今日早盤(pán)發(fā)文推薦的歌爾股份漲幅近5%,，有關(guān)注的朋友3個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)應(yīng)該有,。歌爾股份近日走勢(shì)良好，走勢(shì)震蕩上行,，今日主力資金凈流入3.5億,，特別需要留意的是，該股早盤(pán)和尾盤(pán)資金流入明顯,。

歌爾股份未來(lái)投資邏輯：

一.基本信息：

歌爾股份業(yè)務(wù)三大板塊分別為精密零組件,、智能聲學(xué)、智能硬件,。

其中,，精密零組件的產(chǎn)品包括微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器,、揚(yáng)聲器模組,、天線模組、MEMS傳感器及其他電子元器件等,。

智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為有線耳機(jī),、無(wú)線耳機(jī)、智能無(wú)線耳機(jī)（TWS是發(fā)力重點(diǎn)）,、智能音響產(chǎn)品等,。

智能硬件業(yè)務(wù)主要為智能家用電子游戲機(jī)配件產(chǎn)品、智能可穿戴電子產(chǎn)品,、虛擬現(xiàn)實(shí)/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品,、工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品等。

二.財(cái)務(wù)分析：

2019年,，歌爾股份的業(yè)績(jī)大增,。今年上半年，總營(yíng)收為135.76億元,，同比大增61.11%,，歸母凈利潤(rùn)為5.24億元，同比增17.73%,，扣非歸母凈利潤(rùn)為4.17億元，同比增長(zhǎng)56.69%,。

智能聲學(xué)業(yè)務(wù)為52億元,，同比大增215.55%，占據(jù)總營(yíng)收的38.3%，超越精密零組件成為公司第一大支撐業(yè)務(wù),，而智能硬件業(yè)務(wù)營(yíng)收為39.37億元,，同比增長(zhǎng)51.3%，占總營(yíng)收的29%,。智能聲學(xué)業(yè)務(wù)的爆發(fā),，主要源于無(wú)線耳機(jī)，而智能硬件業(yè)務(wù)的崛起源于智能可穿戴電子產(chǎn)品,。

三. 未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)：

1. TWS無(wú)線耳機(jī)

蘋(píng)果Airpods帶動(dòng)了TWS耳機(jī)（藍(lán)牙無(wú)線耳機(jī)）市場(chǎng)需求爆發(fā),，出貨量由年初至今每季度都在超預(yù)期。根據(jù)CounterpointResearch資料顯示,，去年第四季全球TWS耳機(jī)出貨量為1250萬(wàn)副,，今年首季上升至1750萬(wàn)副，環(huán)比高達(dá)4成,，今年第二季TWS耳機(jī)出貨量達(dá)到2700萬(wàn)副,，環(huán)比上升至54％，而上半年合計(jì)出貨量已有4450萬(wàn)副,，與去年全年的出貨量幾乎持平,。該機(jī)構(gòu)還預(yù)期，今年全球TWS出貨量將達(dá)到1.2億副,，同比增長(zhǎng)超過(guò)160％,，蘋(píng)果以53％市占率成為絕對(duì)領(lǐng)先者。

歌爾股份是Airpods的主要供應(yīng)商,，訂單量有望沖到1000萬(wàn)組以上,，營(yíng)收貢獻(xiàn)將沖到55億元以上。這也是歌爾上半年業(yè)績(jī)明顯改善的一個(gè)重要原因,。

除了供應(yīng)蘋(píng)果,，歌爾還獨(dú)供華為T(mén)WS無(wú)線耳機(jī)，包括華為FreeBuds 和榮耀FlyPods,。而最近幾個(gè)季度,， 華為的TWS無(wú)線耳機(jī)出貨量位列全球TOP10行列。

隨著5G時(shí)代的到來(lái),，耳機(jī)領(lǐng)域有望發(fā)生革命性的改變,。由蘋(píng)果Airpods引領(lǐng)，全球包括華為在內(nèi)的手機(jī)巨頭,，均有望持續(xù)跟上,。2018年，全球TWS無(wú)線耳機(jī)的市場(chǎng)銷量規(guī)模是4600萬(wàn)組,，相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)在2020年將達(dá)到1.29億組,。而智能手機(jī)的銷量在14億臺(tái)以上,。

TWS無(wú)線耳機(jī)的天花板還很遠(yuǎn)。最重要的是,，歌爾搭上了蘋(píng)果和華為,，未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽窟€是較為可觀的。

2,、智能穿戴產(chǎn)品

近年來(lái),，國(guó)內(nèi)智能穿戴設(shè)備的增勢(shì)很猛。據(jù)IDC機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，小米在今年一季度出貨量為4279千臺(tái),，占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的21.9%，較去年同期稍有下滑,，但同比去年出貨量增長(zhǎng)34.3%,。而華為是一匹大黑馬，今年一季度達(dá)到3605千臺(tái),，搶食市場(chǎng)份額18.5%,，去年同期才7.9%，同比去年猛增214%,。

在智能手表領(lǐng)域,，歌爾股份手握f(shuō)itbit和華為，占據(jù)全球份額的8.3%,，并且可預(yù)知華為在該領(lǐng)域會(huì)逆勢(shì)搶食其他巨頭的市場(chǎng)份額,，歌爾大概率會(huì)跟著受益。

不管是TWS無(wú)線耳機(jī),，還是智能穿戴設(shè)備,，歌爾綁上了行業(yè)巨頭們將一榮俱榮。這兩塊將是歌爾未來(lái)業(yè)績(jī)的爆發(fā)點(diǎn),。

四.風(fēng)險(xiǎn)與建議：

歌爾股份動(dòng)態(tài)PE為62.43倍,，較年初最為悲觀時(shí)的13.96倍，提升很多,，并且處于2011年以來(lái)估值區(qū)間上線,。說(shuō)明PE上行的空間非常有限，且面臨估值回撤的風(fēng)險(xiǎn),。但未來(lái)公司市值的增長(zhǎng)主要源于公司本身業(yè)績(jī)的成長(zhǎng),。這是投資者們應(yīng)該重點(diǎn)跟蹤與研究的。

從技術(shù)層面來(lái)看,，歌爾股份從今年啟動(dòng)到現(xiàn)在漲幅已經(jīng)有近2倍,，雖然近期走勢(shì)表現(xiàn)良好，但是計(jì)然認(rèn)為目前的操作思路以中短線為主,，3年5倍的思路需要一次大級(jí)別的回調(diào)才可以長(zhǎng)線介入,，從該股歷史股性來(lái)看,，只要回調(diào)到位機(jī)會(huì)還是有的。