疫情仍在持續(xù),。關(guān)于這次新冠疫情的影響，一個(gè)意外的結(jié)果是,，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用得到了一次涉及人群極廣的下沉,。

因?yàn)橐咔榉揽剡^程中,，宅在家里是有效的、被鼓勵(lì)的措施,。所以,，各線城市的人每天都有足夠長的時(shí)間（可能超過 10 小時(shí)）使用各種互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品,。尤其是,，低線和下沉市場(chǎng)在封閉和宅的執(zhí)行上更堅(jiān)決和徹底，這將顯著減小各線城市消費(fèi)者使用互聯(lián)網(wǎng)的習(xí)慣差異,，用戶們都會(huì)變得更有判斷力,。

作為結(jié)果，疫情過后,，所謂的下沉紅利將很難再被特定公司所保有或者獨(dú)有,，因?yàn)樗举|(zhì)上是由信息不對(duì)稱與用戶成熟度差異帶來的。

與此同時(shí),，疫情使一些專業(yè)性強(qiáng),、門檻高的低頻高價(jià)值應(yīng)用得到了「強(qiáng)制轉(zhuǎn)化」，包括在線教育,、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,，遠(yuǎn)程辦公，等等,。

從某種意義上,，經(jīng)過這次疫情，互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將開始進(jìn)入「好公司」的新時(shí)代,。那些真正創(chuàng)造好產(chǎn)品,、好服務(wù)、好內(nèi)容,，受人尊重的好公司們,，會(huì)因?yàn)楦骶€城市消費(fèi)者的認(rèn)知差被拉平、都變得成熟「見多識(shí)廣」,，進(jìn)而被更大規(guī)模的消費(fèi)人群接受,、認(rèn)可，和喜歡,。

對(duì)于非（移動(dòng)）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)的公司,，疫情是一次對(duì)公司組織能力、文化和凝聚力的考驗(yàn),，尤其是創(chuàng)始人面對(duì)突發(fā)問題時(shí)的趨勢(shì)判斷能力,、調(diào)整能力甚至價(jià)值觀念的分水嶺。經(jīng)此一「疫」，在困難中能形成向心力,、協(xié)力向前的「好公司」,，會(huì)在之后獲得更快的恢復(fù)、更好的發(fā)展,。

以下,，我們將就我們從始終在一線的創(chuàng)始人們交流所獲得的信息以及我們內(nèi)部的討論與思考，來探討一下：

• 100 余位創(chuàng)始人如何看待疫情影響

• 疫情帶來的短期困境與影響

• 疫情帶來的長期機(jī)會(huì)與影響

• 關(guān)于 2020 年資本市場(chǎng)展望

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一線調(diào)研：

100 余位創(chuàng)始人如何看待疫情影響,？

疫情仍然籠罩著我們,。2 月 3 日，我們?cè)诰€開工的第一件事,，就是請(qǐng)每一位投資同事與自己負(fù)責(zé)的已投企業(yè)創(chuàng)始人深入交流,，了解 CEO 與公司的狀態(tài)、面對(duì)疫情他們?nèi)绾螒?yīng)對(duì),，以及有什么是我們能幫忙的,。我們的小調(diào)研覆蓋了 100 多家企業(yè)，結(jié)果是：

絕大多數(shù) CEO 都在重新審視自己的商業(yè)模式并做出積極調(diào)整,。用三只松鼠創(chuàng)始人章燎原的話,，「盡管不情愿，但是危中有機(jī),，恰是考驗(yàn),，企業(yè)對(duì)社會(huì)最大的履責(zé)，就是在任何艱難條件下能夠經(jīng)營好企業(yè),?！?/span>

超過 20% 的創(chuàng)始人試圖從困局中找到新的思路和突破口。在和他們交流的過程中,，我們聽到了「可能會(huì)倒逼 SaaS 發(fā)展」,、「迎來需求增長，用戶習(xí)慣被培養(yǎng)」,、「我們看到了一個(gè)新的方向」,、「短期受挫，中期利好」……

風(fēng)險(xiǎn)突如其來,，思考如何不只是「活下去」,，而是從「危」中窺「機(jī)」,，這是優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者該有的姿態(tài)和動(dòng)作,。

不過，確實(shí)有超過 30% 的被投企業(yè)坦言受到疫情的不利影響,。這沒有什么好遮掩的。

目前，疫情帶來的較為突出的影響,，主要體現(xiàn)在生產(chǎn),、物流快遞、服務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié),，主要是由活動(dòng)范圍受限和延遲復(fù)工等因素帶來的,。

具體而言，眼下創(chuàng)始人們短期心焦的是復(fù)工：「看樣子 2 月底開工都懸」,、「園區(qū)封了,，我們?cè)谂ι暾?qǐng)復(fù)工」，而產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延遲復(fù)工,，則會(huì)影響項(xiàng)目進(jìn)度：「大客戶就在武漢,，測(cè)試產(chǎn)品的時(shí)間可能延后」、「供應(yīng)商開工較晚,，影響產(chǎn)品交付」,；10 余家被投企業(yè)受物流運(yùn)輸影響，延遲了給客戶交付產(chǎn)品：「美國海關(guān)卡住貨物不讓入關(guān)」,、「國際訂單延遲交貨,， 要優(yōu)先補(bǔ)齊， 否則面臨罰款」,；8 家被投企業(yè)還在適應(yīng)線上辦公：「遠(yuǎn)程只能完成 60% 到 70% 的工作」,、「辦公效率下降不少」。

/ 02 /  

疫情如何影響商業(yè),？

基于創(chuàng)始人們來自一線的聲音以及我們內(nèi)部的初步思考,，一個(gè)結(jié)論是，疫情對(duì)商業(yè)的影響,，主要是通過物理上的政策和心理上的影響帶來的,。

物理上的政策，主要是出于避免疫情擴(kuò)散的目的,，限制人們的活動(dòng)范圍,，包括鼓勵(lì)宅在家、少聚會(huì),，并延后上班/開學(xué)時(shí)間等,。

心理上的影響，我們應(yīng)該都能體會(huì)到,，相比 SARS 爆發(fā)的 2003 年,，當(dāng)下社交媒體已經(jīng)十分發(fā)達(dá)，不論是好消息還是壞消息,，信息傳播的廣度和速度都史無前例,，因而對(duì)公眾情緒的影響直接且猛烈。

因此，思考疫情對(duì)商業(yè)的影響,，邏輯上要看兩件事：一是疫情改變了哪些行為,，二是疫情改變了哪些心理。至于疫情影響到底是短期還是中長期,，這取決于疫情對(duì)行為和心理的影響是短期的,，還是持續(xù)性的。

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疫情帶來的短期困境與影響

短期來看,，目前疫情對(duì)行業(yè)的影響程度如下：線下服務(wù)行業(yè)>線下零售行業(yè)>線上零售行業(yè)>線上的其他行業(yè),。

▍線下服務(wù)行業(yè)是眼下受到?jīng)_擊最嚴(yán)重的行業(yè)

眼下受到重創(chuàng)的是那些產(chǎn)生聚集類行為的線下服務(wù)業(yè)，比如大家都已經(jīng)看到的餐飲業(yè),。餐飲是我們投得相對(duì)較少的,，我們拿其他相對(duì)熟悉的行業(yè)來分析。

• 對(duì)于有些剛性需求,，即便短期受影響,，總量最終不會(huì)少。因?yàn)?，存量?huì)延期兌現(xiàn),，甚至?xí)碓隽俊?/strong>

剛需類：以婚慶服務(wù)為例

峰瑞已投企業(yè)美薇亭第一季度的訂單暫時(shí)取消了大半。沒辦法,，今年 4 月之前大概率不會(huì)有什么人舉行婚禮慶典了,。之所以說是暫時(shí)，因?yàn)榛閼c服務(wù)是剛需,，大概率可以延期,。

換句話說，今年第一季度不辦,，可以延后到五六七八月份,。因此，預(yù)測(cè)它們今年全年的訂單總量不一定會(huì)減少,。

• 對(duì)于很多非剛需類的服務(wù),，短期內(nèi)疫情會(huì)給它們帶來不可恢復(fù)的影響,。從理性的角度，這是創(chuàng)始人重新審視業(yè)務(wù)發(fā)展新方向的時(shí)間點(diǎn),。

非剛需類：以攝影服務(wù)為例

我們另一家已投企業(yè) VPhoto,，它為各種各樣的線下活動(dòng)提供云攝影服務(wù)。盡管企業(yè)本身是高度互聯(lián)網(wǎng)化的,，攝影動(dòng)作和部分服務(wù)需要在線下完成。

與剛需類服務(wù)不同,，VPhoto 所服務(wù)的客戶們?cè)ǖ木€下活動(dòng),，有可能延期，也可能就真的取消了,。毫無疑問短期內(nèi) VPhoto 的原有云攝影業(yè)務(wù)會(huì)受影響,。

好在創(chuàng)始人已經(jīng)在思考如何開發(fā)符合趨勢(shì)的新業(yè)務(wù)了。他們看到了短視頻內(nèi)容消費(fèi)的快速增長,，這是中長期的趨勢(shì),，然而視頻素材的優(yōu)質(zhì)供給仍然稀缺。VPhoto 決定利用過往積累的素材,、視頻編輯識(shí)別技術(shù),，以及過往合作的攝影師資源，探索短視頻內(nèi)容制作,。

▍短期內(nèi),，線下零售受到的影響大于線上零售

• 剛需類零售短期受到影響，疫情過后會(huì)報(bào)復(fù)性反彈,，可以恢復(fù)大半,，甚至?xí)ぐl(fā)新的需求。（因?yàn)槭艿骄蜆I(yè)與收入影響而消失的需求除外,。）

剛需類：以汽車零售為例

峰瑞在汽車零售領(lǐng)域投了兩家企業(yè),，花生好車、什馬出行,。汽車行業(yè)已經(jīng)處于低谷長達(dá)一年多,，遇到疫情，它們的線下業(yè)務(wù)短期會(huì)受影響,。但是,，因?yàn)槠囅M(fèi)是剛性需求，等疫情過去,，這個(gè)領(lǐng)域大概率會(huì)迎來「報(bào)復(fù)性」反彈,。

一方面，經(jīng)歷了部分城市公共交通的階段性停擺,，很多人突然意識(shí)到,，沒有車是不方便的,。另一方面，盡量避免乘搭交通工具成了抗疫時(shí)期的共識(shí),。疫情過后,，除了之前積累的剛性需求會(huì)恢復(fù)性釋放之外，我預(yù)測(cè)會(huì)有一波因疫情影響而新激發(fā)的需求,。

• 非必需類零售短期內(nèi)受到的影響會(huì)大一些,，特別是產(chǎn)品和服務(wù)需要在線下交付的。

非剛需類：以咖啡,、茶飲行業(yè)為例

相比汽車,、日用品等剛需類商品，短期內(nèi),，咖啡,、茶飲這類可買可不買的非必需品受到的影響很大，特別是產(chǎn)品和服務(wù)需要在線下交付的,。

然而,，即便同在咖啡、茶飲行業(yè),，星巴克,、喜茶的處境會(huì)比很多純線下咖啡店和茶飲店好，因?yàn)槌俗蕴?，它們還能外送（產(chǎn)品交付通過線上完成）,。也就是說，有線上能力的零售企業(yè)受到的沖擊會(huì)相對(duì)小一些,。

▍線上其他行業(yè),，短期內(nèi)，娛樂,、社交行業(yè)增長最明顯

• 占時(shí)間長的甚至帶有輕社交功能的游戲,，廣受用戶青睞。

以王者榮耀為例,，據(jù) QuestMobile 統(tǒng)計(jì),，其春節(jié)期間（2月15日-21日）的日均 DAU 超過 1.28 億。

這是成年人短期在家不能外出,，卻有大把可以自由支配的時(shí)間,，大家把更多時(shí)間用在了娛樂上。

考慮到無論是游戲還是娛樂，都極大程度使用了視頻,。所以,，可以基本確定的是，即使大家時(shí)間分配回歸正常,，視頻相關(guān)的各種模式會(huì)越發(fā)成為主流,。

• 各種類型的社交在疫情之后也會(huì)獲得短期爆發(fā)。

和娛樂類似,，社交的基數(shù)也同樣龐大,，疫情過后，雖然我們會(huì)需要一段心理緩沖期,，但是之后肯定會(huì)出現(xiàn)「報(bào)復(fù)性增長」，尤其是情感類社交領(lǐng)域,。春節(jié)沒能赴的約,，大概率會(huì)兌現(xiàn)甚至更甚，此外,，因?yàn)樵诩覑炛粔阂值纳缃恍枨髸?huì)得到釋放,，也會(huì)刺激線上線下的各類社交。

/ 04 /  

中長期的影響與機(jī)會(huì)

相比那些轉(zhuǎn)瞬即逝的機(jī)會(huì),，我們更應(yīng)該關(guān)注疫情的中長期影響,。即，疫情對(duì)人們的有些行為模式和心理所產(chǎn)生的影響或改變,，會(huì)延續(xù)相當(dāng)長一段時(shí)間,，這會(huì)為許多行業(yè)帶來中長期的影響。

我們發(fā)現(xiàn),，因?yàn)榻诖蠹掖诩依锏臅r(shí)間更長,，泡在網(wǎng)上的時(shí)間也更長，那些我們?cè)瓉砭托刨嚨纳唐泛头?wù),，我們用得更狠了,，那些我們?cè)瓉聿惶珖L試的商品和服務(wù)，我們主動(dòng)被動(dòng)嘗試了,。

在這個(gè)過程中,，有一些新的行為習(xí)慣和思想觀念在養(yǎng)成，與之相關(guān)的商品/服務(wù)品類和行業(yè)有了發(fā)展空間,。

▍線上零售有了新的品類機(jī)會(huì)

• 最典型的要屬生鮮

毫無疑問,，之前線上售賣占比不高的生鮮行業(yè)，疫情期間在線上有了爆發(fā)性增長,。這不難理解,，受疫情影響,，用戶減少了出門頻次，將生鮮采購,，尤其是買菜的行為由線下轉(zhuǎn)到了線上,。

依據(jù)億邦動(dòng)力的報(bào)道，叮咚買菜春節(jié) 7 天訂單量超 400 萬單,；援引引證券日?qǐng)?bào)報(bào)道,，除夕到初八，每日優(yōu)鮮實(shí)收交易額相比去年同期增長350%,。

但是,，有兩點(diǎn)，可能和大家想的不一樣,。

一個(gè)是,，除了線上，有供應(yīng)鏈積累,、有良好品牌的線下傳統(tǒng)商超,，近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)也很好。

聯(lián)商網(wǎng)報(bào)道,，2020年1月,，步步高超市銷售收入同比增長43％。中信建投提供的數(shù)據(jù)顯示：物美超市平日每天菜量約700噸,，春節(jié)期間出現(xiàn)3倍增長,；春節(jié)期間，永輝生活蔬菜備貨 20 萬份以上,，是平時(shí)的 3 倍,；同樣的，大潤發(fā)門店商品采購量同比增長 4-5 倍,。（關(guān)于大潤發(fā)的觀察與思考,，詳見《李豐專欄16 | 生鮮零售大戰(zhàn)——從二級(jí)市場(chǎng)學(xué)習(xí)早期投資》）

線下商超之所以好的一個(gè)原因是，按照傳統(tǒng),，線下商超在春節(jié)期間都持續(xù)營業(yè),，所以它們?cè)谏唐饭?yīng)、人員準(zhǔn)備上,，都更充分,，盡管也遭遇了供不應(yīng)求的情況。而互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè),，即便線上超市,，在春節(jié)期間，因?yàn)槲锪骱腿藛T的原因,，同場(chǎng)沒有做好持續(xù)營業(yè)的安排,，因而可能更加措手不及,。

另一個(gè)是，傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型新零售,、同時(shí)有線上線下能力的商超代表們更有競(jìng)爭(zhēng)力,。因?yàn)樗麄冊(cè)緭碛械墓?yīng)鏈能力和場(chǎng)景能力更強(qiáng)。我們看到,，在蘋果 app store 的餐飲美食類里,，大潤發(fā)和多點(diǎn)都進(jìn)了前5名（肯定不是刷出來的），在 app store 下載總榜的前 100 名當(dāng)中,，有大潤發(fā),、永輝、多點(diǎn),，相信也不是刷出來的,。

• 食品類消費(fèi)可能會(huì)上新臺(tái)階

一種是現(xiàn)有大品牌的替代性解決方案,。

以咖啡為例。平時(shí)街角樓下輕松可得的星巴克,、瑞幸咖啡都喝不上了，咖啡的重度用戶們會(huì)做的,，是去尋找替代品,。對(duì)峰瑞天使輪項(xiàng)目三頓半咖啡這樣的線上品牌來說，就是難得的窗口期,。

用戶嘗試后,，只要認(rèn)可它的口味還原度、體驗(yàn)感,、方便性以及價(jià)格,，就可能帶來復(fù)購，用戶喝超速溶咖啡的習(xí)慣就可能延續(xù),。三頓半咖啡今年 1 月的訂單量與去年同期比,，有較大幅度的增長。（接下來,，我們會(huì)出一篇文章關(guān)于咖啡與三頓半,。）

另一種是升級(jí)后的方便類食品，特別是升級(jí)后,，能滿足一人食場(chǎng)景的方便類食品,。

在和我們交流的過程中，三只松鼠創(chuàng)始人章燎原說,，「18% 的零食線上滲透率,，可能會(huì)通過疫情被新教育,；其次是經(jīng)歷了品類升級(jí)的方便速食的崛起?！棺詿嵝』疱?、升級(jí)后的速食拉面和米粉，近一兩年頗受用戶青睞,，在剛剛過去的這個(gè)春節(jié)更甚,，它們是宅家里除了做飯之外的有效補(bǔ)充。

但面對(duì)突如其來的疫情,，這背后的挑戰(zhàn)是：生產(chǎn)型企業(yè)需要原材料才能生產(chǎn)加工,，一是大家很難預(yù)見到這樣的特殊情況，二是廠家也很難在這么短的周期里組織足夠的存貨和物流能力,，即便線上的用戶需求出現(xiàn)顯著上揚(yáng),，也會(huì)出現(xiàn)線上需求難以全面滿足的情況。

這也讓線上零售行業(yè)更加意識(shí)到,，無論是供應(yīng)能力還是配送能力,，歸根到底比拼的還是零售在長鏈條的全供應(yīng)鏈效率。

▍在線教育,、在線醫(yī)療的發(fā)展,，迎來了拐點(diǎn)，且會(huì)長期受益

教育和醫(yī)療行業(yè)有很強(qiáng)的相似性：用戶教育門檻較低,、相對(duì)中低頻且專業(yè),。通過這次特殊的疫情，大量用戶主動(dòng)或被迫接受并使用了在線教育和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,，因而當(dāng)下它們肯定迎來了足夠好的增長,，并完成了用戶的初始教育過程。

但是,，等到疫情過去,，誰會(huì)是最長期受益的？

在我們看來,，這主要比拼的是,，誰真正提供了較好的教育和醫(yī)療價(jià)值，因而得到了用戶長期存留,。

具體到教育行業(yè),，我們認(rèn)為，最終能贏得用戶的公司符合如下特征：互聯(lián)網(wǎng)化程度高,、用戶體驗(yàn)好,，利用了時(shí)間的碎片化、更智能化更自動(dòng)化、顯著提高效率,。這會(huì)是峰瑞投的在線教育公司洋蔥學(xué)院,、扇貝、迷鹿音樂等公司的機(jī)會(huì),。

相反,，那些短期的應(yīng)急解決方案、跟線下教育差別不大,，只是短期利用了特殊時(shí)期時(shí)間和地點(diǎn)便利,、且很占時(shí)間的解決方案，用戶留存度將有限或者大打折扣,。娛樂業(yè)也是一樣,。

在線醫(yī)療短期內(nèi)受益，主要是因?yàn)榻鉀Q了大家當(dāng)下「頭疼腦熱」避免去醫(yī)院轉(zhuǎn)而在網(wǎng)上尋求專業(yè)意見的問題,。

最終會(huì)沉淀出來的好企業(yè),，一定是那些可以面向廣大家庭、互聯(lián)網(wǎng)化程度高,、具有專業(yè)意見,、與此同時(shí)對(duì)中國稀缺的醫(yī)療和診療資源能起到分流作用，并顯著提高效率的醫(yī)療企業(yè),。

峰瑞投資的母嬰在線平臺(tái)十月呵護(hù)與在線視頻全科醫(yī)生和緩醫(yī)療都符合這些特征,。和緩醫(yī)療自己培訓(xùn)全科醫(yī)生，對(duì)現(xiàn)有醫(yī)療資源占用少,，提供面向家庭的醫(yī)療服務(wù),。十月呵護(hù)提供在線母嬰問診服務(wù)，具有分診和轉(zhuǎn)診的功能,，提升了現(xiàn)有醫(yī)療系統(tǒng)的效率。

▍隨著人們健康意識(shí)的增強(qiáng),，健康保健相關(guān)行業(yè)會(huì)變好

經(jīng)歷這次疫情,，我們的健康保健意識(shí)會(huì)顯著提高，這將帶來兩類機(jī)會(huì),。

• 健身鍛煉行業(yè)與主打健康概念的食品飲料行業(yè),，有發(fā)展空間

受疫情影響，大家更重視通過鍛煉提高免疫力,，再加上因?yàn)樵诩視r(shí)間長,，為了迎接春夏季的減肥需求會(huì)提前到來，普及范圍也會(huì)更大,。

此外,，隨著健康意識(shí)的提高，不限于食品飲料的各類對(duì)健康有輔助的行業(yè)，也將迎來發(fā)展空間,。例如,，更短保質(zhì)期的產(chǎn)品，更環(huán)保健康的產(chǎn)品包裝,。

• 保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)迎來一波增長,。

這主要是因?yàn)橥话l(fā)的醫(yī)療公共衛(wèi)生事件對(duì)人們心理所造成的影響，以及公眾自身保護(hù)意識(shí)的提高,。

▍遠(yuǎn)程辦公相關(guān),，將迎來從技術(shù)到應(yīng)用層面各種各樣的機(jī)會(huì)

遠(yuǎn)程辦公是近期的流行詞。毫無疑問,，經(jīng)過大家對(duì)各種線上遠(yuǎn)程辦公模式的探索,，最終那些既能節(jié)約成本又能提高效率的服務(wù)與應(yīng)用能夠脫穎而出，給這一領(lǐng)域帶來從技術(shù)到應(yīng)用層面的各種變化,。

重點(diǎn)說我們近期觀察到的 3 個(gè)現(xiàn)象,。

一是，遠(yuǎn)程辦公相關(guān),，在中國已經(jīng)出現(xiàn)了平臺(tái),，所以更多的企業(yè)服務(wù)機(jī)會(huì)是做 isv（平臺(tái)上的獨(dú)立服務(wù)提供商）。比如,，峰瑞已投企業(yè),、智能化背調(diào)服務(wù)機(jī)構(gòu) i背調(diào)，接入釘釘后,，獲得了更快的增長,。當(dāng)然平臺(tái)型公司的形成，也會(huì)很快涉及到創(chuàng)業(yè)企業(yè)站隊(duì)的問題,。

二是,，體驗(yàn)遠(yuǎn)程辦公各類產(chǎn)品與服務(wù)的過程中，一些基礎(chǔ)設(shè)施和底層技術(shù)上的挑戰(zhàn)和問題也暴露出來,，比如視頻電話不穩(wěn)定,、網(wǎng)絡(luò)卡頓，等等,。這意味著,，能提供更好的底層技術(shù)服務(wù)的企業(yè)能有機(jī)會(huì)。

峰瑞已投企業(yè)光速已來正在這個(gè)領(lǐng)域發(fā)力,，它做的是基于通訊傳輸?shù)牡讓訁f(xié)議和功能來優(yōu)化的數(shù)據(jù)傳輸服務(wù),，可以有效的解決遠(yuǎn)程辦公、在線教育等行業(yè)在跨區(qū)域,、跨國,、跨網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)情況下,，大量用戶實(shí)時(shí)進(jìn)行大量數(shù)據(jù)維度（比如音視頻）的交互問題。

三是,，各種細(xì)分場(chǎng)景下真正好用的互聯(lián)網(wǎng)化的遠(yuǎn)程協(xié)同工具,，也是會(huì)長期發(fā)展的方向。比如,，產(chǎn)品經(jīng)理遠(yuǎn)程協(xié)作工具墨刀,，之前已經(jīng)盈利而且有較大的用戶基礎(chǔ)，在這次疫情中也獲得了很好的增長,。玉符也是一樣,，當(dāng)我們?cè)谑褂玫脑诰€工具和產(chǎn)品越來越多，統(tǒng)一 ID 這件事就變成很重要,。

▍機(jī)器代人,，會(huì)得到更多的重視

受疫情影響，特殊時(shí)期開工難,、找人難以及人力成本高,，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采用自動(dòng)化的意愿和范圍都會(huì)增加。我和幾家做自動(dòng)化的已投公司創(chuàng)始人交流時(shí),，他們也印證了這一點(diǎn),。

無人機(jī)一飛智控創(chuàng)始人齊俊桐堅(jiān)持認(rèn)為，后續(xù)無人系統(tǒng)會(huì)越來越重要,，無人機(jī)技術(shù)是個(gè)平臺(tái)通吃的機(jī)會(huì),，下力氣把飛行平臺(tái)做好是最根本的。

翼菲自動(dòng)化創(chuàng)始人張賽說,，「這次疫情會(huì)讓更多企業(yè)意識(shí)到自動(dòng)化產(chǎn)線和無人工廠的重要性,。短期看，疫情之后,，極有可能會(huì)有一波自動(dòng)化改造和趕工生產(chǎn)的浪潮,，和疫情相關(guān)的包括醫(yī)療用品和試劑生產(chǎn)自動(dòng)化?！?/span>

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幾個(gè)開放性的問題

之所以說是「開放性問題」,，是因?yàn)橐韵聨讉€(gè)行業(yè)我們確實(shí)在過往的投資中涉及較少。我把它們單拎出來,，期待能與在行業(yè)里長期浸潤的創(chuàng)始人、行業(yè)專家交流請(qǐng)教,。

▍短期受挫嚴(yán)重的旅游行業(yè),，接下來會(huì)往哪個(gè)方向發(fā)展？

目前,，旅游業(yè)受影響最直接的是出境游和酒店業(yè),，因?yàn)橄拗屏顺鲂小?duì)從業(yè)者來說，當(dāng)下是很難熬的,。

不過,，如果我們把眼光放得更遠(yuǎn)，我的初步判斷是,，疫情過去后,，旅游業(yè)也會(huì)出現(xiàn)所謂的「報(bào)復(fù)性反彈」。

除了經(jīng)歷災(zāi)難后的「及時(shí)行樂」的心理在發(fā)揮作用,，如果疫情結(jié)束得早,，可能五一時(shí)期的旅游會(huì)比預(yù)期的增量更多。當(dāng)然,，具體而言,，還要取決于疫情的持續(xù)時(shí)間和報(bào)復(fù)性消費(fèi)產(chǎn)生的實(shí)際情況。

原本過渡到這種半自助游形式需要相當(dāng)長一段時(shí)間,。它更多地由互聯(lián)網(wǎng)來做出旅游決策,。那么，經(jīng)過這次疫情,，人們心理上對(duì)組團(tuán)游的顧慮,，再加上報(bào)復(fù)性消費(fèi)更多還是來自年輕人（互聯(lián)網(wǎng)原住民），半自助游這種模式可能是更多人愿意嘗試的,。

▍疫情結(jié)束之后,，在家做飯的行為還會(huì)延續(xù)嗎？

對(duì)于許多人來說,，這段時(shí)間有一個(gè)很大的生活習(xí)慣轉(zhuǎn)變：把所有的餐廳消費(fèi)全都轉(zhuǎn)到家里了,，基本上大家都已經(jīng)在家持續(xù)做了兩三個(gè)禮拜的飯了。

等到疫情結(jié)束生活回歸正軌,，我們是會(huì)回歸到原來的「餐廳+外賣」形式,，還是說部分延續(xù)在家自己做飯？

餐飲供應(yīng)鏈品牌信良記創(chuàng)始人李劍和我交流時(shí)提到，新良記目前的很多經(jīng)銷商和購買方主要是餐廳,，最近它們發(fā)現(xiàn) to C 平臺(tái)上的銷量起來得很快,，正在加緊推進(jìn)超市、到家等業(yè)務(wù),。畢竟,，我們恢復(fù)到聚餐還有一段時(shí)間，而忙碌的上班族顯然沒有太多時(shí)間或者懶得買菜洗菜切菜,，購買準(zhǔn)成品可能會(huì)是一個(gè)選擇,。

理論上講，餐廳做會(huì)比超市做更合理,。超市如果要賣預(yù)制品,，它需要委托工廠單獨(dú)加工，這里面其實(shí)有不好控制的因素,。餐廳就不一樣了,，它一般只有一個(gè)半或者兩個(gè)繁忙時(shí)段，那剩下的時(shí)間后廚是沒事干的,。無論你是中央廚房還是后廚,，它都是會(huì)把買回來的鮮菜洗凈后分成一份一份的，甚至是連調(diào)料都?xì)w好類,，比如一份宮保雞丁,、一份魚香肉絲這樣，這是自然動(dòng)作,。

這段時(shí)間,，我們已經(jīng)看到一些餐飲店為了出囤貨，在小區(qū)門口賣起了菜,。雖然目前沒能形成什么趨勢(shì)和拐點(diǎn),，未來還是很值得探究的。

▍靈活用工,，會(huì)不會(huì)迎來一個(gè)小拐點(diǎn),？

前段時(shí)間，大家應(yīng)該都注意到了一則新聞：2月5日,，有媒體報(bào)道,，將有 1000 多名上海西貝的員工去盒馬「臨時(shí)上班」。據(jù)盒馬介紹,，除了西貝外,，還有來自云海肴、蜀大俠,、望湘園,、奈雪、探魚等 30 多家餐企員工到盒馬「上班」,。

他們以臨時(shí)外借的形式與盒馬達(dá)成人員用工合作,，以緩解餐飲行業(yè)受疫情影響人員閑置與人力成本的問題，也解決商超生活消費(fèi)行業(yè)特殊時(shí)期因需求增長而導(dǎo)致的人力不足,。

發(fā)達(dá)國家的「靈活用工」雇傭模式已經(jīng)十分成熟。2017年,，CIETT的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告就顯示,，日本「靈活用工」在人力資源行業(yè)中占比已到 40%，美國排名第二,，占比 34%,，而法、德,、意等歐洲國家「靈活用工」的占比均超過 30%,。但那時(shí)中國的占比僅為 9%。

互聯(lián)網(wǎng)也加速了「靈活用工」經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。伴隨著Uber/Airbnb 等共享經(jīng)濟(jì)的涌現(xiàn),，越來越多的人參與零工經(jīng)濟(jì)。

▍當(dāng)線下商業(yè)受到?jīng)_擊,，線下的商業(yè)地產(chǎn)會(huì)如何洗牌,？這是誰的機(jī)會(huì)？

伴隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)行,，始于 1998 年的商品房改革在運(yùn)行了幾年后,，住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)都開始下沉，從一線城市到二線城市,，到三四線城市,，再到縣城。現(xiàn)在,，一二三四線城市的商業(yè)房地產(chǎn)都經(jīng)歷了至少一輪漲價(jià),，零售項(xiàng)目去到線下的時(shí)候，已經(jīng)沒有房地產(chǎn)紅利了,，它們需要有足夠高的效率,。

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2020 年資本市場(chǎng)展望

2020 年是國家全面建成小康社會(huì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之年,，為了保證經(jīng)濟(jì)增長,，國家已經(jīng)逐步出臺(tái)財(cái)政與貨幣政策來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。這將對(duì)創(chuàng)投市場(chǎng)帶來兩個(gè)影響：

▍中小企業(yè)得到更多的扶助,。

應(yīng)該會(huì)有更多的政策惠及中小企業(yè),，比如更多的面向中小企業(yè)的銀行貸款，幫助中小企業(yè),，尤其是受疫情影響的企業(yè)解決融資問題,。

我們調(diào)研被投企業(yè)的過程中發(fā)現(xiàn)，增加資金保障確實(shí)是當(dāng)下企業(yè)們最關(guān)注的問題,。有些企業(yè)還因疫情調(diào)整了原本的融資計(jì)劃,，有 5 家企業(yè)明確表示「預(yù)計(jì)融資要推后」，以及「年前溝通的投資人現(xiàn)在改為線上見了」,。

峰瑞也在努力幫助已投企業(yè)爭(zhēng)取更多的政策優(yōu)惠,，提供融資支持。目前,，我們已經(jīng)統(tǒng)計(jì)了已投企業(yè)的融資需求,，除了尋找下一輪投資方，我們也接洽了平安銀行,、杭州銀行等金融機(jī)構(gòu),，與它們達(dá)成合作意向，幫助被投企業(yè)獲得信貸服務(wù),。

▍假定國家經(jīng)濟(jì)刺激政策得以進(jìn)一步惠及二級(jí)市場(chǎng),，到今年下半年，一級(jí)市場(chǎng)也會(huì)受此帶動(dòng)而回暖,。

因?yàn)橘Y本市場(chǎng)直接跟錢相關(guān),，所以它的反饋往往最直接。從這幾天股市的表現(xiàn)來看,，不管是 A 股還是港股,，鼠年的頭幾個(gè)交易日，都是先下跌然后立刻反彈。這可以視作用股價(jià)「表態(tài)」,，認(rèn)為疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響,，但應(yīng)該是短期的。

國家已經(jīng)推出了不少財(cái)政和貨幣政策,，按照過去與現(xiàn)在國家的支持意愿來看,，最后都會(huì)更多地指向中小企業(yè)和直接融資（資本市場(chǎng)、一二級(jí)市場(chǎng)等）,。相信到了下半年，隨著疫情結(jié)束經(jīng)濟(jì)恢復(fù),，這些政策很有可能首先帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)上好公司的良好表現(xiàn),，并最終從二級(jí)市場(chǎng)傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)，使得一級(jí)市場(chǎng)變得更熱,。

同時(shí),，國家這些積極的貨幣和財(cái)政政策，可能也會(huì)使得一二級(jí)市場(chǎng)的「錢」變得更多起來,，這也能進(jìn)一步推動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖,。

寫在最后：相信經(jīng)過這次疫情，每個(gè)人都會(huì)更重視健康,，更敬畏生命,；更珍視家庭的溫暖，更珍惜自己的工作,；也更理解困難以及正在經(jīng)歷困難的其他人,。

也相信經(jīng)過這次疫情，會(huì)有越來越多的產(chǎn)業(yè)與企業(yè)會(huì)加速并深化數(shù)字化進(jìn)程,，這將帶來極大的效率提升,，也將在疫情復(fù)蘇后給各行業(yè)在全世界范圍內(nèi)帶來更多的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。

無論討論了多少危機(jī)中的「機(jī)會(huì)」,，此刻我們?nèi)栽谝咔橹?，讓我們一起，勇敢面?duì),。