筆者之前三篇文章講了基本面分析中的宏觀經(jīng)濟分析,、行業(yè)分析,、公司分析，今天這篇將對基本面分析做一個全面的總結(jié),，幫助投資者建立邏輯清晰的整體框架,，讓我們投資者更加直觀地理解基本面分析的每一部分，進(jìn)而在后期的實戰(zhàn)運用中更加靈活自如地運用,。在讀書過程中,，我們投資者先把書讀厚，再把書讀薄,。先做加法，不斷積累知識,，再做減法,，篩選精華中最適合自己的部分，這是一個循序漸進(jìn)不斷積累的過程,。

我們投資者讀書學(xué)習(xí)的一個益處是能填補個人經(jīng)歷的空白,。別人很多年才走完的路,，幾十天，幾天甚至幾小時,，如同電影鏡頭般為你回放,。那些原本要歷經(jīng)滄桑才能體會的心情，現(xiàn)在卻有幸在歲月還未耗逝的時候就能一窺究竟,。這就是讀書最大的樂趣,。

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我們先從第一部先從宏觀經(jīng)濟分析開始總結(jié),。

一、基本面分析之宏觀經(jīng)濟分析,。

1,、宏觀經(jīng)濟及分析的定義。（本質(zhì)內(nèi)涵）

①國民經(jīng)濟總量

②國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu),，包括：GDP部門和非GDP部門

③產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（注意區(qū)分產(chǎn)業(yè)和行業(yè)）

④經(jīng)濟發(fā)展程度包括：人類發(fā)展指數(shù),、社會發(fā)展指數(shù)、社會福利指數(shù),、幸福指數(shù),。（宏觀抽象的數(shù)據(jù)）

2、宏觀經(jīng)濟分析的方法,。

宏觀經(jīng)濟分析從總供給和總需求兩方面重點分析,。

①總供給。

②總需求：投資需求,、消費需求,、出口需求。

3,、宏觀經(jīng)濟政策,。（明確國家政策導(dǎo)向，熟悉經(jīng)濟發(fā)展方向）

①宏觀經(jīng)濟政策的目標(biāo)：

保持不斷增長的GDP,、高就業(yè),，低失業(yè)、溫和上升的價格水平,。

②總量平衡

積累基金和消費基金的平衡,、地區(qū)單位內(nèi)的市場供需平衡、社會總供給和社會總需求的平衡,、全國工業(yè)部門的生產(chǎn)和需要的平衡,。

4,、經(jīng)濟政策（明確國家在經(jīng)濟方面具體的政策及調(diào)控）

① 國家實行宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)目標(biāo)的經(jīng)濟政策體系主要包括：財政政策、貨幣政策,、收入政策,、產(chǎn)業(yè)政策、消費政策

②財政政策調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟活動的手段主要包括：財政補貼,、國家稅收,、國家預(yù)算、國家債務(wù),、信貸政策,。

③貨幣政策調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟活動的手段主要包括：國家預(yù)算、公開市場業(yè)務(wù),、利率手段,、再貼現(xiàn)手段、存款準(zhǔn)備金手段

5,、宏觀經(jīng)濟的判斷指標(biāo)（根據(jù)指標(biāo)判斷宏觀經(jīng)濟）

國際上通用的判斷宏觀經(jīng)濟四個常見的經(jīng)濟指標(biāo)：國民生產(chǎn)總值,、通貨膨脹率、就業(yè)率,、國際收支平衡,。

6、宏觀經(jīng)濟分析的意義,。（從數(shù)據(jù)得到結(jié)論,，最終到輔助投資決策）

① 把握證券市場的總體變動趨勢。② 判斷整個證券市場的投資價值,。③ 掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度與方向,。

7、宏觀經(jīng)濟分析的運用,。

當(dāng)我們對證券市場變動趨勢,、證券市場投資價值、掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響這三個一一熟悉以后,，我們就要開始實戰(zhàn)運用,，對宏觀經(jīng)濟的發(fā)展做出合理客觀的判斷和預(yù)測。

二,、基本面分析之行業(yè)分析

1,、行業(yè)分析的定義。（本質(zhì)內(nèi)涵）

行業(yè)分析是指根據(jù)經(jīng)濟學(xué)原理,，綜合應(yīng)用統(tǒng)計學(xué),、計量經(jīng)濟學(xué)等分析工具對行業(yè)經(jīng)濟的運行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn),、銷售,、消費、技術(shù),、行業(yè)競爭力,、市場競爭格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進(jìn)行深入的分析,，從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運行的內(nèi)在經(jīng)濟規(guī)律,，進(jìn)而進(jìn)一步預(yù)測未來行業(yè)發(fā)展的趨勢。

2,、行業(yè)分析的內(nèi)容,。（從基本到特點）

①基本狀況分析

首先，對行業(yè)的概述,、發(fā)展進(jìn)行了解,。

其次，對行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與格局,、行業(yè)發(fā)展趨勢,、行業(yè)的市場容量、銷售增長率現(xiàn)狀進(jìn)行分析,。

最后,，對行業(yè)的趨勢、毛利率,、凈資產(chǎn)收益率現(xiàn)狀,、行業(yè)發(fā)展趨勢做出預(yù)測和結(jié)論。

② 一般特征分析（特點）

行業(yè)的市場類型分析：完全競爭,、壟斷競爭,、寡頭競爭、完全壟斷,。

行業(yè)的經(jīng)濟周期分析（把握其周期性）：增長型行業(yè),、周期型行業(yè)、防守型行業(yè),。

分析行業(yè)生命周期的模型：引入期,、成長期、成熟期,、衰退期,。

3,、行業(yè)分析的方法。（在不同角度,、不同思路去分析）

①根據(jù)發(fā)展前景分類：

朝陽產(chǎn)業(yè),，比如抖音。

夕陽產(chǎn)業(yè),，未來發(fā)展前景不樂觀的產(chǎn)業(yè),。

② 根據(jù)技術(shù)的先進(jìn)程度分類

新興產(chǎn)業(yè)，比如3D打印,。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，比如紡織。

③根據(jù)要素集約度分類

資本密集型,，比如鋼鐵房地產(chǎn),。

技術(shù)密集型，比如飛機制造,。

勞動密集型,，比如紡織。

知識密集型,，比如手工藝,、藝術(shù)。

資源密集型,，比如鋼鐵煤炭木材,。

4、行業(yè)結(jié)構(gòu)的分析（每個行業(yè)都有相應(yīng)的結(jié)構(gòu)）

①SCP理論

②波特五力模型分析

5,、行業(yè)分析報告及其結(jié)論,。（行業(yè)分析的最終結(jié)果）

行業(yè)分析報告的構(gòu)成部分：

行業(yè)概況、產(chǎn)品生產(chǎn)調(diào)查,、產(chǎn)品消費調(diào)查,、產(chǎn)品進(jìn)出口市場調(diào)查、典型企業(yè)與品牌調(diào)查,、渠道調(diào)查,、重點城市消費調(diào)查、細(xì)分市場調(diào)查,、市場上下游市場調(diào)查,、行業(yè)分析的結(jié)論。

注意事項：結(jié)論應(yīng)該包括以下四點

①該行業(yè)的未來成長性是否具有投資價值。

②該行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)是哪些,。

③該行業(yè)內(nèi)的競爭取得超越競爭對手的關(guān)鍵因素是哪些,。

④該行業(yè)內(nèi)的企業(yè)是否能夠走向資本市場或存在并購的機會。

6,、行業(yè)分析的意義。（了解行業(yè),，輔助投資決策）

行業(yè)分析解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位,，分析影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷對行業(yè)的影響力度，預(yù)測并引導(dǎo)行業(yè)的未來發(fā)展趨勢,，判斷行業(yè)投資價值,，揭示行業(yè)投資風(fēng)險，為政府部門,、投資者以及其他機構(gòu)提供決策依據(jù)或投資依據(jù),。

三、基本面分析之公司分析

1,、公司基本面分析的定義,、假設(shè)、適用范圍以及意義,。（內(nèi)涵及運用）

①定義：公司基本面分析包括公司經(jīng)營理念策略,、公司報表、公司高管,、所處行業(yè)等的分析,，進(jìn)而對公司作出評價和投資決策。

②假設(shè)：價值定律,。

③適用范圍：中長周期的價值投資,。

2、公司基本面分析的內(nèi)容,。（財報是核心）

①公司財務(wù)報表的分析

市盈率,、每股收益、每股股息,、每股凈資產(chǎn),、市凈率、凈資產(chǎn)收益率,、成本費用利潤率,、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、負(fù)債比率,、現(xiàn)金比率,。

3、公司所在行業(yè)分析,。（篩選行業(yè),，判斷行業(yè)）

①行業(yè)的劃分：整體分析、地位分析,。

②行業(yè)的成長分類：形成時期,、成長時期、穩(wěn)定時期和衰退時期,。

4,、公司產(chǎn)品和市場分析。（產(chǎn)品和受眾分析）

① 公司產(chǎn)品的市場占有分析：市場覆蓋率,、市場占有率,。

② 公司產(chǎn)品的品種分析

產(chǎn)品種類數(shù)量、價格及其變化,、競爭力,、消費者接受能力。

③ 產(chǎn)品價格分析

公司生產(chǎn)的產(chǎn)品和其他公司生產(chǎn)的同類產(chǎn)品的價格比較

④產(chǎn)品的銷售能力

考察上市公司的銷售渠道,、銷售網(wǎng)絡(luò),、銷售人員、銷售策略,、銷售成本和銷售業(yè)績,。

⑤ 公司原材料和關(guān)鍵部件的供應(yīng)分析

自給自足、供應(yīng)商提供

⑥ 公司產(chǎn)品知識產(chǎn)權(quán)的研究和分析

定價權(quán),、話語權(quán),、

5、公司管理層綜合能力分析（公司掌舵人）

公司管理層的重要意義：管理層負(fù)責(zé)制定公司戰(zhàn)略,、規(guī)劃公司發(fā)展方向以及落實各項戰(zhàn)略決策的制定和執(zhí)行,。把公司比如一座城堡，公司的管理層相當(dāng)于年長睿智的國王,，國王統(tǒng)領(lǐng)著整個城堡和人民,。

6、實地調(diào)研公司（近距離了解公司）

①投資者實地調(diào)研

②參加股東大會

7,、基本面分析的優(yōu)缺點（兩點論）

①優(yōu)點：簡單,，全面,，整體。

②缺點：短線投資者指導(dǎo)性潤,，精確度低,。

四、基本面分析的總結(jié),。

作為價值投資者,，分析基本面的能力將直接決定自己的投資決策，是否做出正確的決策,，就得看自己是否做了專業(yè)分析以及深度研究?；久娣治雎鋵嵲谖覀儗崙?zhàn)交易里,，就可以這樣理解，宏觀經(jīng)濟分析幫助自己確定國家政策導(dǎo)向,，了解經(jīng)濟發(fā)展趨勢,，解決的是自己把握大局勢問題。行業(yè)分析幫助自己了解行業(yè),，挖掘潛力行業(yè),，把握行業(yè)趨勢性機會，解決的是選擇優(yōu)質(zhì)行業(yè)的問題,。公司分析幫助深度解析公司,，判斷公司營運能力管理能力、判斷投資時機,、研判公司估值及成長性,，解決的是我們投資者選擇優(yōu)質(zhì)公司及落實交易的問題。整個基本面分析就解決了我們投資者在交易中選擇行業(yè),、選擇公司,、選擇買賣時機、持有周期的核心問題,。

五,、筆者給價值投資者的寄語。

投資之路,，長途漫漫,。價值投資，知易行難,。只有做到真正的知行合一,、買賣同源,，才能享受到價值投資的愉悅。不僅知道,，還要做到,，才能得到，最終得道,。買了它是因為不僅它便宜而且優(yōu)秀,，賣掉它是因為它已經(jīng)被高估了變差了。我們價值投資者總喜歡被市場低估的優(yōu)秀公司,，總喜歡潛伏在有價值的洼地,。優(yōu)秀公司越被低估，價值投資者越興奮,，越有信心把資金推進(jìn)去,。

投資即人生，人生即投資,。投資就是不斷悟道得道的過程,。知道，做到,，得到,。我們的認(rèn)知決定我們做什么，我們做什么決定得到什么,，得到什么決定我們享受什么,。各位投資者經(jīng)過市場的洗禮和考驗之后，我們都會找到適合自己的盈利模式和投資體系,，在市場里挖掘到有巨大潛力的優(yōu)秀公司,，獲取穩(wěn)健、持續(xù),、安全的利潤,，最終實現(xiàn)個人工作自由、時間自由,、財務(wù)自由的目標(biāo),。

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下一篇筆者將闡述價值投資的兩個類型：價值型,、成長型,。筆者之前的文章講了價值投資的理念,，方法，唯獨沒有講價值投資的類型,。因為認(rèn)知具體的內(nèi)容需要時間,，只有認(rèn)知之后才能根據(jù)自己選擇真正適合自己的。各位投資者在選擇價值投資之后,，也要選擇自己喜歡的類型,，價值型還是成長型？更具體的內(nèi)容期待筆者下一篇文章,。