原標(biāo)題：2020年第一個(gè)交易日前,，十大券商研究所所長(zhǎng)親自給你開(kāi)小灶,！

　　2020年,，A股市場(chǎng)是否會(huì)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)？又有哪些被普遍看好的板塊或機(jī)會(huì)呢,？

　　小編幫你整理了十家大型知名券商的2020年度A股策略觀點(diǎn),，并總結(jié)出他們觀點(diǎn)中的異同?！胺彩骂A(yù)則立,，不預(yù)則廢”，那些被機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的要點(diǎn),，值得你留意,。

　　6家樂(lè)觀4家中性

　　券商看漲2020年A股行情

　　年度策略往往寄托了券商對(duì)來(lái)年的美好心愿，因此多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)股市持積極態(tài)度,，認(rèn)為存在進(jìn)一步上漲空間,。

　　在上證報(bào)統(tǒng)計(jì)的十家大型知名券商的2020年度A股策略觀點(diǎn)中，有六家券商較為樂(lè)觀,，另有四家保持謹(jǐn)慎的中性態(tài)度,。

　　支持他們樂(lè)觀的理由主要在于，A股上市公司盈利見(jiàn)底回升,；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行,；A股在全球資產(chǎn)比較中性價(jià)比較高,；貨幣政策將在通脹回落后打開(kāi)空間等等。

　　招商證券認(rèn)為,，A股每七年迎來(lái)一次兩年半的上行周期,，2019年恰是本輪上行周期的起點(diǎn)，預(yù)計(jì)2020年上半年市場(chǎng)更多以結(jié)構(gòu)性行情為主,，下半年伴隨著通脹回落以及貨幣政策空間打開(kāi),，市場(chǎng)在更加寬松的環(huán)境下有望繼續(xù)上漲。

　　中信證券提出,，2019年壓制A股盈利的主要宏觀因素在2020年都將明顯減輕,，基本面在逆周期政策、信用擴(kuò)張,、補(bǔ)庫(kù)存作用下企穩(wěn)回升,。在宏觀經(jīng)濟(jì)決勝、資本市場(chǎng)改革,、企業(yè)盈利回暖的大環(huán)境下,，A股有望迎來(lái)2至3年的“小康牛”,。

　　但也有部分券商保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度,，認(rèn)為指數(shù)整體上漲空間有限，需把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì),。

　　例如申萬(wàn)宏源證券便表示,，2020年A股盈利增速微幅改善，估值提升空間受抑制,，2020年整體的機(jī)會(huì)有限,，對(duì)結(jié)構(gòu)性階段性機(jī)會(huì)的把握可能決定勝負(fù)。

　　廣發(fā)證券同樣認(rèn)為,，A股歷史上估值能連續(xù)兩年抬升的情形寥寥,，2020年盈利驅(qū)動(dòng)大概率取代估值成為主導(dǎo)，延續(xù)“金融供給側(cè)慢?！备窬?，期望收益率不及2019年但大概率為正，節(jié)奏上先股后債,，先價(jià)值后成長(zhǎng),。

　　先抑后揚(yáng)vs春季躁動(dòng)

　　同樣是樂(lè)觀態(tài)度，看漲行情在全年將如何演繹,，對(duì)于各家券商來(lái)說(shuō),，也各持己見(jiàn)。

　　招商證券認(rèn)為,，2020年上半年市場(chǎng)更多以結(jié)構(gòu)性行情為主,。而進(jìn)入下半年,，市場(chǎng)在更加寬松的環(huán)境下的“資產(chǎn)荒”下有望繼續(xù)上漲。一旦指數(shù)在當(dāng)前基礎(chǔ)上漲幅超過(guò)20%會(huì)觸發(fā)居民資金加速入市,，市場(chǎng)將會(huì)加速上行,，全年走勢(shì)呈現(xiàn)“」”型。

　　興業(yè)證券同樣認(rèn)為大盤(pán)2020年有望走出前低后高,、先抑后揚(yáng)的行情,。

　　申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安兩大券商則更加看好2020年的“春躁”行情,。申萬(wàn)宏源證券表示“好高騖遠(yuǎn),，不如把握當(dāng)下”，看好2020年春季行情,。國(guó)泰君安證券認(rèn)為2020年一季度將是風(fēng)格切換的關(guān)鍵期,，看好成長(zhǎng)風(fēng)格。

　　中信證券則另辟蹊徑,，認(rèn)為A股在2020年二季度和四季度表現(xiàn)會(huì)更好,。具體來(lái)看，預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯改善,，TMT和消費(fèi)領(lǐng)漲,。四季度基本面預(yù)期打開(kāi)空間，工業(yè)和金融全面啟動(dòng),，指數(shù)漲幅相比二季度更大,。

　　看好什么板塊？共識(shí)在科技,！

　　2020年似乎注定是科技大年,，幾乎所有券商首席都提及了2020年科技板塊(TMT,、5G)的投資機(jī)會(huì),，此外，消費(fèi),、醫(yī)藥,、券商、新能源車(chē)等板塊也被多次提及,。

　　天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)徐彪表示,，科技板塊的超額收益將是后續(xù)的主戰(zhàn)場(chǎng)，背后是產(chǎn)業(yè)周期的支撐,。徐彪認(rèn)為,，科技產(chǎn)業(yè)周期有望爆發(fā)，影響股價(jià)的核心因素是業(yè)績(jī)趨勢(shì)而非短期估值貴賤,。2020年少部分公司走牛的推動(dòng)力將從“外資前50”切換至“科技龍頭50”,。

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為,，核心資產(chǎn)仍是2020年行情主線，但科技股和價(jià)值股將會(huì)成為主角,，其中上半年科技,，下半年價(jià)值。立足中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新動(dòng)力,，看好科技賦能的機(jī)會(huì),，具體包括5G帶動(dòng)的“To C”和“To B”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、新能源汽車(chē),、化工,、電力設(shè)備、機(jī)械等科技創(chuàng)新能力強(qiáng)的龍頭,。

　　關(guān)于消費(fèi)股,，張憶東判斷，2020年消費(fèi)股可能會(huì)有一點(diǎn)褪色,，對(duì)于消費(fèi)股更加強(qiáng)調(diào)性價(jià)比,，強(qiáng)調(diào)盈利的彈性。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根則強(qiáng)調(diào)科技和券商將成為本輪牛市的主導(dǎo)行業(yè),?？萍歼M(jìn)步疊加政策紅利將推動(dòng)科技板塊業(yè)績(jī)回升。股權(quán)融資大時(shí)代的到來(lái),，伴隨著未來(lái)業(yè)務(wù)多元化,，券商業(yè)績(jī)有望回春。