中國基金報記者 房佩燕 吳君 江右

科創(chuàng)板首個交易日,，喜迎開門紅,。25只科創(chuàng)板股票全天漲幅均超80%，16家公司漲幅翻倍,，N安集漲400%位居榜首,，25只股票合計成交近485億元,。

不少私募人士在盤后向基金君表達了樂觀之情，但也有部分私募偏謹慎,。私募認為,，今天科創(chuàng)板公司的表現(xiàn)超出預(yù)期。部分私募已減持一部分高估的標的,，但對一些中長期看好的股票仍持有,。私募普遍看好科技股未來投資機會，未來會從價值投資的角度優(yōu)選優(yōu)質(zhì)成長公司進行投資,。

樂觀者：今天還沒漲到位

對于今天科創(chuàng)板的表現(xiàn),，上海申毅投資總經(jīng)理申毅認為，科創(chuàng)板第一天的漲幅算合理,，比他預(yù)期的高些,，但是遠遠超過了絕大多數(shù)主流的預(yù)期，所以最后證明：悲觀者正確,，樂觀者獲益,。

首批25家公司，申毅投資中了23家,。申毅認為有些個股還沒有漲到位,，每只票手上現(xiàn)在還有。目前第一批新票兩種收益,，一種是打新的收益,，即稀缺性的收益，第二種是投資的收益,。他們會全程參與,，接下來他會精選個股，“今天個股的分化還不是很明顯,，接下來要讓個股的業(yè)績來為自己說話,。”

北京某中型私募總經(jīng)理也表示,，科創(chuàng)板第一天市場表現(xiàn)較好,，部分公司估值有所提高，“前5個交易日不設(shè)漲跌停限制,，有利于市場充分換手,、理性定價。這次我們獲配的標的達到20只左右,，今天漲幅較大的股票也是我們當初判斷比較好的公司,，我們會合理評估不同公司的市場價格、估值水平，進行交易,?！?/span>

該私募總經(jīng)理也表示，后續(xù)會繼續(xù)參與科創(chuàng)板一級市場的網(wǎng)下申購,，但是二級市場投資交易還要觀察一段時間再進行,，“因為短期市場估值較貴，我們會基于價值投資的理念和標準,，采取優(yōu)選成長股的思路進行投資,，主要看好半導(dǎo)體、人工智能,、生物醫(yī)藥,、高端制造等方向?！?/span>

謹慎者：今天進場的資金

明天能否成功賣出是關(guān)鍵

友山基金認為今天科創(chuàng)板的行情,，一方面是資金對優(yōu)質(zhì)公司的追逐，另一方面是上市公司流通股份和資金直接供需嚴重不匹配帶來的結(jié)果,?！敖酉聛頃斏鲗Υ?，重點還是選擇有技術(shù)有成長空間的公司,，在合適的價位參與。期待后續(xù)能夠上市更多好的公司,?！?/span>

雖然首日賺錢效應(yīng)高，但是友山基金指出,，今天進場的資金,，由于是T+1，明天能否成功賣出是關(guān)鍵,?！?5家公司的換手率從65%~85%，接近于流通盤全部換手一遍,。雖然科創(chuàng)板上市成長性好技術(shù)含量高,，但是當前投資人還是要慎重考慮公司是否高估，避免追高,?！?/span>

艾方資產(chǎn)副總裁杜浩然坦言，今天科創(chuàng)板公司首日上市漲幅略超預(yù)期,，市場成交量,、換手率都比較高，可見投資者熱情比較高，這其實是好事情,，未來可以吸引更多優(yōu)質(zhì)公司回歸,，使得一些短期沒有盈利的高科技公司能盡快登陸資本市場?！拔覀冊疽詾橐恍┌雽?dǎo)體行業(yè)公司會受到追捧,，但今天整體市場熱度都很高。關(guān)于接下來行情,，我們參考海外港股和美股做過測算,，接下來幾天科創(chuàng)板可能會相對平穩(wěn)，大幅上漲和下跌的可能性沒有那么高,?！?/span>

在投資交易方面，杜浩然表示,，作為一家量化私募主要會關(guān)注數(shù)理關(guān)系,，當一些科創(chuàng)板公司漲幅大、估值比A股同類公司高時,，也會減持一部分,。但主要會關(guān)注其長期投資價值，未來有些標的會有均值回歸的過程,，會擇機進行選股投資,。“部分公司短期價值發(fā)現(xiàn)比較充分,，我們今天也有一部分交易,，但是對于長期看好的標的，還是留了一部分底倉,，因為我們認為,，這些公司登陸科創(chuàng)板以后多了融資渠道，可以擴大生產(chǎn)和產(chǎn)銷量,，使得盈利進一步增長,，未來估值也會有所降低，值得長期看好,?！?/span>

星石投資分析，從交易的視角來看,，科創(chuàng)板波動明顯高于A股其他板塊,，市場化交易制度促進價格更快回歸價值。因此,，在投資科創(chuàng)板的過程中,，更應(yīng)該理性分析企業(yè)的基本面，尋找合適的投資時點和優(yōu)質(zhì)的公司?！敖刂潦毡P,，科創(chuàng)板25家上市公司漲跌幅在84%-400%之間，其中有16家公司首日上漲幅度超過100%,；遠高于2014年以來新股首日上市的漲跌幅（均值約為44%）,。根據(jù)歷史經(jīng)驗，市場化詢價制度下確實可能會出現(xiàn)高估值,、上市高開的情況,，而科創(chuàng)板更加市場化的交易制度將促使股價加快向價值回歸。從2009-2012年來看,，上市首日,，有84%的公司，即730多家公司收盤價高于發(fā)行價,。但隨著時間的推移,，股價逐漸回歸常態(tài)，1年以后,，僅有54%公司股價仍高于發(fā)行價,。對于科創(chuàng)板而言，由于其采用了前5日不設(shè)漲跌幅限制+以后20%漲跌幅設(shè)計,，股價向價值回歸的速度也會加快,。”

看好科創(chuàng)板后續(xù)發(fā)展

對于科創(chuàng)板后市表現(xiàn),，申毅表示第一天走勢不決定板塊最后的走勢,，要看五年,、十年以后再看,、而在他看來，科創(chuàng)板是供給側(cè)改革的開始,，對實體經(jīng)濟的啟示作用無與倫比,。從這個角度來看，科創(chuàng)板首日表現(xiàn)代表了大家的信心,，對資本市場的期望,。

對于科創(chuàng)板后續(xù)投資，友山基金表示會把重點放在二級市場參與,，重點關(guān)注物聯(lián)網(wǎng),、5G、人工智能,、云計算和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,。在其看來，這幾個行業(yè)是我國有相對產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的行業(yè)，技術(shù)差距與國外不大,，甚至有部分領(lǐng)先,，同時由于國內(nèi)的巨大市場，有大概率會跑出行業(yè)龍頭行業(yè)巨頭公司,，投資成功概率高,。除此以外，半導(dǎo)體自主可控也會關(guān)注,。

杜浩然稱,，接下來會將科創(chuàng)板公司納入艾方的量化選股模型，“一方面,，我們會繼續(xù)積極參與網(wǎng)下申購,，另一方面，通過一段時間的數(shù)據(jù)積累,，了解科創(chuàng)板市場的波動特征,、交易者結(jié)構(gòu)等，再將好的科創(chuàng)板公司放入量化選股策略里面,，作為股票池的一部分,，希望能夠找到未來能夠戰(zhàn)勝市場的公司?！?/span>

星石投資認為,，科創(chuàng)板是科技支持政策的先行指標，科技類成長企業(yè)想象空間擴大,。長期來看,，科創(chuàng)板的意義，不僅僅在于科創(chuàng)板上市公司本身,，而在于成為未來A股所有高速成長類企業(yè)群體發(fā)展的先行指標,。這種從中央到地方對支持政策的光速落地，也體現(xiàn)在對這類企業(yè)的全面支持上：不僅局限于科創(chuàng)板的上市公司,，也將體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板,、中小板甚至對主板的相關(guān)對標公司上；不僅體現(xiàn)在融資上,，也將擴充到其他方面,。未來有望帶來新一輪科技上升周期，引導(dǎo)資金流向A股的優(yōu)質(zhì)科技股,，甚至帶動優(yōu)質(zhì)成長類企業(yè)的估值重構(gòu),，相關(guān)企業(yè)成長的想象空間也會打開。

機構(gòu)上演全面拋售大潮

上交所披露了全部25只科創(chuàng)板新股的龍虎榜信息和買賣的投資者類型信息,。

從龍虎榜席位來看,，25只股票的前五大賣出席位全是機構(gòu)專用席位,，而買入席位大部分是券商營業(yè)部席位。基本可以看出,，在科創(chuàng)板首日大幅波動中,，機構(gòu)都是在以賣出為主，而主要的買入力量來自于個人投資者聚集的券商營業(yè)部席位,。

不過,，也有少數(shù)科創(chuàng)板股票買入席位中也出現(xiàn)機構(gòu)身影。南微醫(yī)學(xué)的前五大買入席位也券商機構(gòu)專用席位,，睿創(chuàng)微納,、福光股份、中微公司,、方邦股份等個股買入席位中,，也有1家機構(gòu)專用席位。

上交所也披露了買賣賬戶的投資者類型,。基本上,，自然人賬戶買入金額占比在95%以上，而非自然人的其他賬戶（含各類機構(gòu)賬戶）賣出占比在70%以上,。從這組數(shù)據(jù)也可以看出,，基本上是機構(gòu)在賣，散戶在買,。