|
昨天有朋友在群里面發(fā)了一張圖，是上證50,、滬深300,、中證500和深證100的業(yè)績走勢圖。從這個業(yè)績對比來看，2016年以來,，上證50,、滬深300和深證100的業(yè)績相對較好，總體上還算是處于上漲的,，而中證500卻與之相反,，是一路下跌的。在這個幾個指數里面,，上證50指數更是以壓倒性的優(yōu)勢,，吊打其他指數。這種趨勢在2017年后,，尤其愈加的明顯和強烈,，就有人提出上證50、滬深300等指數投資價值高,，從2016年以來,，尤其是2017年，出現了比較極端的行情,，那就是大盤藍籌股漲幅較大,，比較吃香，所以價值投資就大行其道,。而中小盤個股卻一路下跌,，而人人都避而不談，談成長的人也是很少了,。這種情形,，在很多論壇都是很常見的，甚至認為以中證500為首的中小股沒有任何的投資價值,，未來要抱緊核心資產,。個人認為，以上觀點要不得,，并不是因為漲起來才有投資價值,，也不是因為漲起來了才是核心資產。其實,，在2013,、2014和2015年的時候，情形卻與之完全相反,。當時市場的焦點都集中在以創(chuàng)業(yè)板為首的中小個股上面,，覺得大部分人都認為，未來的希望是在成長股上面,，成長股的趨勢就是“漲漲”,。而大盤藍籌股被人稱為是夕陽產業(yè)沒有未來,，因而也大盤藍籌股也被稱為“大爛臭”。之所以在不同的兩個時期,，出現完全相反的觀點,，無關乎其他都是漲跌決定的。在2013—2015年6月,，是小盤股的牛市,，尤其是以創(chuàng)業(yè)板為首，這期間其丈夫達到了420%,，中證500的漲幅也有220%,。而滬深300和上證50為代表的藍籌股漲幅并不好，甚至可以說是非常的慘淡,，滬深300的漲幅只有中證500的一半,，而上證50甚至連中證500的一半都沒有。那么,，又為何會出現“藍籌漲小票跌”和“小票漲藍籌跌”這兩種完全相反的情形呢,？一個顛撲不破的真理，那就是市場的均值回歸,。我們都知道價格（P）=估值（市盈率）*每股收益（EPS）,，出現以上“一升一降”和“一降一升”都是因為估值和每股收益出現了變化，尤其是估值的波動,，給價格帶來了極大的擾動。 
從2013年到2015年這3年期間,，中證500和上證50的市盈率變化趨勢完全相反的,。中證500由20多倍漲到了70多倍，而且增速非常的快,。而上證50市盈率基本是呈下跌的,，只是在2015有一段時間上升，但是增速與中證500完全無法相比,。而在2016年以來,，這種趨勢又完全是逆轉。中證500的市盈率持續(xù)的下跌,，而且降幅非常的大,。上證50指數的市盈率總體是一路緩慢的爬升，在2018年初的時候達到了階段的高點,，這也是“一九行情”演化最極端的時候,。不是幡動，也不是風動,，全都是因為心動,。其實很多人都是根據股價這個后視鏡去做判斷，是否值得交易，是否有價值的,。漲起來的就有價值,，沒漲起來的就沒價值。其實在最熱鬧的地方,，往往是最容易踩坑的地方,。因為只有漲起來了才有人去關注、去討論,，這個時候往往也就是意味著價值被挖掘過深,，甚至價格已經是存在泡沫，透支了未來的上漲空間,。另外就是參與的人多了,，未來新增的投資者和資金也就沒有了。因為該參與的人已經參與進去了,，沒有后面的接盤者了,，自然價格要再上漲就很困難了。
|
