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從海外煉化的投資成本與進度,來看民營大煉化競爭力,。歷史上,煉油項目與乙烯項目通常是分開實施,目前演變至煉油與乙烯從產(chǎn)能擴大,再到煉化一體化協(xié)同優(yōu)化。大型煉油及石化項目為資金密集及技術(shù)密集型,項目所需要的資金量大,建設(shè)周期長,參與的工藝技術(shù)路線選取復(fù)雜,設(shè)備采購,、施工及安裝要求較高等,。從歷史上來看,大型石化項目從立項到可行性研究,再到最終決定 FID 往往需要 3-5年時間;再從詳細設(shè)計、建設(shè),、施工到最終投產(chǎn)最少需求 3-5年時間,因此大型石化項目的立項到最終投產(chǎn)往往需要 6-10年的時間,甚至更久,。以恒力石化、榮盛石化為代表的民營大煉化優(yōu)勢在于,項目建設(shè)規(guī)模大,超前規(guī)劃并分布實施,采取先進工藝并在設(shè)計院的基礎(chǔ)上進行細節(jié)優(yōu)化,采購周期與施工周期同步以降低建設(shè)時間等,。 美原油凈進口量減少,、庫存下降,鉆機數(shù)大幅下降。 至 8月 9日當周,美國原油庫存量 4.405億桶,比前一周增長 158萬桶;美國汽油庫存總量 2.3376億桶,比前一周下降 141萬桶; 餾分油庫存量為 1.35513億桶,比前一周下降 194萬桶,。原油庫存比去年同期高 6.4%,比過去五年同期高約 3%;汽油庫存比去年同期高 0.3%,比過去五年同期高 4%;餾份油庫存比去年同期高 5.1%,比過去五年同期低約 3%,。美國煉廠加工總量平均每天 1730.2萬桶,比前一周減少 47.5萬桶;煉油廠開工率 94.8%,比前一周下降 1.6個百分點。美國原油進口量平均每天 714.8萬桶,比前一周增長 48.5萬桶,成品油日均進口量 261.6桶,比前一周下降 5.4萬桶,。俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存 4482.1萬桶,比之前一周減少254萬桶,。 乙烯價格小幅下滑,丙烯走勢仍強,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈盈利均衡。乙烯價格小幅下滑,至 8約 21日 CFR 東北亞成交 930美元/噸,。江蘇新浦化學 110萬噸/年乙烷裂解制乙烯項目在本月中旬投料開車,截止 22日已產(chǎn)出合格乙烯產(chǎn)品并開始外銷,緩解了中國地區(qū)乙烯供應(yīng)緊張局面,。乙烯價格連續(xù)上漲給下游衍生物造成越來越高的成本壓力,下游產(chǎn)品整體開工率有所下降,進而導(dǎo)致需求量減少。東北亞丙烯市場價格小幅上漲,至 8月 21日 CFR 中國收盤 970美元/噸,漲 10美元/噸,。目前進口丙烯價格依舊偏高,下游工廠多以采購國內(nèi)丙烯為主,。華東地區(qū)多套下游裝置處于停車狀態(tài),市場需求量減少,因此華東地區(qū)供應(yīng)量相對充足。國內(nèi)甲醇市場下行,山東市場率先走低,至 8月 22日周四魯北下跌 240元/噸至 1850元/噸附近,。港口到貨依舊集中,庫存持續(xù)增加,港口市場行情偏弱震蕩,跌幅在 40-60元/噸不等,。至 8月 21日,華東、華南兩地港口累計庫存 121.62萬噸,庫存維持增加趨勢,。PTA 市場震蕩下移,市場無明顯利好支撐,。PTA 裝置開停并存,福海創(chuàng)裝置出現(xiàn)降負,但華彬石化裝置重啟,以及寧波利萬、逸盛寧波裝置存在重啟預(yù)期,。下游聚酯價格有所上調(diào),但產(chǎn)銷并未帶動起來,依舊弱勢維持。至 8月 22日周四,國內(nèi) PTA 估價為 5130元/噸,較上周估價下跌約 170元/噸,。 重點推薦:我們認為油價在中性區(qū)間緩慢向上,勘探開發(fā)資本支出呈結(jié)構(gòu)性,轉(zhuǎn)向深海及頁巖氣;煉化產(chǎn)能投放加速,呈規(guī)?；盁捇惑w化趨勢。推薦現(xiàn)金流良好,、具備行業(yè)競爭力的投資標的:恒力股份,、榮盛石化、恒逸石化,、衛(wèi)星石化,、中國石化,、中國石油、上海石化,、廣匯能源,、海油工程、東方盛虹,、新奧股份,、中油工程等。 |
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