科創(chuàng)板開市的熱情逐漸退卻后,，一些個股股價開始逐步回歸，部分個股已經逼近發(fā)行價,，“破發(fā)”在即,。

分析人士表示，“破發(fā)”本身是市場行為,?？苿?chuàng)板從設立之初就確定了市場化的發(fā)行機制,，與之對應的就是有可能面臨破發(fā)風險,，開市超過3個月還沒有出現(xiàn)“破發(fā)”已實屬不易。隨著科創(chuàng)板新股發(fā)行價逐步回落,，有望推動科創(chuàng)板發(fā)行定價階段的機構行為更加合理,。

多股逼近破發(fā)

天準科技今日微漲0.07%，報價28.12元每股,。但是,，其股價相比自上市以來的高點已經下跌超過60%，距離發(fā)行價25.5元也只有10%左右的距離,。

此外,，晶豐明源、昊海生科,、杰普特等個股都逼近了發(fā)行價,。

從科創(chuàng)板整體的市場情況來看，現(xiàn)在的整體成交量和換手率較初期都有了較大的下滑,，市場整體的投資行為更趨于理性,，也使得個股價格超預期上行的動力減弱。近期上市的新股,，價值回歸的速度更快,。

10月31日上市的兩只新股N致遠和N杰普特的表現(xiàn)，就證明了這一點,。當天,，致遠互聯(lián)和杰普特分別上漲55.7%和33.05%。11月1日,，杰普特下跌16.08%,，報收49.23元每股，距43.86元的發(fā)行價僅有10%左右,；致遠互聯(lián)則下跌5.77%,，收報72.46元。

11月1日上市的N寶蘭德,，發(fā)行價79.3元每股,，收盤價100.2元每股,，首日漲幅為26.36%，遠低于主板新股上市首日的上限44%,。這意味著,，現(xiàn)在打新科創(chuàng)板新股的收益水平可能不如主板新股。

新股發(fā)行價有望回落

“科創(chuàng)板初期,，因為供求關系緊張,，首批掛牌的公司很少，使得股價相對高估,?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新對中國證券報（ID：xhszzb）記者表示，科創(chuàng)板的推出已經有三個多月了,，還沒有一只股票破發(fā),，已經屬于比較好的表現(xiàn)。當前股價適度回落是正常的,，即使有些個股“破發(fā)”,，也是可以接受的。

分析人士認為,，“破發(fā)”本身是市場行為,。科創(chuàng)板從設立之初就確定了市場化的發(fā)行機制,，與之對應的是就有可能面臨著破發(fā)風險,。從市場運行的情況來看，科創(chuàng)板運行至今超過3個月,，還沒有出現(xiàn)破發(fā)已經實屬不易,。

董登新介紹，在香港市場新股首日破發(fā)的比例在15%左右,，而美國市場有些年份新股首日破發(fā)率甚至能達到40%,。“只要是市場化定價,，就會面對‘破發(fā)’”,。

“新股上市首日破發(fā)可能讓網下和網上打新的行為都更合理、更謹慎,，會把新股發(fā)行定價重心向下打壓,。這是一種自動調節(jié)、自我約束的市場化力量,，這種機制正是注冊制和科創(chuàng)板所追求的,。”董登新說,。

分析人士表示,，隨著科創(chuàng)板新股發(fā)行價逐步回落,，有望推動科創(chuàng)板發(fā)行定價階段的機構行為更加合理。

打新需更加謹慎

新股漲幅明顯縮小后,，科創(chuàng)板的打新收益明顯下滑,，雖然短期還能“旱澇保收”，但是風險正在增加,。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)測算,，目前科創(chuàng)板中簽首日收盤價賣出的盈利中位數(shù)是1.51萬元，但是最近幾只新股收益明顯下降,。比如杰普特,，首日一簽盈利7400元，但如果是今天才賣出,，那收益所剩無幾,，所以抓住良機“落袋為安”是最好的選擇。

董登新也提醒,，科創(chuàng)板既是高成長板也是高風險板。所以在估值不確定性的情況下,，網下詢價和二級市場操作也是一個博弈過程,，股價回落甚至“破發(fā)”都應該是正常現(xiàn)象,，投資者應該有足夠的心理準備,，也應該具備足夠的風險意識。

不過,，雖然目前科創(chuàng)板個股回調比較明顯,，但是不能以股價漲跌論英雄，更不能說明科創(chuàng)板本身存在問題,。全球股市各新興科技板塊設立之初,，由于種種原因，股價和成交量大幅波動屢見不鮮,。

以納斯達克為例,，在其設立之初的上世紀七十年代，曾在不到兩年時間,，指數(shù)跌去60%,。2006年7月，納斯達克進一步將股票市場分為全球精選市場,、全球市場(原來的“納斯達克全國市場”)以及資本市場(原來的“納斯達克小型股市場”)三個層次,。分層后，綜合指數(shù)曾在7月中上旬的兩周多時間內下跌8%,，交易量在此后三個月持續(xù)萎縮,。

編輯：葉松