來源：中國證券報（xhszzb）馬爽，文中觀點不構(gòu)成投資建議,。

巴菲特曾說過,，如果你試圖去預(yù)測股市明天或者明年的走向，你已經(jīng)輸了一半了,。

目前距離2019年結(jié)束還剩14天,，只要不出大的意外，今年市場整體格局已基本確定,，全球各大核心市場指數(shù)“成績單”陸續(xù)浮出水面,。然而,，回顧去年此時各大投行發(fā)表的2019年預(yù)測，大多都“被打臉”,。

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核心市場“成績單”浮出水面

2019年即將畫上句號,，中證君根據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，今年以來,，截至12月17日11：15記者發(fā)稿時,，股市方面，以標(biāo)普500代表的美股指數(shù)漲幅較為突出,，迄今漲幅已超27%,，漲幅超過法國CAC40、日經(jīng)225,、上證綜指等,。

數(shù)據(jù)來源：wind

大宗商品方面,，原油,、黃金、銅等重要的“商品指向標(biāo)”均實現(xiàn)上漲,，其中布倫特原油走勢最為亮眼,，漲幅逼近20%。

外匯方面,，美元指數(shù)走勢偏強,，今年以來累計漲幅超1%，美元兌日元走弱,，顯示日元亦表現(xiàn)不俗,，相對來說，歐元則走勢疲軟,。

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頂級投行紛紛“被打臉”

2019年各大市場的基本情況基本已成定局,，那么，去年此時國際大投行發(fā)表的預(yù)測準(zhǔn)確率幾何呢,？

首先,，回顧下“大宗商品之王”高盛的觀點預(yù)測情況。對于2019年,，高盛曾表示看好大宗產(chǎn)品,。目前來看，這項預(yù)測還比較準(zhǔn)確,。

貨幣方面,，其表示看好歐元和日元，看衰美元,。然而,，今年以來,，歐元整體表現(xiàn)并不佳，日元,、美元則走勢偏強,。

值得一提的是，高盛曾預(yù)計美聯(lián)儲在2019年會持續(xù)加息,。但事實上,，美聯(lián)儲從7月31日開始便就打開了降息閥門，年內(nèi)共降息3次,，證明此項預(yù)測嚴(yán)重與事實背離,。

美銀美林方面，其對于2019年市場的判斷主要包括：美元將遭遇熊市,；大宗商品進入牛市,，油、銅,、黃金價格均上漲,；聯(lián)邦基金利率為3.5%，聯(lián)儲將加息4次,，通脹率略高于聯(lián)儲2%的目標(biāo),。

實際上，雖然今年以來,，原油,、銅、黃金價格均實現(xiàn)不同程度的上漲,，但自2019年中開始,，全球主要國家開啟降息步伐，且美元一直保持強勁勢頭,，另外美聯(lián)儲年內(nèi)共降息3次,。因此，美銀美林對2019年市場預(yù)判的準(zhǔn)確率也與事實嚴(yán)重背離,。

再看看摩根士丹利,，其對2019年市場的預(yù)測主要包括：大宗商品方面，布油再度沖上80美元,，做多黃金,；外匯方面，美元“寒冬將至”,，看好歐洲貨幣表現(xiàn),；股市方面，非美股票表現(xiàn)領(lǐng)跑美股。

實際上卻是,，今年以來,，除了金價出現(xiàn)上漲，具備做多動能之外,，其他的判斷多數(shù)都與市場表現(xiàn)“背道而馳”,。比如，大宗商品方面,，文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,，今年以來，布油期貨主力合約最高觸及75.6美元/桶,，并未觸及80美元/桶,；外匯方面，美元一直保持強勁勢頭,，歐洲貨幣則表現(xiàn)乏力,；股市方面，今年以來,，標(biāo)普500代表的美股指數(shù)漲幅較為亮眼,。

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明年前瞻風(fēng)向標(biāo)還是“反向標(biāo)”？

即使各大投行分析師對2019年的市場預(yù)測各有不同程度出入,，但其總是樂此不疲地為大家送上來年預(yù)測,。

比如,，摩根大通表示,，堅決看好2020年的風(fēng)險資產(chǎn)行情走勢，建議客戶通過期權(quán)市場做空黃金,、增持股票,、減持債券。

摩根大通建議,，增持股票,，特別是新興市場股票，減持債券,。他們還建議做空黃金——這是一個對經(jīng)濟非常樂觀的信號,。除了黃金、股票和債券,，其還建議買入德國股票,、直接買入日本銀行股、將歐洲銀行股票和信貸保護成本之間不斷擴大的差距貨幣化,，并做多印尼,、俄羅斯和南非債券。

摩根大通認(rèn)為,，全球經(jīng)濟增長正在反彈,，經(jīng)濟衰退的風(fēng)險正在降低,。在股市方面，他們尤其看好德國股票和新興市場股票,。他們預(yù)計波動性將上升,，因此建議投資者在不同資產(chǎn)類別之間進行對沖。

高盛方面,，由首席信貸策略師Lotfi Karoui帶領(lǐng)的一個團隊最近表示,，預(yù)計經(jīng)濟增長將在2020年企穩(wěn)，風(fēng)險資產(chǎn)應(yīng)該有不錯的回報,。不過,，其認(rèn)為，全球央行尤其是美聯(lián)儲和歐洲央行放松措施的減少,，在一定程度上限制了風(fēng)險資產(chǎn)的上行,。

具體品種方面，高盛預(yù)計,，股市方面,，雖然標(biāo)普500指數(shù)同期上升，但周期性股票的回報率卻超過了防御性股票,，預(yù)計這一趨勢可能將持續(xù)下去,；匯率方面，當(dāng)全球經(jīng)濟增長回升,、風(fēng)險偏好改善時,，美元就會走軟，但美國經(jīng)濟的穩(wěn)健增長暫時會阻止美元出現(xiàn)大規(guī)模拋售,，另外預(yù)計英鎊會升值,，因為投資者會回補長期持有的減持頭寸；新興市場方面,，預(yù)計將在2020年實現(xiàn)正回報,；大宗商品方面，預(yù)計油價將保持穩(wěn)定,，大宗商品期貨曲線將在成本支撐附近保持穩(wěn)定,。此外，其還表示依然需要警惕市場流動性的狀況,。

摩根士丹利則在近期的報告中表示,，2020年是復(fù)雜量化之年。該機構(gòu)最近發(fā)表的四份報告均與復(fù)雜量化技術(shù)分析息息相關(guān),。