|
大多數(shù)投資人對企業(yè)護城河研究的不細致，對企業(yè)定性分析不夠,，對行業(yè)發(fā)展前景不理解,，這給專業(yè)的價值投資人帶了巨大機會。因為人云亦云會導(dǎo)致市場出現(xiàn)重大價值偏差,，大家都知道的都會做的辦法肯定不會有超額收益,。而關(guān)鍵的,、起大作用的觀點往往是和大家看法相反的。 我們搜集大眾看法,、知曉市場普遍看法,，不是為了和他們趨同，而是為了琢磨與他們對著干的逆向思考有什么重大機會? 雖然逆向不都是正確的,，但長期而言獲勝的概率和收益幅度,，要遠大于人云亦云的跟隨市場風口者，因為都知道這市場賺錢人是少數(shù),，你卻堅持和多數(shù)人想法看起齊,，如能賺錢這豈不是天大笑話? 要做少數(shù)價值派，除了逆向思維的培養(yǎng),，還要精益求精,！價值投資要做，就做最好的：把自己做成哪怕是自己的一面旗幟,，要做成有投資信仰,、有堅韌不拔之毅力、有跟隨企業(yè)發(fā)展之耐心,、有激情面對未來的投資,，這也不愧對我們來此星球一游。 投資過程必須永遠虛懷若谷,，戒驕戒躁,，敢于對立于大眾而承壓。價值投資需要的是一段馬拉松式的長跑,，只跑了2千米,，勝出200米的又怎么能趾高氣揚呢？投資路上就是這樣,，必須用業(yè)績說話,，但是不承壓，不成器,。 克里斯·戴維斯說過：“長線投資股票在1年,、3年甚至5年內(nèi)都會有一定風險，但10到15年就不同了,。我父親進入股市時正逢股市巔峰期,，但20年后當初糟糕的表現(xiàn)已經(jīng)無關(guān)緊要了。在致股東的信中,，我們一再重申：我們是在跑馬拉松,。” 復(fù)利成為泡影，多數(shù)人都是因為多動癥,，熊市倒在連續(xù)割肉上,，牛市倒在微利循環(huán)上。既然牛熊難測,，多動傷害大,，那么最好的策略就是長周期長線持股，于是最好的選股就是選擇能熬得住時間的,、人們每天都見面的必需品生產(chǎn)龍頭企業(yè),。 容忍企業(yè)發(fā)展雖有起伏,，但必須是能不斷波浪式持續(xù)成長的最優(yōu)秀企業(yè),。它讓你不去再琢磨短線的高低點判斷，不再去膽戰(zhàn)心驚地持有股票,。我們把這一系列的思考變成投資系統(tǒng),，再加上健康的長線心態(tài)培養(yǎng)，就有把握完成長期的復(fù)利收益了,。 沃倫·巴菲特更是不喜歡頻繁交易：“投資人總想要買進太多的股票,，卻不愿意耐心等待一家真正值得投資的好公司。每天搶進搶出不是聰明方法……近乎怠惰地按兵不動,，正是我們一貫的投資風格,。” 好企業(yè)就正是這樣：那些因為短期因素奪路而逃的投資人,，早晚會在更高價格歡欣鼓舞地接受回歸,，或是看著一次次飛躍而起、難以高攀的股價市值而嘚啵嘚啵地發(fā)牢騷,。 價值投資不是硬性規(guī)定一定要長期持有,，因為持有時間不是策略，是策略作用下的結(jié)果,。因為價值和成長的實現(xiàn)需要好企業(yè)長時間經(jīng)營醞釀,，所以我們盡可能如企業(yè)經(jīng)營者那樣，有百般的耐心,，認真地努力孵化企業(yè)的成長發(fā)展,。也許五年八年，也許十年也許更長地靜待花開,。 因為價值恢復(fù)和成長是慢慢獲得確認的,，企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)到業(yè)績彰顯，都是一個以短則季度,、長則年度為周期體現(xiàn)的,，甚至投產(chǎn)項目有的需要幾年的周期里才可能獲得收益確認。所以投資企業(yè)不能急性子，定性研究好企業(yè)特質(zhì)后,，就應(yīng)該買定離手,，不做短期的無謂預(yù)測，要進行長周期持有跟蹤,，等待企業(yè)醞釀動能,，最終經(jīng)營業(yè)績和市場價格的協(xié)同大爆發(fā)。 這里,，老佐一再說的“不賣之賣”是精髓：只有下了不賣的決心,，才有可能吃到十倍股的十倍。那么能達到不賣也放心的企業(yè),，就是巴菲特所言“你不想持有十年的企業(yè),，最好連十分鐘也不要看”（大意）。他差不多避開了大多強周期股,、非行業(yè)龍頭和細分冠軍,、概念股、極差股,、無壁壘護城河保護的企業(yè),，這就是剩下能穿越牛熊的企業(yè)了。 很多人最慘重的投資教訓(xùn)就是,，認為自己能超越價值規(guī)律獲得短期快速的利潤,，這是一種非常糟糕的想法，這種自信沒有堅實的地基,，如果遇到劇烈的波動,，情緒和信心崩塌是早晚的事。 經(jīng)常聽到落袋為安的說法,，其實真正的安全不是落袋,，而是一直持有最好的標的，這可以最大限度減少交易,、減少判斷,、減少失誤。這么看,，投資的本質(zhì)并不是追求在價值偏離中留下利潤的頻率,，而是在尋找不需要賣出的標的，這一定是頂級投資者的頂級訴求,。 |
|
|
