隨著5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，下游應(yīng)用端有望在2020年迎來投資大年,。如圖,，5G的投資路徑整體可以分為建設(shè)端和應(yīng)用端。

應(yīng)用端的投資可以分為5G終端和5G內(nèi)容廠商兩類,。5G終端主要包括5G手機,、物聯(lián)網(wǎng)硬件設(shè)備（包括車聯(lián)網(wǎng)）、智能手表,、智能音箱,、智能穿戴、智能眼鏡（VR/AR）等設(shè)備,；5G內(nèi)容廠商主要提供能夠在5G設(shè)備上呈現(xiàn)出的高質(zhì)量應(yīng)用和內(nèi)容,，比如運行在云端的游戲（云游戲）、超高清視頻,、VR/AR游戲和其他應(yīng)用,、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端的軟件、APP等,。

消費電子方向主要涵蓋智能手機,、智能穿戴（手表,、眼鏡等）、平板電腦等,。其中品牌持有者處于產(chǎn)業(yè)鏈的頂端,，比如華為、小米,、VIVO,、OPPO、蘋果,、三星等,，話語權(quán)最大。下面主要是零部件制造商,、ODM廠商,、代工廠商等，這一塊主要關(guān)注前面分享的華為產(chǎn)業(yè)鏈股票池,。

5G+云游戲是指游戲主體在云端服務(wù)器運行,，通過 5G 網(wǎng)絡(luò)傳輸游戲畫面、音頻和控制信息,，實現(xiàn)流暢清晰的用戶游戲體驗,。云游戲?qū)⒔档驮O(shè)備門檻，能夠帶來更多的潛在玩家,，也會帶來游戲廠商發(fā)行與更新維護的成本，同時會帶來游戲開發(fā)商分成比例提升（因為無需本地下載,、安裝,，渠道商的作用弱化）。除此之外,，云游戲訂閱模式開啟,，有望帶來行業(yè)增速回暖。參考視頻會員,，假設(shè)每月收費20元,，2023年將帶來近700億增量市場空間。主要涉及的公司有：完美世界,、三七互娛,、游族網(wǎng)絡(luò)、吉比特,、掌趣科技,、順網(wǎng)科技等。 

5G是車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛的完美搭配,。在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,，汽車聯(lián)網(wǎng)并非新鮮事,，4G時代，導(dǎo)航地圖,、影音娛樂等應(yīng)用已經(jīng)在逐步展開,，而5G時代，網(wǎng)絡(luò)的高傳輸速率使得車內(nèi) AR/VR,、超高清流媒體等業(yè)務(wù)有望得到應(yīng)用,；在智能駕駛領(lǐng)域，4G時代由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)限制,，很難取得大的進展,，而5G低時延高可靠的連接是智能汽車實現(xiàn)高度自動駕駛的關(guān)鍵，有望推動車聯(lián)網(wǎng)與自動駕駛加速發(fā)展,。目前,，智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略，中長期的發(fā)展趨勢值得去把握,。產(chǎn)業(yè)鏈主要分成兩類：一類是芯片及模組方向,，比如華為、高新興,、大唐電信,、移遠通信等；另一類是汽車零部件和整車企業(yè),，比如德賽西威,、均勝電子、長城汽車,、上汽集團等,。 

除了上面三個應(yīng)用方向之外，5G還會衍生出其他的應(yīng)用方向,，比如VR/AR,、超高清視頻、智能工廠,、智慧城市等,。后面我們會持續(xù)跟蹤，及時做梳理,。

風(fēng)險提示：文章所涉及個股僅為案例分析,，股市有風(fēng)險，投資需謹慎