銀行股一貫以穩(wěn)定上漲著稱，是機構(gòu)等長線資金的“壓倉石”。但今天（12月9日）,，僅上市不足一年,、資產(chǎn)高達2000億的紫金銀行盤中出現(xiàn)閃崩，一度觸及跌停,，收盤仍跌8.53%,。

業(yè)內(nèi)分析認為，導致紫金銀行突然閃崩的主要原因是：巨額解禁接近及估值過高,。

市場談“解禁”色變

據(jù)公司公告稱,，紫金銀行將于2020年1月3日迎來首發(fā)限售股份的解禁，首批解禁數(shù)量達22.03億股,，占該行的總股本60.3%,，約是當前流通股本的6倍，涉及股東數(shù)387家,，以今日午間收盤價計算,，解禁市值約為127億元。

超過百億的解禁市值在市場看來就如“劇毒”,。

就在不久前,，10月21日天風證券因18.35億股，占總股本35.42%,，約140億市值的限售股解禁上市,，導致股價連續(xù)2個一字跌停，至今仍在下降趨勢中,；11月18日中國人保迎來了IPO后首個解禁日,，解禁45.9億股，占本公司股本總數(shù)的10.38％,，對應市值365億元,，當天股價跌停。

事實上,，今年還有很多中小盤股都曾在巨幅解禁時遭遇跌停,，如金力永磁、工業(yè)富聯(lián),、冠昊生物等等,。

一般來說，解禁市值越大,、解禁股份占解禁前流通股比例越高,、估值相對高的股票，其股價面臨限售股解禁的壓力也越大,。

解禁并不意味著股價一定跌,，它本身只代表著持有更低成本的股東們擁有了賣出股票的權(quán)力,，是否選擇行使這個權(quán)力更取決于股東對公司的信心。

要注意的是,，在當前市場環(huán)境不佳,、趨勢不明、外圍風險大的情況下,，定向增發(fā)機構(gòu)更容易在解禁時選擇賣出,。

根據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，12月解禁股票有248只,，共解禁市值約3027億,。其中解禁市值最高10只（見下圖），特別注意解禁市值最高的三只,，韻達股份（479.69億,，定增）、申通快遞（218.22億,，定增）,、裕同科技（147.74億，首發(fā)）,。

次新銀行股估值虛高

紫金銀行的此次暴跌,，給次新銀行股敲響了警鐘。

作為今年年初上市的次新股,，即使今天遭遇跌停,，紫金銀行的PE仍有13.71倍。但是,，民生銀行僅為4.48倍,，北京銀行和中國銀行的市盈率也在5倍之下。

目前,，市盈率超過10倍的還有常熟銀行,、江陰銀行、西安銀行,、蘇州銀行,、寧波銀行、青農(nóng)商行和張家港行,。而銀行板塊的平均市盈率在7倍左右,。

還要注意的是，今年年底市場對次新股“擠泡沫”的動作顯得越演愈烈,。

不久前上市的浙商銀行和渝農(nóng)商行,，由于定價過高，上市之后便陷入調(diào)整,，浙商銀行創(chuàng)下上市首日即破發(fā)的記錄,，渝農(nóng)商行則一路探底，最新PE僅6.56倍,。

此外,，紫金銀行的盈利能力并未能與遠高于行業(yè)的估值所匹配。

2019年三季報顯示,，紫金銀行前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入35.83億元,，凈利潤11.38億。資產(chǎn)總計達2000億元,。

在如此的資產(chǎn)規(guī)模下,，紫金銀行的盈利能力卻乏善可陳。截至2019年三季度末,，紫金銀行的資產(chǎn)收益率(ROA)為0.58%,，在35家上市銀行中排名倒數(shù)第4，在8家上市農(nóng)商行中排名倒數(shù)第2,。

紫金銀行的“麻煩”還表現(xiàn)在高層的動蕩,。

今年6月5日晚間，紫金銀行發(fā)公告稱,，該行董事長黃維平因個人原因,，正在配合有關部門調(diào)查，不能正常履職,。

12月2日晚間,，紫金銀行公告稱，董事會收到黃維平的辭職報告,，其因個人原因申請辭去公司董事,、副董事長、風險管理與關聯(lián)交易控制委員會委員等職務,。

據(jù)了解,，黃維平在該行高層中排名第二，僅次于董事長張小軍,。黃維平對紫金農(nóng)商行的一路發(fā)展可謂至關重要,。

截至當前，2019年紫金農(nóng)商行已發(fā)生3名高層變動,。10月30日,，獨立董事毛瑋紅因個人原因辭職。稍早前的3月28日,，監(jiān)事楊榮華同樣因個人原因辭職,。