“現(xiàn)在是申購(gòu)基金的時(shí)候,，不是贖回的時(shí)候,！”有券商分析師在微信朋友圈透露，上周末參加了交流電話會(huì),，面對(duì)銀行渠道,，他的觀點(diǎn)簡(jiǎn)潔明了。

　　不過,，市場(chǎng)震蕩反復(fù)之際，盡管基金機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期看好市場(chǎng)機(jī)會(huì),，但是在關(guān)系到自身利益和專業(yè)水平的申購(gòu)/贖回上,，基金機(jī)構(gòu)的審慎也十分明顯。

　　近期,，明星產(chǎn)品閉門謝客之際,，還有基金產(chǎn)品打開大門，吸引資金,。

　　限購(gòu)向左,，開放向右，是看好市場(chǎng)加速進(jìn)擊,，還是謹(jǐn)慎而為積極自保,？基金機(jī)構(gòu)在申贖上打的什么“算盤”？

　　明星基金限購(gòu),！

　　上周,，市場(chǎng)走勢(shì)變化，一批基金產(chǎn)品“閉門謝客”,。

　　2月27日,，廣發(fā)基金一口氣發(fā)布5只基金調(diào)整大額申購(gòu)業(yè)務(wù)限額的公告。這5只基金分別是廣發(fā)科技先鋒混合,、廣發(fā)雙擎升級(jí)混合,、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)混合,、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)(LOF)和廣發(fā)多元新興股票，自2月27日起均調(diào)整單日單賬戶申購(gòu),、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的限額為1萬元,，若單日單個(gè)基金賬戶申請(qǐng)金額超過1萬元，則1萬元確認(rèn)申購(gòu)成功,，超過的部分將確認(rèn)失敗,。值得注意的是，上述5只基金均由劉格菘管理,。

圖片來源：基金公告

　　無獨(dú)有偶,，興全基金旗下多只明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品發(fā)布限制大額申購(gòu)的公告，包括由任相棟管理的興全合泰混合2月28日起暫停接受1萬元以上申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入,，由謝治宇管理的興全合潤(rùn)分級(jí)混合2月21日起暫停接受10萬元以上申購(gòu),、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入。

　　而交銀施羅德基金旗下已有6只基金限制大額申購(gòu),，交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)2月24日起限制1萬元以上的申購(gòu)及定投交易申請(qǐng),，交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力混合也于同日起限制10萬元以上的申購(gòu)及定投交易申請(qǐng)，交銀成長(zhǎng)30混合2月25日起限制2萬元以上的申購(gòu)及定投交易申請(qǐng),，此前,，交銀施羅德持續(xù)成長(zhǎng)、交銀阿爾法,、交銀精選已公告限制大額申購(gòu),。

　　金鷹基金更是有13只權(quán)益類基金和1只債券型基金發(fā)布限制大額申購(gòu)的公告，其中不乏今年以來收益率在主動(dòng)權(quán)益類基金中排名前20的金鷹策略配置,、金鷹轉(zhuǎn)型動(dòng)力等績(jī)優(yōu)基金,，截至2月28日，金鷹策略配置,、金鷹轉(zhuǎn)型動(dòng)力今年以來的收益率都超過了30%,。

　　這些市場(chǎng)上的明星基金經(jīng)理和明星產(chǎn)品，一時(shí)間閉門謝客,，是市場(chǎng)嗅覺靈敏還是另有打算,？

　　部分產(chǎn)品“開門迎客”！

　　與明星基金產(chǎn)品閉門謝客形成鮮明對(duì)比的是,，打開大額申購(gòu),、開門迎客的基金產(chǎn)品也大有人在。

　　特別是在經(jīng)歷上周市場(chǎng)大幅調(diào)整之后,，市場(chǎng)上仍有不少基金產(chǎn)品逆市打開申購(gòu)/恢復(fù)大額申購(gòu),，成為市場(chǎng)中不一樣的風(fēng)景！

　　例如,，3月2日,，銀華基金公告,，決定自2020年3月3日(含2020年3月3日)起恢復(fù)辦理銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)證券投資基金100萬元以上的大額申購(gòu)(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)業(yè)務(wù)。

圖片來源：基金公告

　　此前公告顯示,，銀華基金決定自2020 年1月17日(含2020年1月17日)起暫停辦理銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)證券投資基金100萬元以上的大額申購(gòu)(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)業(yè)務(wù),，若超過100萬元，本基金管理人有權(quán)部分或全部拒絕銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)證券投資基金的申購(gòu)(含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)申請(qǐng),。彼時(shí)公司給出的理由是：為保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人利益,。隨后公司發(fā)布公告，該基金進(jìn)行了分紅,。

銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)近期走勢(shì)

　　此外,，凱石基金、長(zhǎng)盛基金等基金公司也有部分主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品在近期開放申購(gòu),、定投等業(yè)務(wù),。

　　不過，觀察當(dāng)下開放申購(gòu),，特別是大額申購(gòu)的基金產(chǎn)品,，其“結(jié)構(gòu)性”的特點(diǎn)也相當(dāng)明顯。近期開放申購(gòu)的不少產(chǎn)品,，較少有明星產(chǎn)品和重磅產(chǎn)品,。“公司的策略是為部分蓄勢(shì)待發(fā)的產(chǎn)品導(dǎo)入資金,，而前期申贖活躍,、業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的產(chǎn)品，不妨在當(dāng)下保持較為舒適的規(guī)模和流動(dòng)相的安排,。”上海一家基金公司市場(chǎng)部門負(fù)責(zé)人表示,。

　　向左,？向右？

　　對(duì)于部分績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品限購(gòu)的原因,，華南某公募基金人士表示,，限制基金大額申購(gòu)，一是為了穩(wěn)定基金規(guī)模,，確?；鸬钠椒€(wěn)運(yùn)作，“若有資金的大量涌入,，基金規(guī)模被快速擴(kuò)大,，則意味著基金收益很可能會(huì)同步快速攤薄，這也是為了保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人利益及持基體驗(yàn),?！倍鞘袌?chǎng)短期上漲過快,，限制大額申購(gòu)可避免投資者的投資過于集中，可以適當(dāng)分散投資者的投資風(fēng)險(xiǎn),。

　　廣發(fā)基金也表示,，從投資的角度看，受投資風(fēng)格和市場(chǎng)容量的影響,，基金也會(huì)有一個(gè)相對(duì)理想的規(guī)模,，并不是錢越多越好。保持基金規(guī)模的相對(duì)穩(wěn)定,，同時(shí)限制資金大額進(jìn)出帶來的負(fù)面影響,，對(duì)基金經(jīng)理做好投資業(yè)績(jī)也有幫助。前期市場(chǎng)上漲較快,，投資者需要重視市場(chǎng)可能的波動(dòng)和短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn),。限制大額申購(gòu)，也能一定程度上避免投資者在快速上漲的過程中,，追漲殺跌的行為,。

　　而對(duì)于借風(fēng)希望獲得市場(chǎng)資金青睞的基金產(chǎn)品，也有自己不同的考量,?！耙环矫媸浅鲇趯?duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的看好，很多基金經(jīng)理也會(huì)對(duì)自己管理資金的規(guī)模有所期許,，希望積極參與市場(chǎng)機(jī)會(huì),；另一方面是部分基金產(chǎn)品在進(jìn)入2020年以來，出現(xiàn)了資金贖回,、規(guī)模萎縮的情況,，借助市場(chǎng)的熱情，吸引資金進(jìn)入,?！比A寶證券基金分析人士指出。

　　但對(duì)于市場(chǎng)機(jī)會(huì)和基金申贖的具體操作,，目前基金機(jī)構(gòu)多比較積極和樂觀,。有券商分析師就在微信朋友圈透露，上周末參加了交流電話會(huì),，面對(duì)銀行渠道,，他的觀點(diǎn)簡(jiǎn)潔明了：現(xiàn)在是申購(gòu)基金的時(shí)候，不是贖回的時(shí)候,！

　　對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì),，金鷹基金研究總監(jiān)楊剛表示，春節(jié)之后延遲開市的A股，只在大致經(jīng)歷為時(shí)僅1天下跌后即迅速企穩(wěn),。但就在越來越多的投資者開始轉(zhuǎn)變心態(tài),、躍躍欲試之際，海外疫情的蔓延以及隨之而來的海外重要股市的持續(xù)重挫,，對(duì)正在強(qiáng)勁上行的A股市場(chǎng)形成了新一輪的沖擊,。

　　“盡管A股短期面臨的擾動(dòng)因素不少，但從中長(zhǎng)期的角度看,，我們?nèi)詧?jiān)持對(duì)市場(chǎng)的相對(duì)樂觀判斷,。”楊剛表示,，疫情擴(kuò)散導(dǎo)致的市場(chǎng)階段性調(diào)整,，很可能成為A股中長(zhǎng)線投資者再次進(jìn)場(chǎng)的又一個(gè)“黃金坑”。單從疫情角度看,，疫情在全球范圍內(nèi)的率先受控,，可能使得中國(guó)反成為國(guó)際避險(xiǎn)資金關(guān)注的新的“安全島”。

　　楊剛進(jìn)一步表示,，從估值層面看,，A股目前整體約16倍的PE(TTM)估值，在新興市場(chǎng)中仍具有較大的風(fēng)險(xiǎn)收益比,。而從中期的維度考慮,，投資者可擇機(jī)選擇非理性下跌帶來的A股優(yōu)質(zhì)品種的低吸機(jī)會(huì)。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：申購(gòu)還是贖回,？基金釋放重要信號(hào),！A股重要增量資金這樣布局)