疫情明顯在好轉(zhuǎn)，一大早看窗外的陽(yáng)光,，也覺得格外明目,。
瀏覽了一下各大網(wǎng)站和論壇，有關(guān)于資本市場(chǎng)的,，無外乎兩個(gè)話題：一個(gè)是,，華創(chuàng)證券電話會(huì)議假高管事件，這個(gè)事件看似狗血,，其實(shí)細(xì)思極恐,，反正一兩句話也不清楚，觀察君另外再說,；
另一個(gè),，就是中國(guó)平安發(fā)布了年報(bào)，作為A股市場(chǎng)的標(biāo)志性公司,，中國(guó)平安的一舉一動(dòng),，都在牽動(dòng)著市場(chǎng)內(nèi)外無數(shù)人的心，這里面也包括觀察君,，他可是觀察君心目里的,，“A股的扛把子”！
不過,，這一次,，細(xì)細(xì)看完年報(bào)，觀察君總體的感覺,，就是一個(gè)字：喪,！

（1）年報(bào)很好

很多人會(huì)說，觀察君你這不是前后矛盾嘛,，剛說了人家喪,，現(xiàn)在又說年報(bào)很好，你這不是典型的精神分裂嘛,？是不是因?yàn)橐咔橄拗?，在家里呆太久了，意識(shí)判斷都有點(diǎn)模糊,？

哈哈哈，不急不急,，觀察君盡管不是會(huì)計(jì),、財(cái)務(wù)科班出身，但也不至于分裂到這種地步哈,，窺一豹而觀全身,，觀察君的個(gè)人判斷，也不能偏離客觀事實(shí)，對(duì)不對(duì),？

先來說說,，觀察君為啥覺得，中國(guó)平安的年報(bào)很好哈,。

數(shù)據(jù)大家都知道了,，觀察君就揀幾個(gè)重點(diǎn)說說：2019年，該集團(tuán)總產(chǎn)為8.2萬億元,，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1494.07億元,，同比增長(zhǎng)39.1％，向股東派發(fā)股息每股現(xiàn)金2.05元,，同比增長(zhǎng)19.2％,。截至2019年末，該集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)8.22萬億元,，較年初增長(zhǎng)15.1％,，集團(tuán)個(gè)人客戶數(shù)首次突破2億。

怎么樣,？稍微有點(diǎn)財(cái)務(wù)常識(shí)的朋友,，你們說說，這個(gè)年報(bào)數(shù)據(jù)不好嗎,？就在2019年,，中國(guó)平安集團(tuán)給母公司股東貢獻(xiàn)了接近1500億元的凈利潤(rùn)，比2018年大幅增長(zhǎng)接近40%,，你們覺得如何,？

試問就在當(dāng)前的A股市場(chǎng)，能有幾家公司,，能拿出這樣的成績(jī)單,。所以，觀察君覺得,，中國(guó)平安的年報(bào),，確實(shí)很好呀。

（2）兩大搖錢樹

細(xì)看年報(bào),，中國(guó)平安的兩大收入來源,，無外乎保險(xiǎn)、銀行,，這也是多年以來,，中國(guó)平安集團(tuán)的兩大“搖錢樹”。

第一大搖錢樹,，就是保險(xiǎn),，這在年報(bào)里,，早已確定了她的地位。還是拿年報(bào)的數(shù)據(jù)說話,，這樣不是更有說服力嘛,！保險(xiǎn)主要包括兩塊：

一塊是壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)。年報(bào)顯示,，2019年,，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77.26.7％至1037億元；新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比上升3.6個(gè)百分點(diǎn)至47.3％,，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)5.1％至759.45億元,；剩余邊際余額較年初增長(zhǎng)16.8％至9184.16億元。

另一塊是產(chǎn)險(xiǎn),。2019年,，平安產(chǎn)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)9.5％至2709.30億元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)85.81％至227億元,，營(yíng)運(yùn)凈資產(chǎn)收益率達(dá)24.6％,，綜合成本率為96.4％。

還有一個(gè)數(shù)據(jù),，同樣說明保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)大,。2019年，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模較年初增長(zhǎng)14.8％至3.21萬億元,；投資組合的總投資收益率為6.9％,，同比上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，主要受資本市場(chǎng)回暖帶動(dòng)投資收益同比上升的影響,；凈投資收益率為5.2％,，同比持平。

第二大搖錢樹,，就是銀行,。2019年，銀行業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.53％至282億元,，增速創(chuàng)近三年新高,；不良貸款率較年初下降0.10個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率較年初上升27.88個(gè)百分點(diǎn),。

也就是說,，保險(xiǎn)、銀行兩大板塊,，單從凈利潤(rùn)這一點(diǎn)就能看出,，稱其為兩大搖錢樹，一點(diǎn)都不過分,。

（3）科技貌似不錯(cuò)

說完了保險(xiǎn),、銀行業(yè)務(wù)，對(duì)于中國(guó)平安集團(tuán)來說,，不可能不說科技業(yè)務(wù)板塊,。畢竟，中國(guó)平安集團(tuán)一直打造“科技”集團(tuán),，其金融科技的形象已經(jīng)家喻戶曉,。
從總體來看，2019年中國(guó)平安科技業(yè)務(wù)總收入同比增長(zhǎng)27.1％至821.09億元,。截至2019年12月末,，科技公司估值總額達(dá)691億美元。平安已設(shè)立8大研究院,，57個(gè)實(shí)驗(yàn)室,，擁有近11萬名科技業(yè)務(wù)從業(yè)人員，科技專利申請(qǐng)數(shù)累計(jì)達(dá)21383項(xiàng),。

怎么樣,？這就是中國(guó)平安集團(tuán)的科技家底，單從收入和估值來看,，科技板塊的角色愈發(fā)重要,。

從各個(gè)子平臺(tái)來看，陸金所控股,，管理貸款余額4622.43億元,，較年初增長(zhǎng)23.3％；金融壹賬通,，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)64.7％至23.28億元,；平安好醫(yī)生，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)51.7％至50.65億元,；汽車之家,，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)16.4％至84.21億元。

此外,，平安醫(yī)?？萍家迅采w全國(guó)200余個(gè)城市，服務(wù)參保人數(shù)超8億,。平安智慧城市,，累計(jì)服務(wù)115個(gè)城市、50萬家企業(yè),、5000萬市民,。

表面看起來，科技板塊確實(shí)欣欣向榮,。

（4）喪從何來

其實(shí),，單從以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，觀察君覺得，中國(guó)平安的年報(bào)還是相當(dāng)靚麗的,，盡管市場(chǎng)有分析,，說沒達(dá)到盈利預(yù)期，而且中國(guó)平安今天盤中表現(xiàn)確實(shí)一般,，大盤都站上了3000點(diǎn),，中國(guó)平安的股價(jià)還跌了一個(gè)多點(diǎn)，這確實(shí)有些意外,。

對(duì)于觀察君來說,，財(cái)報(bào)里的另一個(gè)數(shù)據(jù)，更引起觀察君的興趣,，那就是科技板塊凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)率的大幅下挫,。

粗略統(tǒng)計(jì)顯示，就在去年一年,，科技業(yè)務(wù)給中國(guó)平安集團(tuán),，帶來的凈利潤(rùn)為35億元，看上去是賺錢的,，確實(shí)不容易,，但相比2018年，該板塊的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)為140億元,，同比大幅下滑75.1%;營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)也同比大幅下滑48.49%,。

事實(shí)上，在去年中報(bào)的時(shí)候,，平安科技業(yè)務(wù)的整體業(yè)績(jī)就已經(jīng)表現(xiàn)出承壓態(tài)勢(shì),，當(dāng)時(shí)的中報(bào)顯示，2019年上半年科技業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)相比下滑了28.9%,，在集團(tuán)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中的占比為4.46%,，如今，更是進(jìn)一步下滑,。

這可能從部分子平臺(tái)的數(shù)據(jù)中也能看出端倪：
平安好醫(yī)生,，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)51.7％至50.65億元，其中在線醫(yī)療收入占比達(dá)16.9％,，而在線醫(yī)療也是其主打業(yè)務(wù),，目前的收入占比并不突出；

再看金融壹賬通,，2月19日發(fā)布了上市后的首份未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī),。數(shù)據(jù)顯示，其收入達(dá)23.28億元,，同比上漲65%,。但虧損額也隨著收入的上升而隨之?dāng)U張,，其2019年全年歸屬母公司的凈虧損持續(xù)擴(kuò)大至16.61億元，較上年同期的11.96億元同比擴(kuò)大了38.88%,。（詳細(xì)請(qǐng)看歷史稿件：金融壹賬通,，請(qǐng)回答三個(gè)問題！）

（5）后面的話
對(duì)于中國(guó)平安,，和很多人一樣，觀察君都是重點(diǎn)關(guān)注和看好,。有朋友也在提醒,，中國(guó)平安這樣的年報(bào)確實(shí)不錯(cuò)，觀察君對(duì)這一點(diǎn)也很認(rèn)同,。

不過,，作為金融科技集團(tuán)，中國(guó)平安集團(tuán)科技板塊的下滑,，確實(shí)讓觀察君始料未及,。

一個(gè)粉絲的留言，或許能說出我們的心情：

中國(guó)平安,，在我們心中,，就是一個(gè)學(xué)霸，每次考100分都很正常,，但是突然一天,，他考了80分，你會(huì)不會(huì)覺得很失望,？

也許,，觀察君對(duì)中國(guó)平安的期望值太高了！有句俗話說的好,，“愛之愈深,，恨之愈切”！

但有一點(diǎn)確認(rèn),，對(duì)于中國(guó)平安來說,，保險(xiǎn)、銀行兩大傳統(tǒng)板塊,，依舊是抱緊的大腿,，寄予厚望的科技板塊，幾乎還只能算是浮云,，距離真正的“模子”（上海方言）,，還有一段不小的路要走！

對(duì)于觀察君來說,，一切都要放平心態(tài),，云高風(fēng)輕,！