寬基指數(shù)基金定投,，被稱(chēng)為“懶人理財(cái)法”,，可以“傻傻無(wú)腦投”。這真的可以嗎,？

現(xiàn)在,，我們不妨拿歷史比較悠久的上證180指數(shù)來(lái)說(shuō)事,，看看無(wú)腦傻傻投的效益如何。

閑話(huà)少說(shuō)直接上圖,。下圖為在1996年7月至2019年12月期間任意時(shí)點(diǎn)開(kāi)始定投的總收益率情況,，收益率區(qū)間為-55.8~+339.0%。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)結(jié)果來(lái)看，定投總收益率主要集中在-20~+20%之間,。更詳細(xì)的數(shù)據(jù)顯示,，傻傻投的正收益概率為39.4~100%。

其實(shí)呢，如果我們僅僅滿(mǎn)足于定投有盈利,，那么即使是在牛市最高點(diǎn)開(kāi)始定投,，固然要經(jīng)歷比較痛苦的過(guò)程，但是只要堅(jiān)持足夠長(zhǎng)的時(shí)間,，一樣有實(shí)現(xiàn)正收益的機(jī)會(huì),。

下圖是從2007年10月份、2015年5月份兩個(gè)大牛市頂部開(kāi)始定投的收益曲線(xiàn),。

以上圖中的紅色曲線(xiàn)為例,。自2007年10月份大牛市頂部開(kāi)始定投,，可能要經(jīng)歷最大虧損60%，而且特別考驗(yàn)人的是需要堅(jiān)持定投19個(gè)月才能出現(xiàn)盈利,。

這還不算完,，如果沒(méi)有把握住2009年7月份的反彈行情進(jìn)行止盈，則此后還要繼續(xù)遭受共計(jì)84個(gè)月（7年）之久的低收益和虧損煎熬,，直到定投第85個(gè)月后才開(kāi)始賬面翻紅,。

陽(yáng)光總在風(fēng)雨后。隨著2015年大牛市的到來(lái),，定投的收益情況也是突飛猛進(jìn)。在定投第90個(gè)月的時(shí)候達(dá)到高峰,，總收益率約為80%,。

由此是不是可以得出結(jié)論：寬基指數(shù)基金定投，傻傻投不擇時(shí)好像問(wèn)題也不大,，總歸是通過(guò)時(shí)間換空間,，可以實(shí)現(xiàn)一定的收益,。

然而，我們投資難道僅僅滿(mǎn)足于有收益,，而不追求適當(dāng)（較高）的收益率嗎,？或者說(shuō)，難道我們真的會(huì)傻到在牛市高點(diǎn)開(kāi)始定投,，不僅要遭受長(zhǎng)期虧損的心理折磨,，而且投資效率極其低下？畢竟,，像上述例子那樣,，定投90個(gè)月總收益才80%，折算年化收益率只有8.2%,，似乎是有點(diǎn)偏低,。

話(huà)說(shuō)到這個(gè)份上，那有沒(méi)有好一點(diǎn)的辦法,，可以改善定投的收益,、提高投資效率呢？換而言之就是,，定投是不是有擇時(shí)的辦法,？

擇時(shí)問(wèn)題，或者說(shuō)“低買(mǎi)高賣(mài)”,，是投資獲益的不二法門(mén),。不管你是價(jià)值投資，還是趨勢(shì)交易,，要想獲得價(jià)差收益,，只能靠買(mǎi)的便宜、買(mǎi)的貴,。

對(duì)于基金定投而言,，也是同樣的道理，如果能夠在市場(chǎng)底部區(qū)域開(kāi)始定投,，理論上應(yīng)該能夠獲得更好的投資收益,。

假設(shè),，我們從上圖中黑色圈中的區(qū)域開(kāi)始定投，比如選擇2005年5月,、2013年6月開(kāi)始定投作為兩個(gè)代表,，看看效果會(huì)如何呢？

通過(guò)上圖可以很明顯地看出,，代表在熊市底部區(qū)域開(kāi)始定投的綠色曲線(xiàn)和藍(lán)色曲線(xiàn)，與代表在牛市頂部區(qū)域開(kāi)始定投的紅色曲線(xiàn)和黑色曲線(xiàn)相比,，不僅在收益率上前二者較大幅度碾壓后二者,，而且在熊市底部區(qū)域開(kāi)始的定投，其過(guò)程中出現(xiàn)虧損的時(shí)間比較短,。這樣的好處是,，定投的過(guò)程中一直處于盈利狀態(tài)，肯定更容易讓定投持續(xù)進(jìn)行到底,，更容易在牛市頂部階段進(jìn)行止盈,。

如此說(shuō)來(lái)，寬基指數(shù)基金定投擇時(shí)應(yīng)該是非常有必要的,。道理應(yīng)該是這個(gè)道理,，好像不太傻的人都應(yīng)該知道這個(gè)道理。現(xiàn)在的問(wèn)題是,，以上都是事后諸葛亮通過(guò)歷史數(shù)據(jù)回測(cè)得出的結(jié)果,，如果我們身處其中如何能夠判斷熊市底部呢？

有此一問(wèn),，終于把思路引導(dǎo)到最最核心的問(wèn)題上來(lái)了——如何選擇定投的入場(chǎng)時(shí)機(jī),？其實(shí)，答案就在上面的第4張插圖中,，“上證180指數(shù)走勢(shì)圖及趨勢(shì)線(xiàn)”,。

參考趨勢(shì)線(xiàn)（綠色的虛線(xiàn)），在指數(shù)處于趨勢(shì)線(xiàn)以下的區(qū)域開(kāi)始定投,，大概率會(huì)收獲最豐厚的回報(bào),。

當(dāng)然，大部分寬基指數(shù)定投還可以參考PE/PB等估值指標(biāo),，在低估區(qū)域開(kāi)始定投,，以及其他一些定投入場(chǎng)和止盈的策略等，我么留待以后再討論,。

最后,，你認(rèn)為寬基指數(shù)基金定投是不是需要擇時(shí)呢？我的答案是——

如果投資者滿(mǎn)足于6~8%的年化收益率，可以不必?fù)駮r(shí),，單純依靠時(shí)間就可以了,。按照中國(guó)股市7~8年一輪大牛市，滿(mǎn)足一輪“微笑曲線(xiàn)”投資周期,，定投必定可以獲得8%左右的年化收益,。

如果投資者有點(diǎn)追求，希望取得20%以上的年化收益率,，那還真得下點(diǎn)功夫,，在入場(chǎng)擇時(shí)、止盈機(jī)會(huì)把握等方面有一套完整的策略,，并根據(jù)市場(chǎng)情況加以動(dòng)態(tài)優(yōu)化和執(zhí)行,。

至于現(xiàn)階段，從上證180,、滬深300,、中證500等寬基指數(shù)的點(diǎn)位來(lái)看，或處于趨勢(shì)線(xiàn)之下,，或處于趨勢(shì)線(xiàn)之上很小的幅度,，無(wú)疑是定投的機(jī)遇期，以此謂之定投擇時(shí)亦不為過(guò),。