近期江西銅業(yè)、紫金礦業(yè),、云南銅業(yè)分別公布了2019年年報(bào),。總體來看,，三大銅企營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng),；凈利潤(rùn)來看，云南銅業(yè)凈利增長(zhǎng)最為明顯,，達(dá)到了436.8%,，業(yè)績(jī)可喜。

三、三大企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)比

1,、年?duì)I收：江銅位居第一位

三大企業(yè)中,，江西銅業(yè)年?duì)I收最高，達(dá)2403.6億元,，較去年增長(zhǎng)了11.6%,。對(duì)比去年的營(yíng)收業(yè)績(jī),，江銅可謂是穩(wěn)中有升。

紫金礦業(yè)19年?duì)I收業(yè)績(jī)?yōu)?360億元,，相較去年提高28.4,，增幅較大，表現(xiàn)也十分穩(wěn)定,。

云南銅業(yè)營(yíng)收632.9億元,，雖然在三大企業(yè)中云銅的營(yíng)收數(shù)值最低，但同比卻是最高的,，達(dá)33.4%,，且一改去年?duì)I收下降16.8%的狀況，業(yè)績(jī)可喜,。

2,、凈利潤(rùn)：紫金賺的最多，云銅增幅最大

紫金礦業(yè)2019年凈利潤(rùn)42.84億元,，同比4.65,。相較去年的40.93億元凈利潤(rùn)略有提高，但相較去年16.71的同比19年的增幅并不十分理想,。

江西銅業(yè)2019年凈利潤(rùn)24.66,，同比0.8%，幾乎與2018年凈利潤(rùn)持平,。增幅也是三家企業(yè)中最低的,。

凈利潤(rùn)表現(xiàn)最為搶眼的是云南銅業(yè)。2019年,，云南銅業(yè)凈利潤(rùn)額為6.7億元，雖與另外2家企業(yè)相比這個(gè)業(yè)績(jī)并不高,，但其同比竟然達(dá)到了436.8%,，而且是在營(yíng)收同比為33.4%的情況下，說明云銅的盈利能力大幅提高,。

二,、營(yíng)收業(yè)績(jī)分析

1、紫金礦業(yè)：資源龍頭實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)

紫金礦業(yè)以黃金,、銅,、鋅礦開發(fā)為主，適度延伸冶煉,。過去幾年里,，紫金礦業(yè)通過并購(gòu)及擴(kuò)產(chǎn)的方式，急速擴(kuò)張基礎(chǔ)資源量,。進(jìn)一步穩(wěn)固了黃金行業(yè)龍頭地位的同時(shí),，銅、鋅產(chǎn)量也大幅增加，行業(yè)地位快速提升,。

截止2019年底,，紫金礦業(yè)主要礦山保有黃金資源儲(chǔ)量1886.87噸、銅5725.42萬(wàn)噸,、銀1860.64噸,，除此以外還有鉬67.71萬(wàn)噸、鋅855.83萬(wàn)噸,、鉛117.89萬(wàn)噸等,。

2019年紫金礦業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量40.83噸,，同增11.87%。礦山銅產(chǎn)量36.99萬(wàn)噸,，同增48.79%,，增量主要來自于（1）多寶山二期投產(chǎn)；（2）科盧韋齊浮選系統(tǒng)達(dá)產(chǎn)和濕法系統(tǒng)投產(chǎn),；（3）塞爾維亞紫金銅業(yè)并表,；（4）厄立特里亞碧沙礦業(yè)并表。礦產(chǎn)鋅產(chǎn)量37.41萬(wàn)噸,，同增34.54%,，增量也主要是來自于碧沙礦業(yè)的并表。礦產(chǎn)銅是公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)度最大的板塊,，毛利占比約32%,，礦產(chǎn)金次之，毛利占比約28%.

總體來說,，紫金礦業(yè)2019年業(yè)績(jī)符合預(yù)期,。遠(yuǎn)期銅礦產(chǎn)量規(guī)劃達(dá)71萬(wàn)噸，武里蒂卡金礦2020年投產(chǎn)將進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī),，內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁,。

2、江西銅業(yè)：與上一年表現(xiàn)持平

作為中國(guó)最大的銅生產(chǎn)基地,，最大的伴生金,、銀生產(chǎn)基地，以及國(guó)內(nèi)最大的銅加工生產(chǎn)商,，截至2019年12月31日,，江西銅業(yè)擁有100%所有權(quán)的已查明資源儲(chǔ)量約為銅金屬915.4萬(wàn)噸,；黃金281.5噸；銀8347.7噸,；鉬19.8萬(wàn)噸,；聯(lián)合其他公司所控制的資源按本公司所占權(quán)益計(jì)算的金屬資源儲(chǔ)量約為銅 443.5萬(wàn)噸、黃金52噸,。

據(jù)江西銅業(yè)公布的年報(bào)顯示,，公司營(yíng)業(yè)收入主要版塊為陰極銅；目前,，江西銅業(yè)年陰極銅產(chǎn)量超過140萬(wàn)噸/年,。

2019年度,，江西銅業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和信用減值損失金額合計(jì)人民幣15.65億元，對(duì)公司2019年度歸屬于母公司凈利潤(rùn)的影響約為人民幣11.89億元,。2019年LME 三個(gè)月期銅價(jià)年均為6021.61美元/噸,，同比下降7.96%。因此江西銅業(yè)營(yíng)收雖有11.6%的漲幅,，但凈利潤(rùn)幾乎與上一年持平,。

3、云南銅業(yè)：陰極銅貢獻(xiàn)主要營(yíng)收,，凈利漲幅明顯

根據(jù)云南銅業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)公告,，2019年云南銅業(yè)城北同比增長(zhǎng)33.9%，高于33.4%的營(yíng)業(yè)收入,，導(dǎo)致毛利率下降了0.4%,，但得益于主營(yíng)產(chǎn)品帶來的利潤(rùn)突出，且凈利率較上年提高了0.7個(gè)百分點(diǎn),，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提高。

云南銅業(yè)營(yíng)收的主要來源為“高純陰極銅”,，占總營(yíng)收的76.7%,。