我們做投資主要賺三種錢,，一是企業(yè)或項(xiàng)目成長(zhǎng)的錢,，二是零和博弈下別的投資者損失的錢，三是貨幣放水的錢,。

我們事務(wù)所的文章和服務(wù)主要致力于幫投資者朋友賺第一種和第三種的錢，至于第二種賺錢的方式,，我們不研究,，也不建議大家去學(xué)習(xí)。原因我們?cè)?strong>“論投資,、賭博和投機(jī)”中說過的,。

經(jīng)常關(guān)注我們的朋友應(yīng)該知道羅斌是誰(shuí),，我們分享股神羅斌的周記和投資思想,，主要是幫大家賺企業(yè)成長(zhǎng)的錢。

上次我給大家分享了羅斌在新浪博客上的第一篇投資周記,。今天我給大家簡(jiǎn)單分享一下羅斌先生的投資經(jīng)歷,、投資風(fēng)格還有選股方法,。至于股神羅斌的估值方法、操作策略還有投資感悟我們有機(jī)會(huì)再分享,。

從2006年開始在博客寫投資周記，到2013年隨著羅斌影響力不斷擴(kuò)大后不得已關(guān)停博客,，將近八年時(shí)間，羅斌大概寫了66萬(wàn)字左右的投資周記,。還好有有心人一直在整理羅斌的投資周記，無意間被我們?cè)诰W(wǎng)上發(fā)現(xiàn),。羅斌的投資周記已被定為鵬風(fēng)理財(cái)師事務(wù)所每位咨詢師必讀書籍,，往后我們也會(huì)時(shí)不時(shí)精選一些周記里的內(nèi)容或我們的研究心得與各位讀者分享,，敬請(qǐng)關(guān)注。

羅斌已知的公開業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?/strong>

2004年 賬戶收益率為-2.7%,， 同期上證指數(shù)漲幅為-15.4%

2005年 賬戶收益率為83.1%， 同期上證指數(shù)漲幅為-8.29%

2006年 賬戶收益率為107%,， 同期上證指數(shù)漲幅為130%

2007年 賬戶收益率為110%， 同期上證指數(shù)漲幅為96.7%

2008年 賬戶收益率為-15.5%,， 同期上證指數(shù)漲幅為-65.4%

2009年 賬戶收益率為170.6%, 同期上證指數(shù)漲幅為79.98%

2010年 賬戶收益率為128.7%, 同期上證指數(shù)漲幅為-14.3%

2011年 賬戶收益率為-16.85%，同期上證指數(shù)漲幅為-21.68%

2012年 賬戶收益率為 39.92%, 同期上證指數(shù)漲幅為3.18%

2013年 賬戶收益率為 247.2%, 同期上證指數(shù)漲幅為-6.7%

這10年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為66.49%,，10年的投資總回報(bào)為163倍。

羅斌先生2004年左右成為全職股民時(shí)初始本金大概不到20萬(wàn),，10年163倍,，到2013年時(shí)應(yīng)該至少有3000萬(wàn)資金,，2018年羅斌先生曬過一次做慈善的股票賬戶，賬戶市值接近一個(gè)億,。成為億萬(wàn)富翁后的羅斌先生，成為了世界公民,，一年中大多數(shù)時(shí)間在全球各地旅行，經(jīng)常在微博上發(fā)一些動(dòng)態(tài),。文章所配圖片均來自羅斌先生微博分享的圖片，很多是他自己拍攝的,。羅斌先生的攝影技術(shù)還不錯(cuò)的，主要也是拍攝的景色確實(shí)美,。

一,、投資經(jīng)歷

1997年5月22日，也就是雙鶴藥業(yè)（600062）上市的那一天,，羅斌正式成為A股股民。當(dāng)天揣著2000元在上海四平路的沈建信托完成了第一筆交易,，買入100股工大高新（600701）,，買入的理由是聽股評(píng)說這個(gè)股會(huì)翻倍。04年轉(zhuǎn)型價(jià)值投資,。到了1998年，他參加了工作（估計(jì)2014年38歲）,。 2001年的8月份,，他正式辭去了當(dāng)時(shí)令人羨慕的工作,，一邊嘗試著獨(dú)立開拓業(yè)務(wù),，一邊在低迷的股市里摸爬滾打。 在他的生活中,，有著三大愛好：音樂,、股票和旅游,。 與其說他對(duì)股票有興趣,，還不如說他喜歡研究企業(yè)更確切一些,。 每年的4月和9-10月,都是他外出旅游的季節(jié),。 他的老家在湖北荊州，現(xiàn)定居青島,。2011年在成都購(gòu)房,有了第二故鄉(xiāng),。

二,、投資風(fēng)格

他的賺錢方法就是在價(jià)值低估的時(shí)候買進(jìn)好企業(yè),，然后一路持有不動(dòng)搖,，直到價(jià)值高估或者有更低估的投資品種出現(xiàn)后再拋出,。

他的投資風(fēng)格，就是把買股票當(dāng)作一項(xiàng)實(shí)業(yè)投資,，通過投資優(yōu)秀的企業(yè)來實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富的增值。所以,，在每買進(jìn)一個(gè)股票之前,，他都會(huì)做大量的研究,，經(jīng)過反復(fù)論證后才把資金投向所看中的企業(yè),，也正因如此他買進(jìn)股票后一般不會(huì)輕易賣出,，否則就太對(duì)不住自己做的這些工作了,。買進(jìn)自己看好的股票后,，只要公司的估值合理而且企業(yè)處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài),，他就不會(huì)輕易賣出,。

羅斌先生曾這樣問自己道：為什么不把買股票也當(dāng)作實(shí)業(yè)投資呢?如果以較低的價(jià)格去買一家優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的上市公司的股票，實(shí)際上就等于你參股了這家企業(yè),，這和投資實(shí)業(yè)本質(zhì)上沒有太大區(qū)別,。由于個(gè)人做實(shí)業(yè)會(huì)受到很多方面的限制,，比如資金,、技術(shù),、社會(huì)關(guān)系,、管理等等,。而現(xiàn)實(shí)中你如果想去投資那些優(yōu)秀的企業(yè),，是有著很大難度的,，所以買那些優(yōu)質(zhì)的股票，實(shí)際上也就是利用別人的資金,、技術(shù),、管理、社會(huì)關(guān)系等等來給自己創(chuàng)造利潤(rùn),，這樣既不用自己操心也省了很多應(yīng)酬等方面的事情，當(dāng)然前提是你要有足夠好的眼光,。

投資應(yīng)該是非常輕松的事情,，之前你花精力學(xué)會(huì)的企業(yè)分析方法,，可以說是一勞永逸的,，只要你掌握了這些基本的東西，并形成了自己成熟的投資理念,，后面的工作就會(huì)相當(dāng)省事。假如你是一個(gè)成熟的價(jià)值投資者,，按照你的理念去投資某只股票，你只需要在一個(gè)你認(rèn)可的價(jià)格區(qū)域買入,，然后在持有的同時(shí)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展就可以了,。 無論市場(chǎng)環(huán)境怎么變化,，他始終只投資成長(zhǎng)性好而且估值偏低的中小企業(yè),，以不變應(yīng)萬(wàn)變，這是他在股市獲取穩(wěn)定收益的主要原因,，也日漸成了他不變的投資風(fēng)格。 對(duì)于長(zhǎng)期在股市里摸爬滾打的投資者來說,，其實(shí)指數(shù)漲多少,，熱點(diǎn)在哪個(gè)板塊，他認(rèn)為這些并不是很重要,，真正重要的是你要有一套成熟、穩(wěn)定的投資方法,，而且還得嚴(yán)格去遵守,。

三,、選股方法

10個(gè)必備標(biāo)準(zhǔn):

1,、上市公司應(yīng)專心致力于主業(yè),投資多元化的公司盡量回避。

2,、公司的行業(yè)地位要突出,產(chǎn)品或者服務(wù)要具備較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。

3,、公司的凈利潤(rùn)要在未來幾年呈逐年遞增的態(tài)勢(shì),。

4,、公司重視廣大股東的利益,對(duì)股東的回報(bào)程度要高。

5,、公司的擴(kuò)張不能過快過猛,。

6、公司的治理結(jié)構(gòu)要完善,。

7,、企業(yè)文化不能側(cè)重于個(gè)人英雄主義,。

8、公司要有持續(xù)的創(chuàng)新能力,。

9,、公司的股價(jià)沒有被嚴(yán)重透支,。

10、公司要具備較高的誠(chéng)信度,。

五個(gè)優(yōu)選標(biāo)準(zhǔn):

1,現(xiàn)金流充沛,。

2,公司所處的行業(yè)前景好。

3,籌碼的集中度偏高,有大機(jī)構(gòu)駐守其中,。

4,公司的高層愿意增持或者回購(gòu)股份(作秀的另當(dāng)別論),。

5,公司總的規(guī)模相對(duì)較小或者適中,。

他的價(jià)值投資理念是只參與企業(yè)由小變大這一過程的投資,當(dāng)一個(gè)企業(yè)變的足夠大以后,不管它是否還有后勁,他都會(huì)選擇退出尋找新的品種。 一般來講,，他相中一只股票前,，是通過F10的資料進(jìn)行篩選，只有符合他的5項(xiàng)指標(biāo)之后,，才會(huì)著手第2步的工作。 要看一個(gè)企業(yè)是否真正具備實(shí)力,，他首先會(huì)參考以下五項(xiàng)原則：

1,、盡量不選擇與百姓生活過于貼近的產(chǎn)品制造商。比如以電視,、手機(jī)、電腦,、數(shù)碼相機(jī)等為主業(yè)的上市公司,，由于這類產(chǎn)品的核心技術(shù)大都被國(guó)外廠商掌控,，國(guó)內(nèi)的這些產(chǎn)品制造商基本處于低附加值的產(chǎn)業(yè)鏈末端,，盡管某一時(shí)期少數(shù)產(chǎn)品制造商也受益于產(chǎn)品需求的快速擴(kuò)張或是良好的營(yíng)銷策略，從而帶來業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng),，但這種高利潤(rùn)通常都不會(huì)持久,，畢竟門檻相對(duì)較低,，一旦某類產(chǎn)品為廣大消費(fèi)者所接受，很快會(huì)吸引其他廠商進(jìn)入,，企業(yè)為了鞏固自己的市場(chǎng)地位往往又需要投入巨大的營(yíng)銷成本,。所以基于此項(xiàng)原則，九陽(yáng)股份,、海信電器、漢王科技等知名的績(jī)優(yōu)電子信息股票都不在他的研究范圍之內(nèi),。

2、選擇綜合毛利高于30%的企業(yè),。電子信息行業(yè)本身就是技術(shù)密集型企業(yè),，毛利率越高，說明企業(yè)的技術(shù)和工藝越先進(jìn),，也從某種程度上反映出企業(yè)的管理水平,。比如浪潮信息、七喜控股,、紫光股份等低毛利率的企業(yè)基本上就被他所淘汰,。

3、參考管理層的薪酬和股權(quán),。電子信息行業(yè)屬于人才流動(dòng)性很強(qiáng)的一個(gè)行業(yè),，也是收入相對(duì)較高的行業(yè)。從F10里一般可以看到管理層的年薪狀況,，如果說一家公司的核心高管年薪只有10來萬(wàn)甚至幾萬(wàn),，他通常就不再看了。另外管理層是否持股也很重要,，一是有利于管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定,，二是有利于股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，持股的方式有直接持股,、間接持股和股權(quán)激勵(lì)等三種形式,。以銅峰電子為例，這家公司的總經(jīng)理,、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董秘年薪都不足10萬(wàn),，也沒有任何股份，即便它有再好的題材和業(yè)績(jī),，也不會(huì)引起他的興趣,。

4、根據(jù)公司所在的區(qū)域進(jìn)行選擇。電子信息行業(yè)有很強(qiáng)的地域色彩,，目前他主要是關(guān)注北京,、深圳、杭州這3個(gè)區(qū)域的上市公司,，因?yàn)檫@3個(gè)地區(qū)有良好的行業(yè)發(fā)展環(huán)境,，而且高端的技術(shù)人才也大都聚集于此，一些優(yōu)秀的知名企業(yè)比如聯(lián)想,、用友,、華為、中興,、騰訊,、阿里巴巴等都是來源于這些區(qū)域。當(dāng)然,，也不完全是局限于這3個(gè)地方,，其他城市比如廈門、南京,、上海,、廣州等也有少數(shù)企業(yè)值得關(guān)注，但如果有人說山西某某地方或者貴州某某地方有家很厲害的電子信息企業(yè),，他想屬實(shí)的可能性應(yīng)該是非常?。ㄜ姽ゎ惖某猓?/p>

5,、參考上市公司歷年的分紅狀況,。作為投資者來說，完全靠上市公司的分紅肯定是不行,，但通過上市公司的分紅水平也能檢驗(yàn)出企業(yè)的實(shí)力,。有些企業(yè)的報(bào)表顯示業(yè)績(jī)很好，但每年的現(xiàn)金分紅都是蜻蜓點(diǎn)水或者根本就不分紅，只通過送股和轉(zhuǎn)增的形式來完成所謂的分配,，這樣的企業(yè)要么就是對(duì)股東不尊重,，要么就是缺乏實(shí)力，或者說業(yè)績(jī)上有水分,。從國(guó)內(nèi)的情況來看，一些有實(shí)力的電子信息企業(yè)歷年的派現(xiàn)比例都是比較高的，比如用友,、中興通訊、航天信息等,。相反,，類似浙大網(wǎng)新這種公司，股本擴(kuò)張倒是比較積極，但分紅卻是少的可憐,。 以上僅僅是選股的第一步,，相當(dāng)于是“初試”，并不是說符合這5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是好公司,，后面還有更重要的篩選工作要做,。當(dāng)然，有些上市公司的情況比較特殊,，也不一定完全按照這5個(gè)原則,，具體情況要具體分析，切忌生搬硬套,。

客觀地說，這些年在股市的摸索,，他已經(jīng)有了一套篩選優(yōu)質(zhì)股票的準(zhǔn)則,，按這個(gè)模式買進(jìn)股票是能穩(wěn)定的賺取利潤(rùn)的，而且也不必?fù)?dān)心市場(chǎng)環(huán)境的變化,。只是有時(shí)候?yàn)榱藢で簏c(diǎn)刺激,，或者為了抓幾只黑馬以獲取更豐厚的利潤(rùn)，往往會(huì)找一些二流甚至是三流的企業(yè),，妄圖通過基本面發(fā)生突變,，實(shí)現(xiàn)快速暴漲的目的。他在今后的資產(chǎn)配置中將徹底拋棄題材股和靠預(yù)期業(yè)績(jī)支撐股價(jià)的品種,，要確保每一只股票都是經(jīng)得起熊市檢驗(yàn)的優(yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)企業(yè),。

對(duì)于他來講，憑借這些年在股市的一些經(jīng)驗(yàn),，要選幾只能漲個(gè)2到3成的股票應(yīng)該不是太難,，但要挖掘出幾個(gè)能漲2到3倍的股票，可就得花點(diǎn)功夫了,。 和大多數(shù)人的操作有所不同,，他的股票運(yùn)作幾乎是不看大盤和趨勢(shì)的，只要企業(yè)在向好的方向發(fā)展,，而且估值在他認(rèn)可的范圍之內(nèi),，他就會(huì)常年滿倉(cāng)持股。

在他看來,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好與壞和大盤的高與低并沒有直接聯(lián)系,，尤其是目前可以利用中石油這類權(quán)重股完全操縱指數(shù)的環(huán)境下，再去看大盤的臉色來決定自己的操作或許就顯得有點(diǎn)不明智,。既然是常年滿倉(cāng)持股,，他對(duì)自己的投資標(biāo)的就得慎重選擇，不能選擇那種隨行就市的熱門股，尤其是周期類股票,，必須選擇未來增長(zhǎng)比較明確而且走勢(shì)又完全獨(dú)立的股票,，這樣才有可能穿透整個(gè)牛熊市，在股市這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的市場(chǎng)里獲取永恒的收益,。

他研究的范圍比較狹窄,，相對(duì)也更專一，這樣的弊端是分享不到板塊熱點(diǎn)輪動(dòng)的機(jī)會(huì),，但是總體上要輕松很多,，而且經(jīng)驗(yàn)可以累積，同一行業(yè)里的資源可以共享,。 對(duì)企業(yè)本身的研究一定要細(xì)化,，橫向和縱向的分析都是很有必要的。通過橫向比較,，看這個(gè)企業(yè)在業(yè)內(nèi)處于什么樣的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),，跟同行相比他的優(yōu)勢(shì)和不足在什么地方，再結(jié)合行業(yè)的發(fā)展變化就可以對(duì)未來有個(gè)大概的預(yù)測(cè),；縱向比較就是要根據(jù)他的上下游的供需狀況,，再結(jié)合企業(yè)自身產(chǎn)銷能力的變化，就會(huì)對(duì)企業(yè)的前景有個(gè)很清晰的認(rèn)識(shí),。 從投資眼光的角度來看,，他選擇的投資品種基本是好行業(yè)里面的小公司，這個(gè)“小”并不是說企業(yè)的影響力小,，而是指企業(yè)的規(guī)模還不大,，上市公司的總股本偏小，但在業(yè)內(nèi)卻具備較強(qiáng)的領(lǐng)先地位,，就像林園所描述的那樣,，“嬰兒的股本，行業(yè)的巨人”,。

小盤股歷來是他比較偏愛的,小盤次新股是內(nèi)陸股市牛股的搖籃，次新股往往股本規(guī)模都不大,，隨著企業(yè)的不斷高速發(fā)展和股本的持續(xù)擴(kuò)張,，公司的市值也會(huì)逐年提升,。 靜態(tài)PE20至30,，總市值不超過50億元，總股本3億元以下,，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較為明確,，并具備高送轉(zhuǎn)潛力的次新股民營(yíng)企業(yè)股票，應(yīng)該是可以作為獨(dú)立大盤建倉(cāng)的品種。另外一些行業(yè)見底開始回升的中小盤個(gè)股,，如果PE不高的話,，也可以當(dāng)作候選品種來跟蹤。 對(duì)于一個(gè)處于朝陽(yáng)行業(yè)的小盤成長(zhǎng)股,，市盈率不足30倍肯定會(huì)引起他的注意,。當(dāng)羅斌曾經(jīng)重倉(cāng)的那些小盤次新股市值超過200億元，成長(zhǎng)性衰退他就考慮退出,。

在國(guó)內(nèi),，能真正讓你持有數(shù)十年的企業(yè)應(yīng)該是鳳毛麟角，大多數(shù)企業(yè)都是有幾年的輝煌之后便開始衰退,，這在電子信息行業(yè)里尤為明顯,。不過我們沒有必要把眼光放太長(zhǎng)遠(yuǎn)，如果在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域找到一兩個(gè)高成長(zhǎng)企業(yè),，投資2—3年,，實(shí)現(xiàn)2倍左右的收益后，再退出尋找一下個(gè)高成長(zhǎng)企業(yè),，他認(rèn)為這樣應(yīng)該還是可行的,。不管其他人是否認(rèn)可，他打算沿這個(gè)模式一直走下去,，在自己熟悉的領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y目標(biāo),，比盲目的跟隨熱點(diǎn)可能會(huì)穩(wěn)妥得多，而且在同一個(gè)領(lǐng)域里研究,，許多經(jīng)驗(yàn)和資源也是可以共享的,，比如04年他研究航天信息，需要100%的精力,，到08年研究大華股份,，就只需要50%的精力了，而09年研究順絡(luò)電子,，可能只需要20%的精力,，這樣一方面自己的投資會(huì)有很大的保障，同時(shí)投資活動(dòng)也會(huì)越來越輕松,，可以騰出更多的時(shí)間和精力做其他事情,。

他選擇成長(zhǎng)性股票時(shí)，首先看中的是所處的行業(yè),，如果行業(yè)不具備明顯的發(fā)展優(yōu)勢(shì),，那么企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理再出色，也很難讓投資者分享到高速增長(zhǎng)的收益,。

只有那些踏踏實(shí)實(shí)研究企業(yè)價(jià)值和成長(zhǎng)性并具備足夠耐心的投資者,，才真正分享到企業(yè)高成長(zhǎng)的收益,。 他的焦點(diǎn)通常是放在那些市值不大而且具備較好成長(zhǎng)性的中小企業(yè)上，尤其是電子信息,、生物醫(yī)藥這兩個(gè)新興產(chǎn)業(yè),，2011左右又增加了一個(gè)文化傳媒。這類企業(yè)一方面由于企業(yè)自身增長(zhǎng)比較快,，又具備很強(qiáng)的股本擴(kuò)張能力,，所以比較容易受到資金的青睞；另一方面由于總體的市值規(guī)模偏小,，在場(chǎng)外資金供給不足的情況下,，完全有可能走出獨(dú)立的上升行情。根據(jù)歷年的經(jīng)驗(yàn),，每年的10月中下旬到次年的3月份,，往往是該類股票表現(xiàn)的黃金時(shí)期，尤其是隨著元旦后年報(bào)預(yù)約日期的公布,，那些具備高增長(zhǎng)和高送轉(zhuǎn)潛力的小盤股,，通常都是市場(chǎng)最閃耀的明星。

他喜歡選擇行業(yè)的龍頭企業(yè),，最好是業(yè)內(nèi)的前三甲,，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格有較大的話語(yǔ)權(quán)，具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁能力,。 以央企和管理規(guī)范,、誠(chéng)信度較高的民企為主。 他基本不碰周期性行業(yè)的股票,比如大牛市里的有色金屬和券商類股票他就從來不關(guān)注,。公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是他在進(jìn)行基本面分析時(shí)考慮的核心要素,。 他回避行業(yè)景氣度過高的股票。 成長(zhǎng)股猶如女明星,，大部分吃的都是青春飯,，如果既年輕又漂亮，再配上些才藝,，就很容易受追捧,。一旦年暮色衰，哪怕你再有實(shí)力,，也很難有巨大的市場(chǎng)號(hào)召力,。

投資成長(zhǎng)股，跟演藝公司培養(yǎng)女星似有異曲同工之妙,。 這些股票處于上漲周期時(shí)有著幾個(gè)共同點(diǎn)：小市值,、次新、高增長(zhǎng),、高送轉(zhuǎn),。小市值和次新意味著年輕充滿活力，容易吸引市場(chǎng)眼球,；高增長(zhǎng)意味著企業(yè)能比較快地為股東創(chuàng)造效益,，市場(chǎng)因此會(huì)給予較高的估值；高送轉(zhuǎn)雖然在境外市場(chǎng)不怎么被認(rèn)可,，但在A股市場(chǎng)卻是亙古不變的重磅題材,，高送轉(zhuǎn)不僅增強(qiáng)了股票的流動(dòng)性，也為股價(jià)的炒作提升了想象空間,。隨著時(shí)間的推移,，小公司漸漸變大，次新股慢慢成了老面孔,，持續(xù)多年的高增長(zhǎng)之后企業(yè)開始放緩發(fā)展步伐,，而數(shù)次的高送轉(zhuǎn)也使得資本公積日益減少，企業(yè)的股本擴(kuò)張能力也開始變?nèi)?。這時(shí)候市場(chǎng)就不再輕易給你成長(zhǎng)股的待遇,，而是把你當(dāng)作價(jià)值股來看待，這就好比過了氣的明星,，無論是演出機(jī)會(huì)還是出場(chǎng)費(fèi),，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上那些當(dāng)紅新人。以前的一線女角淪落為只有當(dāng)配角的份,，甚至是跑龍?zhí)?；而曾?jīng)的績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)也淪落為價(jià)值股，享受著可憐的低PE,。

成長(zhǎng)股一旦被市場(chǎng)轉(zhuǎn)換為價(jià)值股,，就會(huì)被很多主流資金無情地拋棄，如果再出現(xiàn)效益下滑,，遭遇戴維斯雙殺,，那股價(jià)的下殺就會(huì)更加慘烈，尤其是那些可以融券的品種,，市場(chǎng)做空動(dòng)能還會(huì)進(jìn)一步放大,。由此可見，對(duì)成長(zhǎng)股的投資,，一定要把握好火候,。如果賣早了，很難享受到企業(yè)高成長(zhǎng)時(shí)市場(chǎng)給予的豐厚回報(bào),；如果賣晚了,，在企業(yè)過了成長(zhǎng)期之后還繼續(xù)持有，那么盈利就會(huì)遭遇較大幅度的回吐,，甚至是由盈轉(zhuǎn)虧,。