|
活久見,，美國三大股指期貨熔斷… MSCI“暴跌11％”的預言或將完美兌現(xiàn),，由于疫情在海外持續(xù)擴散，疊加原油油價遭到重挫的不利影響,，加劇了投資者對于市場的恐慌情緒,，美三大股指期貨紛紛遭遇重創(chuàng)。 3月9日下午,，美股三大股指期貨大幅走低,，跌幅近5%，觸發(fā)熔斷機制,，其中道指期貨跌超1200點,，標普500指數(shù)期貨盤中更是下跌超過5%。 由于美股期貨跌超5%的合約都無法成交,，而亞太和歐洲市場已經(jīng)放量大跌,，市場擔憂，今晚美股開盤后恐怕將繼續(xù)俯沖向下,。 而如果美股跌7%,，那么,，將觸發(fā)美股第一層級的熔斷機制，市場將暫停交易15分鐘,；如果之后價格反彈后再度下跌至13%,，又將觸發(fā)第二層級的熔斷機制，交易將再次暫停15分鐘,；之后,，如果跌幅達到20%，當日交易將停止,。 什么是美股及美股期貨熔斷機制,？ 熔斷機制起源于美國，而推出的原因則是人盡皆知的“黑色星期一”,。 1987年10月19日,，道指暴跌508.32點，跌幅22.6%,。3個月之后,，1988年2月熔斷機制出臺，10月首次開始實施,。 所謂的熔斷機制等級是指由于極端下跌導致交易所停止或關閉市場交易的門檻，這些等級是根據(jù)標普500指數(shù)前一天的收盤價來決定的,。 簡單來說,，就是當股市跌到一定幅度之后，市場自動停止交易一段時間,，可能是幾分鐘,，也可能是全天交易就此終止。這樣做的主要目的就是,，防范恐慌情緒進一步擴散,，給市場帶來更大的沖擊。 截至目前,，美國的熔斷機制在美國的交易時段和非美國交易時段都有在運行,，而且一部分個股也有熔斷機制。 除了非美國交易時段的股指期貨有針對上漲幅度的熔斷外,，美國交易時段只對跌幅有熔斷機制,。  在非美國交易時段，如果股指期貨價格上漲或下跌達到5%就會觸發(fā)熔斷機制,。 觸發(fā)熔斷后,，漲跌幅超過5%的期貨合約都無法成交。 另外,，如果主要期貨合約是在上午8:23提供的限價買入或限價交易,，而在上午8:25仍然是限價買入或限價賣出,，那么交易將被暫停直到上午8:30。在暫停期間,，交易所將提供指示性開倉價格限制下調(diào)至7%,。 隨著市場持續(xù)高波動，今晚周一市場開盤時我們需要注意以下的熔斷機制等級,。 熔斷的等級及今晚對應的熔斷點位 一級市場熔斷 當標普500指數(shù)較前一交易日收盤價下跌7%,，將觸發(fā)一級市場熔斷，交易暫停15分鐘,。 舉例說明,，今晚（周一）標普500指數(shù)觸發(fā)一級市場熔斷的點位為2764.30點，較上周五收盤價2972.37下跌208點,。 如果在美東時間下午3點25分后觸發(fā)一級市場熔斷,，那就不會停止整個市場的交易。 二級市場熔斷 二級市場熔斷的門檻是13%,。如果標普500指數(shù)跌這么多,，同樣會導致停止交易15分鐘。 要在周一觸發(fā)二級市場熔斷,，該指數(shù)必須下跌386點至2585.96點,。如果跌幅發(fā)生在美東時間下午3點25分或者之后，則交易不會中斷,。 三級市場熔斷 標普500指數(shù)要下跌20%才能觸發(fā)三級市場熔斷,。如果在交易日的任何時候發(fā)生這種情況，那么在當天剩余時間里面中止整個市場的交易,。 如果要達到三級市場熔斷,，標普500指數(shù)需要下跌594點到2377.90點。 什么是個股熔斷 除了大盤指數(shù)的熔斷機制外,，美股對標普500指數(shù)成分股,、羅素1000指數(shù)成分股，試點列表里的ETP（Exchange Traded Products）股票,，也實行交易熔斷機制,。 相關規(guī)定如下： 1. 如果股價5分鐘漲跌幅度達到10%的； 2. 上述1除外的,，且股價在1美元以上的其他股票,，如果5分鐘漲跌幅度達到30%的； 3. 上述1除外的,，且股價在1美元以下的其他股票,，如果5分鐘漲跌幅度達到50%的。 關于個股股價是否在1美元以上,，是基于前一日的收盤價,。 如果個股觸發(fā)漲跌幅限制,，且時間是在： （1）美東時間9：45-15：35（含）之間，個股暫停交易5分鐘,。 （2）美東時間15：35之后,，不暫停交易。 注：另外,，如果該交易日為半天交易,，則時間分界點為美東時間12：35。 美股歷史上一共發(fā)生過幾次熔斷,？ 實際上,，自從1987年美股熔斷機制推出以來，真正出發(fā)熔斷的有且僅有一次,。 在1987年的“黑色星期一”過去三個月后,，1988年2月，熔斷機制正式出臺,，10月首次開始實施,。推出之初，美國熔斷機制的觸發(fā)是依據(jù)市場下跌的點數(shù)而非百分比,。1997年1月,，美國熔斷機制做出調(diào)整，將熔斷觸發(fā)閾值在原有基礎上分別增加100點,。 1997年10月27日,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，收于7161.15點,，創(chuàng)下自1915年以來最大跌幅,。這一天,，也是熔斷機制在1988年引入之后第一次被觸發(fā),。但第二天道瓊斯工業(yè)指數(shù)大幅反彈337.17點，漲幅4.71%,，收于7498.32點,。 針對這兩日的市場交易，美國證券交易委員會要求市場監(jiān)管部進行回顧研究,，并對「熔斷機制如何影響股價走勢」這一問題找出答案,。這一次觸發(fā)熔斷機制，讓監(jiān)管者看到需要對這一機制做出調(diào)整,， 1998年4月15日,，調(diào)整后的熔斷機制付諸實施。修正主要在兩方面：提高閥值標準,、確定10%,、20%,、30%三檔熔斷閾值；下跌的參照水平不以上一個交易日而定,，而是由紐約交易所在每個季度開始時,，根據(jù)上一個月的每日收市平均值來確定觸發(fā)基準。 2012年5月31日,，紐交所修改了指數(shù)熔斷機制,，修改內(nèi)容主要包括以下幾個方面：一是取代道瓊斯工業(yè)指數(shù)設置標普500指數(shù)為熔斷基準指數(shù)；二是將熔斷閾值修改為7%,、13%和20%三檔,，新的熔斷機制自2013年2月4日起實施。 編輯/Edward,、Jeffy 風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點,，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上,。富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準確和可靠,，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。
|
|
|
