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這是《機構(gòu)微觀交易基礎(chǔ)篇》交易的本質(zhì)第一期,，在往后的一段時間里,，我會通過文字和語音給大家介紹什么是機構(gòu)微觀交易。

今天要給大家?guī)淼氖沁@個章節(jié)的第一課——索羅斯告訴你交易的本質(zhì)。通過前言索羅斯做空香港的例子,，引入索羅斯作為金融大鱷的做空方法,。成百上千億的資金救市為何無法嚇退索羅斯？接下來的文章,，會一一闡述這些知識點,。

前言 - 索羅斯狙擊港元

最近，有一部叫《東方華爾街》的電視劇廣受關(guān)注,。劇情的開頭就講述了香港政府力抗眾多國際金融炒家的瘋狂做空,。

眾所周知，香港一貫是聯(lián)系匯率制度,，與美元緊密掛鉤的,。聯(lián)系匯率制度是為了穩(wěn)定港元幣值和金融市場，也是讓香港成為亞洲金融中心的最重要的制度基礎(chǔ),。

大家都知道香港要資源沒資源,，要市場沒市場,，靠什么成為金融中心？靠的就是港幣的穩(wěn)定和大量的外匯儲備,。但萬一港幣不穩(wěn)定和香港政府外匯儲備不足會發(fā)生什么呢,？

也正因為這樣,，國際金融炒家們才瞄準了香港自身固有的“缺陷”：一旦做空香港市場，賣空港幣和股指期貨,，港府很大可能就會被迫放棄聯(lián)系匯率制度,，就像英國政府那樣放棄抵抗！

提出這種想法的正是赫赫有名的“交易界大神”——索羅斯,。

索羅斯是交易員的代表,，更像是哲學家,、心理學家。

他提出人類的認識存在缺陷和扭曲,，比如大家日常所說的“從眾心理”和“羊群效應”就反映了這一方面,。人類的思維過程受到很多周邊因素的影響，從而造成錯誤的判斷,。而這種情況也是普遍存在的,。 正是利用這兩點，索羅斯能夠利用少量的資金,，影響香港市場,。

交易小百科從眾心理：指個人受到外界人群行為的影響，而在自己的知覺,、判斷,、認識上表現(xiàn)出符合于公眾輿論或多數(shù)人的行為方式，而實驗表明只有很少的人保持了獨立性,，沒有被從眾,，所以從眾心理是部分個體普遍所有的心理現(xiàn)象。羊群效應：羊群是一種很散亂的組織,，平時在一起也是盲目地左沖右撞,，但一旦有一只頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上,，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草,。因此，“羊群效應”就是比喻人都有一種從眾心理,，從眾心理很容易導致盲從,，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。

索羅斯就很好地利用了這種錯誤或缺陷,，他認為：當錯誤一旦被認識和修正，市場往往會出現(xiàn)強大的共識,，價格自然就按照大家所預期的那樣走了,。

然而索羅斯卻嚴重低估了香港政府的決心,。

1997年香港回歸,，香港政府自治才剛剛開始，如果被索羅斯打破聯(lián)系匯率制度,，香港的金融體系將被徹底擊垮,，外資撤出香港將成為必然。

香港政府會輕易妥協(xié)嗎,？必然不會,。因此當下決定：一旦外匯儲備不夠，就問中央政府拿,。

最終的結(jié)果我們都已經(jīng)知道了,。香港特區(qū)政府約動用了相當于1200億港元的外匯儲備，將恒生指數(shù)上拉1169點,。香港政府獲利約20億港元,，投機者的損失估計為12億港元，以索羅斯為首的國際金融炒家遭遇有史以來的最大一次失敗,，只能黯然離場,。

通過這個案例，我們能大致解了索羅斯的操作風格：

1,、先尋找目標,，是否存在“不合理”的缺陷，使用少量資金和多產(chǎn)品做空市場,，促使政府救市,。

2、再次動用大量資金繼續(xù)做空,，導致政府動用所有外匯儲備救市,。

3、接著利用輿論壓力和國家動蕩,，迫使政府放棄救市,，市場大幅下跌，止盈離場,。

索羅斯的操作方法能教會我們什么,？他都是利用哪些工具做空？大量的護盤資金為何不能嚇退索羅斯,？通過這幾個問題,，我們可以推導出影響行情上漲下跌的主因。

索羅斯做空的方法

做空兩個市場：外匯、股指期貨,；

一種做空方法：連續(xù)的主賣做空,。

索羅斯一貫的思路是先打擊目標國家貨幣，他會通過期貨市場,、OTC場外外匯市場大量賣空目標國家貨幣,，比如做空英鎊、做空泰銖,。

其中最突出的方法就是在關(guān)鍵點位連續(xù)的主賣做空,。

這里我們要接入一個主賣和主買的概念。這個是期貨里非常重要的概念,。主賣和主買的主,，是主動的意思，英文稱之為Aggressive,，主動買賣就是在市場的當前成交價上做空和做多,。

簡單來說，就是我們常說的市價單（Market Order）,，不管是操作外匯,、期貨、股票,，我們想要直接買進或賣出一個產(chǎn)品,，只要點擊市價買賣就可以馬上買入和賣出這個產(chǎn)品。這就是市價單,。

索羅斯僅用幾十億資金,，就讓香港政府動用1200億港幣，是怎么做到的,？其實,，索羅斯在關(guān)鍵點位上做空時就會主動地、大量且連續(xù)地賣空,，市場價格就會瞬間出現(xiàn)大幅度下跌,。

【圖1】2017年6月26日黃金期貨的閃崩,，通過分子MTT軟件分析，我們可以看到大量的主賣訂單在做空市場,，價格出現(xiàn)連續(xù)的破位下跌,。

【圖2】是當天30分鐘黃金期貨k線圖

這兩張圖很清晰的告訴我們,，索羅斯通過大量的資金做空目標國家貨幣,，造成其外匯大幅下挫，促使政府救市,，同時利用更多資金做空期貨市場,，通過搞垮目標國家的股票指數(shù)和期貨，從中賺取利潤,。

搞懂了索羅斯的做空方法，我們再來看為何大量護盤資金不能嚇退索羅斯,。

索羅斯是個心理學家,，他非常明白市場的結(jié)構(gòu)。交易員通常都知道這樣一句話：“聽到壞消息,，就做空”,。

CME Trading Pit（喊單交易池）交易員互相喊單交易

人類思維模式有著天生的缺陷,。我們通常迷戀小概率事件：錢賺越多的時候主動規(guī)避風險，虧損越多的時候選擇風險大的,，這樣更有機會把虧掉的賺回來,。所以當市場出現(xiàn)任何不利謠言時，價格往往會下跌,。而當謠言被修正的時候,，市場價格卻不會反彈。

所以你要戰(zhàn)勝索羅斯,，就必須花費比他多得多的護盤資金,，我們在前言里說了，香港政府動用了大約1000億港幣護盤,，英國央行大概動用了77億美元護盤,。最終的結(jié)果是港府勉強勝利，英國央行完敗——索羅斯不怕你護盤救市,，他怕你死扛到底,。

交易的本質(zhì)：價格變化的真正原因

通過對索羅斯“狙擊”香港的案例分析，我們可以引出,，交易的本質(zhì)就是了解價格變化的原因,，而價格變化的真正原因是主動買賣造成的。主動買賣推升或降低當前的價格,，當然還有很多其他的因素也會造成價格的波動,，比如某價位上的限價單數(shù)量（市場深度）、程序化交易訂單等,。

我們在下一講中,，會教大家主動買賣、被動買賣形成市場價格的原理，讓你進一步明白價格具體是怎樣上漲下跌的,。

今日寄語：從索羅斯的交易邏輯上我們看到人性的缺陷,，從技術(shù)上我們看到是交易的本質(zhì)。

課后練習題：

1．索羅斯的對沖基金叫什么,？

2．香港政府動用了多少資金護盤,？

3．索羅斯除了做空香港，還做空了哪兩個國家,？

4．索羅斯的老師是誰,？

5．市價單和限價單那個是主動買賣訂單？

歡迎同學們在文末評論區(qū)積極討論哦,，下節(jié)課我們將為大家揭曉答案

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