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（Naranjo de Bulnes, from Bing） 美股長(zhǎng)牛,、市場(chǎng)更有效,，所以美股主動(dòng)基金幾乎都跑不贏標(biāo)普500或納指100指數(shù)基金。而A股散戶(hù)多,、波動(dòng)率大,、優(yōu)秀公司有限，主動(dòng)管理依然有一定優(yōu)勢(shì),，涌現(xiàn)出一些長(zhǎng)期跑贏大盤(pán)的優(yōu)秀主動(dòng)基金,。
選主動(dòng)基金就是選基金經(jīng)理，通過(guò)基金經(jīng)理的選股和倉(cāng)位控制,，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期較高收益和較低回撤,。基于這個(gè)原則,，我篩選了一些優(yōu)秀主動(dòng)基金備用,，等我自己的投資組合跑不贏大盤(pán)時(shí)，可能會(huì)從表格中挑選3-5只,，構(gòu)建一個(gè)主動(dòng)基金投資組合。 注意： 基金經(jīng)理更替,，是主動(dòng)基金的最大風(fēng)險(xiǎn)。所以?xún)?yōu)先選擇基金經(jīng)理任職時(shí)間長(zhǎng),，或者基金公司整體實(shí)力強(qiáng)（多只基金上榜）的主動(dòng)基金。并建議多買(mǎi)幾只,，分散風(fēng)險(xiǎn)。 再牛的基金經(jīng)理也不能保證每一年都跑贏滬深300,、躲過(guò)每一次大跌。如果特別在意這一點(diǎn),，請(qǐng)不要買(mǎi)主動(dòng)基金,。 主動(dòng)基金透明度天然比指數(shù)基金低,，平時(shí)看不到估值和倉(cāng)位,。買(mǎi)主動(dòng)基金,，就必須充分信任基金經(jīng)理。 基于多只指數(shù)基金構(gòu)建基金組合,，或者基于估值買(mǎi)賣(mài)基金，本質(zhì)上也是一種主動(dòng)管理,。
表格中的基金收益均為費(fèi)后收益，不用糾結(jié)基金費(fèi)用高低問(wèn)題,。 數(shù)據(jù)來(lái)自Wind，歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)收益,，僅供參考，注意風(fēng)險(xiǎn),。
篩選條件：
基金經(jīng)理從業(yè)年限>4.5,，從業(yè)年化收益>10%,。 基金成立超過(guò)5年，2015年以來(lái)基金年化收益>10%,，規(guī)模大于10億。 2015/16年回撤<50%,，2018年回撤<35%,。 注：“2016以來(lái)年化收益”是2016年3月1日（本輪牛市起點(diǎn)）以來(lái)年化收益。
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