近期聚焦A股的交易型開放式指數(shù)基金（ETF）品種在二級市場漲勢喜人。2月3日至2月18日期間A股ETF平均漲幅為3.38%,，其中半導(dǎo)體50ETF漲幅高達(dá)16.98%,。不過，隨著市場連續(xù)上行,，上周以來A股ETF資金呈現(xiàn)整體小幅流出態(tài)勢,，北向資金凈流入速度也有所減緩。另外,，兩市融資余額持續(xù)攀升,，已創(chuàng)下2018年3月以來新高?；鹑耸空J(rèn)為,，A股后期走勢將更多取決于經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利情況。

　　ETF吸金能力分化

　　受益于近期A股連續(xù)反彈,，相關(guān)ETF和分級B基金漲幅喜人,。數(shù)據(jù)顯示，從市場表現(xiàn)看,，2月3日至2月18日,，220只A股ETF平均上漲3.38%，超7成ETF取得正收益,。其中半導(dǎo)體50ETF漲幅最高,，達(dá)到16.98%。分級B基金方面,，116只分級B基金平均上漲2.58%,，其中信息安B漲幅最大，為24.48%,。

　　從資金流向看,，A股ETF近期凈流入速度整體趨緩。春節(jié)后首個(gè)交易周,，A股ETF份額總體增加86.77億份,，資金凈流入約155.30億元。主要寬基指數(shù)ETF如華夏上證50ETF,、華泰柏瑞滬深300ETF,、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF,、南方中證500ETF,、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF和易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額均有所增長。窄基指數(shù)ETF中,，券商ETF,、科技類ETF份額增長明顯,。

　　不過，2月10日至14日,，主要寬基指數(shù)ETF份額和科技類ETF的份額表現(xiàn)分化,，增減不一，A股ETF份額整體減少19.23億份,，資金凈流出約64.50億元,。華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額增加13.28億份，平安新能源汽車產(chǎn)業(yè)ETF份額大幅增加22.29億份,，表現(xiàn)突出,。本周一A股全線收漲，但A股ETF份額減少9.76億份,，資金凈流出約12.72億元,。受益于創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勁走勢，本周一華安創(chuàng)業(yè)板50ETF和易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF份額分別增加6.53億份和0.80億份,。

　　從北向資金的流入情況看,，也呈現(xiàn)出類似走向，資金凈流入速度減緩,。數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)后首個(gè)交易周，北向資金凈流入300.60億元,，春節(jié)后第二個(gè)交易周繼續(xù)流入,，但凈流入金額減少至43.70億元。本周以來,，雖然北向資金周一大幅凈流入53.62億元,，但周二凈流出53.91億元。

　　融資余額創(chuàng)近期新高

　　與A股ETF和北向資金凈流入減緩相對應(yīng)的是,，有著較高風(fēng)險(xiǎn)偏好的融資規(guī)模近期持續(xù)增長,?；鹑耸空J(rèn)為,，短期市場的高風(fēng)險(xiǎn)偏好可能延續(xù)，但后期走勢將更多取決于經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利情況,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)后首個(gè)交易日，兩市融資余額為10269.37億元,，較此前一個(gè)交易日減少173.46億元,。2月4日，兩市融資規(guī)模繼續(xù)減少至10155.55億元,。不過,，此后融資規(guī)?；境噬仙厔荩?月17日的融資規(guī)模升至10508.20億元,，創(chuàng)2018年3月以來新高,。值得注意的是，近期融券余額也不斷上漲,。截至2月17日,，兩市融券余額為128.54億元，已經(jīng)恢復(fù)到春節(jié)前的水平,。

　　某市場機(jī)構(gòu)指出,，在趨勢投資者擁擠度提升的環(huán)境下，配置型資金的入場,，使得最近兩周市場出現(xiàn)了較高的正反饋效應(yīng),，具體包括：資金入場確認(rèn)估值底部有效、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升賺錢效應(yīng),、政策助推需求回暖預(yù)期,、外部流動性持續(xù)寬松等方面。不過,，隨著股指持續(xù)上升,，配置型資金情緒下降，當(dāng)前需要關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本是否加大減持力度,，同時(shí)也要防范外盤風(fēng)險(xiǎn),。

　　凱豐投資表示，由于近期居民存款大幅增加,，但春節(jié)期間消費(fèi)和購房需求暫停,，疊加企業(yè)復(fù)工率較低，導(dǎo)致最近市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和入市資金規(guī)模急劇上升,。短期看,，只要復(fù)工率較低，購房需求或繼續(xù)被壓制,，資金入市的步伐不會停止,。

　　一位私募基金經(jīng)理坦言，目前市場已經(jīng)基本反映了政策利好的預(yù)期,，后期市場走勢還將回歸到經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利水平上來,。