中國證券報佚名權(quán)重股繼續(xù)調(diào)整 4日，滬深兩市小幅高開,，隨后震蕩走弱,。早盤，高位白馬股繼續(xù)調(diào)整,，而軍工,、環(huán)保表現(xiàn)強勢，券商股異動拉升,，地產(chǎn)股走強,，但總體合力不強；午后,，黃金股快速下殺,，行情也隨之走弱，尾盤兩市小幅跳水,。板塊方面,，航空、船舶,、地產(chǎn),、軍工、汽車等板塊漲幅居前,，機場,、種植業(yè)、白酒,、食品等板塊領(lǐng)跌,。 值得注意的是，上證指數(shù)午后的一波下殺,，回補了7月1日跳空缺口,。目前，上證指數(shù)仍面臨四個缺口,，分別是下方的2804點-2822點缺口,、2898點-2915點缺口，上方則有3033點-3031點缺口以及3052點-3048點缺口,。可以看到,，上下這4個缺口,，下方缺口間距較大，而上方缺口則較為狹小。 對此,，有機構(gòu)人士表示,，從技術(shù)形態(tài)角度來看，當(dāng)前指數(shù)下方均線多頭排列,，5日均線仍向上延伸,，后市向好趨勢未破，行情有待進一步演繹,。前期行情也是波浪式前進,，自確立上行趨勢后，上證指數(shù)日K線沿5日均線攀升,，未曾破位10日均線,，若后市這一規(guī)律延續(xù)，則波浪式向前趨勢延續(xù),，若回調(diào)力度較大,，回補下方缺口，則此輪上漲趨勢或?qū)⒏娼K,。 前期A股的核心資產(chǎn)受到市場追捧,，不過從周二以來，核心資金初現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢,。于是有關(guān)核心資金抱團瓦解的聲音開始在市場出現(xiàn),，對此，國盛證券策略分析師張啟堯表示,，以“抱團”去理解核心資產(chǎn)過去,、現(xiàn)在和未來的行情是一個巨大的誤解?！氨F”這個詞適用的是存量博弈的框架,。但核心資產(chǎn)過去幾年最主要的推動力毫無疑問是增量資金。 權(quán)重股繼續(xù)調(diào)整 4日，滬深兩市小幅高開,，隨后震蕩走弱,。早盤，高位白馬股繼續(xù)調(diào)整,，而軍工,、環(huán)保表現(xiàn)強勢，券商股異動拉升,，地產(chǎn)股走強,，但總體合力不強；午后,，黃金股快速下殺,，行情也隨之走弱，尾盤兩市小幅跳水,。板塊方面,，航空、船舶,、地產(chǎn),、軍工、汽車等板塊漲幅居前,，機場,、種植業(yè)、白酒,、食品等板塊領(lǐng)跌,。 值得注意的是，上證指數(shù)午后的一波下殺,，回補了7月1日跳空缺口,。目前，上證指數(shù)仍面臨四個缺口,，分別是下方的2804點-2822點缺口,、2898點-2915點缺口，上方則有3033點-3031點缺口以及3052點-3048點缺口,?？梢钥吹剑舷逻@4個缺口,，下方缺口間距較大,，而上方缺口則較為狹小,。 對此，有機構(gòu)人士表示,，從技術(shù)形態(tài)角度來看，當(dāng)前指數(shù)下方均線多頭排列,，5日均線仍向上延伸,，后市向好趨勢未破，行情有待進一步演繹,。前期行情也是波浪式前進,，自確立上行趨勢后，上證指數(shù)日K線沿5日均線攀升,，未曾破位10日均線,，若后市這一規(guī)律延續(xù)，則波浪式向前趨勢延續(xù),，若回調(diào)力度較大,，回補下方缺口，則此輪上漲趨勢或?qū)⒏娼K,。 前期A股的核心資產(chǎn)受到市場追捧,，不過從周二以來，核心資金初現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢,。于是有關(guān)核心資金抱團瓦解的聲音開始在市場出現(xiàn),，對此，國盛證券策略分析師張啟堯表示,，以“抱團”去理解核心資產(chǎn)過去,、現(xiàn)在和未來的行情是一個巨大的誤解?！氨F”這個詞適用的是存量博弈的框架,。但核心資產(chǎn)過去幾年最主要的推動力毫無疑問是增量資金。 連續(xù)上漲后,，估值端是否還具有優(yōu)勢,，是部分投資者看淡核心資產(chǎn)的主要因素。張啟堯認(rèn)為,，若以陸股通持倉市值前50只的股票粗略代表中國核心資產(chǎn)組合,，其基本囊括了各行業(yè)的龍頭白馬，可以作為A股優(yōu)質(zhì)公司的代表,。截至6月30日,，這50只個股PE(TTM)中位數(shù)為15.08倍。如果將其中的14只銀行股剔除,，剩余個股的PE中位數(shù)為20.97倍,。從估值的絕對水平看并不算貴,。 短期存在三大變量 雖然短期內(nèi)指數(shù)運行受到權(quán)重股回調(diào)影響，但要看到周一指數(shù)大漲之后,，市場連續(xù)3個交易日調(diào)整,，說明在外界因素的短期刺激下，被壓制已久的市場情緒迎來一次大爆發(fā),，但之后決定指數(shù)運行的邏輯還要回歸A股自身,。 “A股市場短期內(nèi)也面臨著一些變量?！眹抛C券策略首席分析師燕翔表示,，第一變量是基本面拐點尚不明朗。今年二季度以來,，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇的勢頭有所減弱,，經(jīng)濟形勢還不明朗，短期內(nèi)仍存在下行壓力,，基本面的拐點是市場行情由反彈蛻變至反轉(zhuǎn)的充分必要條件,，在未見到基本面拐點的情況下，A股市場將大概率維持震蕩,；第二個變量則是流動性及信用風(fēng)險問題,，全球進入降息周期，國內(nèi)貨幣寬松空間加大,；第三個變量則是外部因素的不確定性,。 不過，海通證券策略研究指出,，A股基本面即將見底回升,，即凈利同比將在三季度見底，ROE將在四季度見底,，這將助力市場從下半年開始進入牛市第二階段,。 對于牛市第二階段，該機構(gòu)認(rèn)為,，預(yù)計持續(xù)到明年,，期間資金入場將加速。2005年,、2008年與2012-2015年三輪牛市中,，場外資金均是在第二階段中后期才開始入場。而外資仍將是未來潛在的入市資金之一,。目前A股自由流通市值約為22萬億人民幣,，假設(shè)外資占比每年提升2個百分點，則未來兩年外資有望流入0.9萬億元人民幣,。 其次是以保險類資金與理財資金為代表的長線內(nèi)資,。保險類資金主要包括保險公司的社保和基本養(yǎng)老金,、企業(yè)和職業(yè)年金、養(yǎng)老目標(biāo)基金和險資三類,。其中,，若參考?xì)v史上險資規(guī)模擴大的節(jié)奏以及2015年牛市中險資股票和基金余額占比接近16%，險資未來潛在入市資金規(guī)模約為0.7萬億元人民幣,。 堅守核心資產(chǎn) 有分析人士指出,，客觀來看，3000點的A股機遇遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險,，因此當(dāng)前A股仍處于絕佳的戰(zhàn)略布局期。那么,，當(dāng)下投資者該如何布局,？ 燕翔表示看好“隱形冠軍”，所謂“隱形冠軍”,，主要是指某個細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)行業(yè)的冠軍,，但并不像大型知名企業(yè)那樣被大眾所熟知?？春迷蛴腥阂皇恰半[形冠軍”往往存在于某些市場并未熟知的民企中,，當(dāng)前中國制造業(yè)民企負(fù)債率絕對水平較低，并且仍在下降,，存在加杠桿的空間,，相關(guān)部門也紛紛表態(tài)支持民營企業(yè)，對民營企業(yè)提供金融資源支持,；二是隨著供給側(cè)改革深入推進,，行業(yè)集中度一般會上升，憑借技術(shù),、效率等優(yōu)勢,，“隱形冠軍”公司的地位必將得到進一步鞏固，盈利能力(ROE)將持續(xù)提升,；三是估值維度,，任何資產(chǎn)都需要考慮估值，對于眾所周知的行業(yè)大型龍頭而言,，多數(shù)估值已處于合理或較高位置,，而“隱形龍頭”既具備成長潛力，又存在預(yù)期差,，這類標(biāo)的的投資性價比是最高的,。 張啟堯表示，核心資產(chǎn)當(dāng)前估值并不貴,。且業(yè)績增速相比海外龍頭整體占優(yōu),。外資,、養(yǎng)老、理財,、險資等增量資金是其長期最重要的驅(qū)動力,，而并非機構(gòu)存量“抱團”。并且,，在長期盈利邏輯被破壞前,，“抱團”也并不會是系統(tǒng)性風(fēng)險。因此認(rèn)為,，核心資產(chǎn)大邏輯大趨勢并未被打破,，建議繼續(xù)堅守、甚至逢調(diào)整增配,，以長期,、國際化的視角來看待、利用短期不可避免的波動,。 國聯(lián)證券策略分析師張曉春表示,，建議關(guān)注以下投資機會：首先是，維持高景氣或者邊際改善細(xì)分行業(yè),，包括水泥,、醫(yī)藥生物、畜禽養(yǎng)殖,、白酒,、啤酒、黃金等,；其次是,，享受集中度提升或者品牌溢價之下龍頭公司機會，如房地產(chǎn),、基建,、裝修裝飾等行業(yè)龍頭公司；最后是,，技術(shù)日趨重要之下的戰(zhàn)略性行業(yè)機會,，如半導(dǎo)體、軍工,、信息安全,、5G、高端制造,、稀有金屬,、油服、種業(yè)等，以及助力轉(zhuǎn)型的非銀金融等板塊機會,。 (文章來源：中國證券報) |
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