來源 | 創(chuàng)業(yè)邦

注：本文來源“2019克勞銳第三屆中國新媒體峰會”上，君聯(lián)資本董事總經(jīng)理邵振興發(fā)表的主題演講：《投資視角下的視頻社交行業(yè)》,。

核心要點如下：

1,、移動互聯(lián)網(wǎng)的三個核心要素，分別是內(nèi)容,、KOL和社交,。這三個要素無一例外解決了一個很核心交易的問題，就是信用,。過去淘寶也好,、阿里也好，花了十幾年,，就是在打造一個交易的信用體系,，讓生意變得好做。

2,、基本上跟游戲或者娛樂相關(guān)的直播部分,，其實格局已經(jīng)定形了。2015年底2016年初的千播大戰(zhàn),，到今天為止已經(jīng)快速地走完了一個周期,。

3、淘寶直播,、快手、抖音這三個核心的玩家在戰(zhàn)略上看上去都是內(nèi)容和電商越來越融合越來越緊密,，但是更深的去看,，區(qū)別還是蠻大的。淘寶直播是全面直播化,，快手目前在電商還處于基礎設施建設的階段,，抖音因為產(chǎn)品形態(tài)的原因，目前看起來在獲取流量,、快速塑造KOL方面有非常突出的優(yōu)勢,。

以下為演講實錄：（經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦精編,，有部分刪減）

邵振興：

我們最早去投資網(wǎng)紅也好，還是直播也好是在2015年,，走到今天已經(jīng)四年了,。四年前并沒有任何人說移動互聯(lián)網(wǎng)上下半場的事情，下半場這個詞其實是2017年,、2018年開始陸續(xù)有人提及,，甚至有人開始給這個事情做一個定義。但是對于投資機構(gòu)來講我們也會思考這樣的變化會給我們帶來什么樣的影響,。

我自己的思考,，所謂的上半場本質(zhì)上是一個流量紅利，就是互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)民從非常少到今天的大概六七個億的這么一個規(guī)模,。其實我們過去幾年經(jīng)歷的是這么一個過程,，包括微博在內(nèi)、微信,，包括今天講的所有短視頻,，過去的直播，甚至長視頻的平臺都是在這個過程中崛起的,，很多人也伴隨著這些平臺獲得了成功的機會,，背后最核心的一個關(guān)鍵詞必然是“流量”。

所謂的下半場我相信大家也都認同,，流量紅利已經(jīng)結(jié)束了,。下半場的關(guān)鍵詞我個人認為應該叫“內(nèi)容”，但是“內(nèi)容”這個詞也不是一個新詞,，在幾年前已經(jīng)被很多次很頻繁的提及,，為什么它是下半場的關(guān)鍵詞呢？

我們在2015年底對行業(yè)做的一個總結(jié)或者說一個思考,，最后得出我個人把它稱之為,，移動互聯(lián)網(wǎng)的三個核心要素，分別是內(nèi)容,、KOL和社交,。其實仔細想一下在座的各位都會跟三件事情有關(guān)，如果只是內(nèi)容的話,，其實可能很難把某種叫流量也好,，或者說用戶也好去進行區(qū)分，但是增加了社交包括人格化的東西以后,，內(nèi)容具有了流量屬性,，這也是我們第一階段KOL去變現(xiàn)的基礎。包括走到今天,，我們看到很多的直播等,，我個人認為都離不開這三個要素,。

換句話說，這三個要素的組合和結(jié)合其實讓相對比較干的流量變濕了,，有了黏性,，這個流量在進一步進行商業(yè)化變現(xiàn)的時候其實有了基礎。但是另外一個角度來看,，這三個要素無一例外解決了一個很核心交易的問題,，就是信用。過去其實淘寶也好,、阿里也好,，花了十幾年，就是在打造一個交易的信用體系,，讓生意變得好做,。雖然我們彼此不認識，但在互聯(lián)網(wǎng)的平臺上就可以做生意,，這三件事情做的也是來降低我們交易中信用的成本這么一件事情,。

接下來講一下跟視頻和社交有關(guān)的內(nèi)容?；旧细螒蚧蛘邐蕵废嚓P(guān)的直播部分,，其實格局已經(jīng)定形了。簡單的講前兩位游戲直播平臺他們MAU在1500萬以上,，第三名大概是幾百萬的量級,，所以差距其實已經(jīng)拉的挺大。對于娛樂直播,，包括傳統(tǒng)的YY,，他們的MAU也是在1500萬以上，像花椒可能在2000萬,，第三名也在一千萬以下,。過去大家都是從比較小的規(guī)模向前面邁進，但是有些人過了這個線就留在那里,，甚至前段時間某一個平臺也傳出來關(guān)閉的傳聞,，更進一步驗證了2015年底2016年初的千播大戰(zhàn)，到今天為止已經(jīng)快速的走完了一個周期,。

這個周期還包括右半部分資本化相關(guān)的部分,，左邊映客去年是在香港完成了IPO，YY收購了它在海外的部分,，花椒整合了六間房，微博也是和一直播的一些部分做了整合,，資本的部分伴隨著行業(yè)格局的形成,，基本上也完成了一個周期,。

再講一下短視頻，短視頻其實是在2017年年底快速崛起的,，2018年應該叫短視頻商業(yè)化的元年,，因為很快的起到了一個非常高的量。從用戶的使用時長來看,，2017年底的時候,，長視頻還是遠遠超過短視頻的，但是從2018年年底短視頻已經(jīng)完全超越了長視頻,。另外也有一些數(shù)據(jù),，比如說短視頻的用戶每天使用的時間已經(jīng)超過60分鐘。另外一個角度,，其實在2018年尤其是下半年,，我們也看到短視頻的紅利期特別快，同時也特別短,，基本上目前來看短視頻流量紅利這個階段也已經(jīng)結(jié)束了,。這也是為什么我們把2018年稱之為叫短視頻商業(yè)化元年的主要原因。

此外,，還有一些特點,，相信大家也都注意到了，就是跨內(nèi)容,、跨平臺,、跨界的運營，越來越多的KOL比如說去跟影視作品,，跟傳統(tǒng)線下的娛樂,，包括跟一些綜藝等，開始展開了合作,。我們把它定義為叫視頻社交平臺,。短視頻的部分，目前看除了直播打賞以外,，廣告和電商是主要的兩個間接變現(xiàn)的方式,。舉兩個例子，抖音和快手看起來都是一樣的,，都有廣告和電商,，其實仔細看一下還是區(qū)別蠻大的，后面我也會講一下區(qū)別的來源,。

目前看起來抖音的廣告起的是非?？斓模焓帜壳柏攧盏氖杖胫饕糠诌€是來自于打賞，廣告對它的貢獻是有限的,，這個其實跟所謂的去中心化,、思維流量等這些都有些關(guān)聯(lián)。目前看快手在電商方面可能發(fā)的力比抖音要更大一些,。抖音我們也做過非常多企業(yè)的溝通和交流,，目前短視頻的電商還是處于一個應該叫嘗試或者摸索的階段，但是在抖音上漲粉去快速地塑造新的KOL還是存在非常多的機會,。

當然另外一端我們同樣看到電商平臺在做內(nèi)容化,、社交化、產(chǎn)品化的一些動作,。以淘寶直播為例,，淘寶直播去年的GMV超過了一千億，單天已經(jīng)達到了3.3億,，目標是三年做到五千億,，當然這個得益于阿里系在2015年把內(nèi)容生態(tài)作為它的核心戰(zhàn)略，內(nèi)容生態(tài)也從圖文到短視頻到直播經(jīng)歷了一個過程,。淘寶直播是從2016年,，就是三年前就開始在做，所以做到今天它是有先發(fā)優(yōu)勢的,。此外阿里系過去整個電商也好,、交易也好，他的基礎設施是非常完善的,，所以能支撐非常龐大的GMV,，在一年之內(nèi)做到一千億的GMV。

再來就是消費場景,，通過直播的方式打造了很多各種形式多樣的消費場景,，而且是真實的消費場景，對剛剛提到的交易過程中信用成本的降低也起了很大的推動作用,。加上也是同樣從2015年開始,，淘寶跟微博開始合作在紅人上有一些積累，所以淘寶今天是有非常完善的紅人體系,。當然后面我們也通過比如說用戶市場等去觀察,，也注意到了現(xiàn)在淘寶直播上已經(jīng)呈現(xiàn)了馬太效應，就是頭部的主播會越來越頭部,。

淘寶直播,、快手、抖音這三個核心的玩家在戰(zhàn)略上看上去都是內(nèi)容和電商越來越融合越來越緊密,，但是更深的去看,，其實區(qū)別還是蠻大的。淘寶直播肯定是全面直播化，而且他獨立的APP已經(jīng)上線,，未來可能會成為跟首淘并列的一個在淘系里面重要的入口,、交易平臺。

快手目前在電商其實還處于基礎設施建設的階段,，這個跟阿里系比較起來是一個比較大的差距，但是在快手上我們也看到了非常多的合作伙伴,，在幫助快手建設它的基礎設施,，包括在比如說供應鏈，剛剛提到的KOL運營等很多方面,，更多借助了外部的力量,。所以我相信未來快手的電商生態(tài)跟淘寶一定是不一樣的，可能會更輕,。

抖音目前看起來還是因為產(chǎn)品形態(tài)的原因,，所以目前看起來在獲取流量，快速塑造KOL方面還是有非常突出的優(yōu)勢,。所以未來我們?nèi)ピO想一下,，也許短視頻扮演的就是一個種草的功能，然后直播用來做收割和交易,。

去中心化和私域流量的PK,。抖音是最具去中心化屬性的平臺，因為它的產(chǎn)品形態(tài)決定了是從內(nèi)容的推送觸達用戶,，所以在抖音上去運營私域目前看還是比較困難的,。但是在淘寶上，頭部的主播前十的變化已經(jīng)越來越少,，在這上面運營私域流量是非常成熟的,。快手則介乎二者之間,。

完全具備剛剛講的三要素,，內(nèi)容、社交,、KOL這三個點,，再加上跟后端電商的供應鏈這些能力都完整具備的企業(yè)，目前看是非常少的,。如果從投資的優(yōu)先級,，完整具備這些能力的肯定是是我們優(yōu)先投資的對象，但是因為沒有,，所以我們可能會從某些點去切入未來最有可能發(fā)展成這樣的企業(yè),，或者說有潛力變成這樣的企業(yè)，是我們目前現(xiàn)階段投資的重點。

我們目前投資主體是圍繞三個核心,，就是內(nèi)容+科技+變現(xiàn),。變現(xiàn)大類分兩種，直接變現(xiàn)和間接變現(xiàn),，直接變現(xiàn)在長內(nèi)容還是用戶付費,，短內(nèi)容來說是打賞，間接變現(xiàn)就是廣告和電商,。當然我前面講到了短視頻跟直播已經(jīng)在融合了,，所以未來可能不大會區(qū)分是做短視頻還是你做直播，大家都在這個鏈條上,。比如說傳統(tǒng)的像小紅書,，它也是很有價值的，今天就已經(jīng)變成了一個不錯的種草平臺,。

科技部分,，在這個鏈條上，我們越來越多的關(guān)注到其實科技跟內(nèi)容結(jié)合的部分,，我們已經(jīng)見過若干家通過AI來去找有潛質(zhì)KOL的公司,，用AI來寫導購文章，包括用AI選款,、去做智能投放等,，包括剛剛提到跟基礎設施相關(guān)的做工具的，做交易的等,，這些其實都是技術(shù)驅(qū)動的一類公司,。簡單講，幫助內(nèi)容和變現(xiàn)更加順暢的所有科技的應用都是我們投資的重點,。