù)所
估值能估準(zhǔn)確么,？
而且，這個(gè)估值,，能估準(zhǔn)么,？？,？不可能估準(zhǔn)的,，和財(cái)務(wù)報(bào)表這種東西打交道，打得越多,，你會(huì)越覺得他不靠譜,。
首先，一家企業(yè)真的能被完整裝進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表里面么,？,？,？這當(dāng)然是不可能的，比如資產(chǎn),，《價(jià)值事務(wù)所》全體成員都在互聯(lián)網(wǎng)公司干過,，互聯(lián)網(wǎng)公司最有價(jià)值的資源，不是設(shè)備,、不是傳統(tǒng)意義上的廠房地皮存貨,，而是技術(shù)、人才,、“用戶數(shù)”.......這些無形資產(chǎn),，根本沒辦法精準(zhǔn)量化，也就無法出現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中,。
財(cái)報(bào)是根據(jù)一套統(tǒng)一的規(guī)則編織的,，也就是我們常說的“會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”，只要有規(guī)則,，他就有局限性,，因此，財(cái)報(bào)并不“靠譜”,。
其次,，由于財(cái)報(bào)的很多標(biāo)準(zhǔn)難以量化，這就給了公司“合理合法”調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間,，隨便舉幾個(gè)例子：
研發(fā)費(fèi)用,，公司投入研發(fā)是為了今后賺更多的錢，很早之前就有學(xué)者做過統(tǒng)計(jì),，企業(yè)每投入一塊錢的研發(fā),，今后會(huì)帶來超過2塊錢的回報(bào)，這就是為什么,，無數(shù)企業(yè)會(huì)拼死砸研發(fā),。。但研發(fā)是費(fèi)用呀,，投入過多,，當(dāng)期的利潤(rùn)就會(huì)很難看呀。
那怎么辦呢,？,？？會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有一種解決方式叫做：研發(fā)資本化,，也就是按照目前研發(fā)的進(jìn)度,，如果很快就能帶來收益了，你可以把一些研發(fā)費(fèi)用計(jì)入無形資產(chǎn)里面,，而不是計(jì)成費(fèi)用來吃掉利潤(rùn),。
于是你會(huì)發(fā)現(xiàn),，恒瑞醫(yī)藥，根本不在意研發(fā)的投入,，研發(fā)費(fèi)用全部費(fèi)用化,，你可以理解成，恒瑞每年的利潤(rùn)都被“藏起來”了一部分,；那么相應(yīng)的,，科大訊飛，研發(fā)費(fèi)用基本50%都會(huì)資本化,，那如果訊飛按照恒瑞那樣做,，基本上年年都是虧損的.......
再比如，一些公司的利潤(rùn)突然增長(zhǎng)很多,，大家就會(huì)歡欣鼓舞,，哇哦，好牛逼哦,，其實(shí)人家的利潤(rùn)可能不是來自主營(yíng)業(yè)務(wù),，比如蘇寧易購，常年是虧的,，這兩年報(bào)表體現(xiàn)的賺錢,，完全靠賣阿里巴巴的股票.....
還有折舊，比如你買了車,，二手車就會(huì)便宜很多，用的年限越久就越便宜,，那么公司的廠房設(shè)備就面臨這個(gè)“二手車”一樣的問題,，他們每年都會(huì)貶值，具體貶值多少,，還不是公司的會(huì)計(jì)說了算.....
等等等等,，《價(jià)值事務(wù)所》可以說，A股中,，八成以上的上市公司都會(huì)“合理合法”的美化報(bào)表,。因此，你的利潤(rùn)就靠不住,，相應(yīng)的,，增長(zhǎng)就靠不住，那么市盈率呢,？,？？是不是也該打個(gè)問號(hào),？,？
那市值呢,？？市值不就是利潤(rùn)和市盈率的乘積嘛,，連利潤(rùn),、市盈率都靠不住，你怎么去估值.....
02 價(jià)值事務(wù)所
估值估不準(zhǔn),，如何做價(jià)投,？
那么回到上面的問題，有人來找我們推薦股票,，怎么辦呢,？
以vive舉例，vive一般會(huì)推薦他定投,，這是vive唯一敢給朋友推薦的東西,，而且不怕被他拉黑。vive本人就一直切身遵循定投法則,，互聯(lián)網(wǎng)基金,、醫(yī)藥基金、證券ETF,、包括比特幣,，還有一些比較看好的、但是估值比較高,，雖然以后很可能會(huì)漲,，現(xiàn)在進(jìn)去大概率要被套的超級(jí)成長(zhǎng)股，vive都是定投,。
下圖是vive的定投日歷,，vive定投的時(shí)候是不看價(jià)格的，不管是漲了還是跌了,，到了時(shí)間就閉著眼睛買,，定投這玩意只要堅(jiān)持的時(shí)間夠長(zhǎng)，就一定會(huì)賺錢,。
如果趕上一個(gè)大牛市,，定投的收益是十分恐怖的，雖然沒有一次性買入收益多,，但勝在穩(wěn)呀～換個(gè)角度想,，如果真的突然漲很多，我堵五毛錢,，你手里的東西拿不住,。
如果碰上大熊市，比如這把美股跌成了渣渣，那也沒關(guān)系,，定投時(shí)間越長(zhǎng),，你的持倉成本就會(huì)越低，只要市場(chǎng)一反彈,，第一個(gè)解套的就是你,。
只要手里的標(biāo)的不是一路向下甚至歸零的，那堅(jiān)持下去,，就一定會(huì)賺錢,。
而對(duì)于成長(zhǎng)股的估值，本就比確定性行業(yè)的確定性公司難得多,，比如像我們團(tuán)隊(duì)一直看好的恒生電子,，總是70、80甚至上百倍的市盈率,，真要你買,，價(jià)值投資者是很難下得去手的，定投就無所謂了呀,。
只要資產(chǎn)證券化是大趨勢(shì),，恒生電子的未來就一定很美好。
一樣的,，只要你相信醫(yī)藥行業(yè),、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是未來，這兩行業(yè)變動(dòng)又很快,，很多公司可能今天還很牛逼,，明天就涼涼（比如ofo、摩拜）,，沒關(guān)系呀,，定投行業(yè)指數(shù)基金呀～！
所以對(duì)于散戶來說,，在這個(gè)血流成河，騙子成堆,，很多東西都不靠譜的情況下,，只要你老老實(shí)實(shí)定投，再遵循一些常識(shí),，你就一定能賺錢,。
但更多人是急吼吼、耐不住寂寞的,，成天就想著一夜暴富,，覺得定投那么長(zhǎng)時(shí)間黃花菜都涼了....這也是為什么，上杠桿的、做空的,，即便爆倉千萬次,，依舊待他如初戀的原因。
而且,，很關(guān)鍵的一點(diǎn)是,，這真的是認(rèn)知層面的差距，道理大家都懂,，講了千萬遍,，真正去做的并沒有幾個(gè)。
可說真的,，定投這個(gè)方法,，是最為省心省力的，不用去費(fèi)時(shí)費(fèi)力的分析,，不用一直追蹤公司的財(cái)報(bào),，就盤點(diǎn)一下自己的資產(chǎn)，看看每個(gè)月劃撥多少錢出來合適,，然后設(shè)置一個(gè)時(shí)間,，ok，完事了,，系統(tǒng)也會(huì)自動(dòng)扣款,，你該吃吃該喝喝，該工作工作,，啥也不用操心,。
