來源：零壹財經

作者：姚麗

在P2P行業(yè)出清，整體規(guī)模收縮的背景下,，根據(jù)年報及一季報,，開展網貸業(yè)務的上市金融科技企業(yè)在資金端擴大與金融機構的合作已成為行業(yè)趨勢。通過對財報進行梳理，以及四月份零壹財經開展的一次問卷調研,，本文總結了這些企業(yè)助貸業(yè)務的擴張情況,，與金融機構合作的難點以及助貸業(yè)務中的風險承擔機制。

本文的討論涉及360金融（NASDAQ：QFIN）,、 樂信（NASDAQ：LX）,、 趣店（NYSE：QD）、 拍拍貸（NYSE：PPDF）,、 嘉銀金科（NASDAQ: JFIN)）,、 51信用卡（02051.HK）、 小贏科技（NYSE：XYF）及 微貸網（NYSE：WEI）等八家企業(yè),。 需要說明的是,，這些企業(yè)的財務表現(xiàn)和業(yè)務規(guī)范程度，在網貸類企業(yè)中位于行業(yè)前列,。

一,、網貸行業(yè)上市金融科技企業(yè)助貸業(yè)務占比多數(shù)提高

根據(jù)對一季報的梳理，不論是助貸平臺,，還是P2P平臺,，在資金端與金融機構合作的規(guī)模占比多數(shù)在提高。對于P2P平臺而言,，監(jiān)管趨嚴促進了其與金融機構的合作,。在2018財報中，51信用卡表示：“51人品平臺的信貸余額增長受到相關監(jiān)管部門的限制,，但機構融資伙伴的資金來源將支持我們信貸撮合業(yè)務未來的進一步增長”,。

 表1：六家上市金融科技企業(yè)金融機構一季度資金來源占比情況 

資料來源：各上市金融科技企業(yè)2019年一季報及其他公開信息，零壹智庫

此外,，嘉銀金科在招股書中提及,，計劃通過與金融機構，包括銀行,、信托及消費金融公司合作來多元化資金來源,。51信用卡為遵守監(jiān)管要求，曾一度暫停與金融機構融資伙伴的合作,，2018年4月取得融資擔保牌照,，2018年二季報重啟與機構融資伙伴，包括銀行,，消費金融公司以及信托的合作,。機構資金來源的比例從2018年上半年的8.5%提升至下半年的19.1%，在2018年12月達到26.3%,。截至2018年底,，從各類機構融資伙伴去合計超過人民幣100億元信貸額度。 

可見，擴大與金融機構的合作已經成為行業(yè)趨勢,，未來,，有可能有個別P2P平臺轉型為助貸平臺。 

二,、與金融機構的合作中存在多種障礙

根據(jù)零壹財經在四月份面向網貸類上市金融科技企業(yè)開展的一次調研（詳見報告：《上市金融科技企業(yè)發(fā)展報告（2019）——科技價值的覺醒》）,，在與金融機構的合作中，網貸企業(yè)面臨以下問題：

一是產品和服務無法標準化,。在對問卷的反饋中,，品鈦表示：“科技改變行業(yè)生態(tài)已經成為共識，但各家金融機構的數(shù)字化轉型處于不同階段,，所以提供給它們的產品和服務無法標準化”,，宜人貸表示：“金融機構對產品設計、合作模式等方面的要求不同,，因此合作前期投入大,，業(yè)務回報周期長且收益率較低”， 盡管如此,，也看到傳統(tǒng)金融機構在產品架構,、線上獲客及管理體系等方面都面臨著巨大的轉型需求。微貸網表示：“對于助貸業(yè)務科技服務輸出,，要根據(jù)每家合作機構業(yè)務模式特點,，搭建業(yè)務流程體系，準確嵌入模型體系等科技服務,，涉及雙方改造的環(huán)節(jié)較多,，需要花費投入大量的人力物力資源持續(xù)加以推動”。

二是金融機構歷史業(yè)務的積淀沉重,，慣性較大,，而決策機制復雜冗長，數(shù)字化轉型節(jié)奏較慢,，影響業(yè)務進展,，需要較長的合作磨合期。微貸網表示：“銀行受限很多,，如各個農商行系統(tǒng)的權限不在自己手上,，而是在上一級或者省級機構，金融科技有迫切的需求,，但審批和需求采購存在滯后和偏差,，這是當前業(yè)務推進的難點?！?/p>

三是金融科技企業(yè)提供的產品與服務對接金融機構原有業(yè)務系統(tǒng)存在障礙。微貸網表示：“傳統(tǒng)金融機構是一個相對比較封閉的系統(tǒng)，可以理解為我們的產品是一個插件,，關鍵是如何與整個系統(tǒng)融合,。一是外部采購的產品和銀行體系內的對接會有問題，一方面是監(jiān)管的限制,，另外也要保證信息的安全,，所以產品很多是偏外圍，效率上會和公司內部使用上存在部分差異,，無法實現(xiàn)無縫銜接,。”

四是金融機構的思想認識滯后,，習慣于傳統(tǒng)運營方式和個人抵押類業(yè)務,，對科技驅動的業(yè)務模式了解不足，業(yè)務拓展過程中需要進行客戶教育與引導,。

三,、網貸企業(yè)以不同形式對助貸業(yè)務撮合的貸款提供擔保或“兜底”

對于平臺撮合的由金融機構提供資金的貸款,，在零壹財經于四月份開展的問卷調研中,，所有提供反饋的金融科技企業(yè)均表示不承擔信用風險。但通過梳理這些企業(yè)的年報發(fā)現(xiàn),， 即便是在會計上作為表外業(yè)務處理的貸款,，平臺也多承擔擔保責任。

在所梳理的這些上市金融科技企業(yè)與金融機構的合作中,，極少有涉及純技術輸出的業(yè)務模式,，多是以不同的形式對所撮合貸款提供擔保或“兜底”,，其中,，保證金是最普遍的擔保形式，平臺按照貸款金額的一定比例向合作金融機構支付保證金并定期調整,，當出現(xiàn)貸款違約時,，合作金融機構從保證金中獲得償還；此外擔保的形式也比較普遍,，包括由關聯(lián)擔保公司或者第三方擔保公司提供擔保,，如果是由第三方擔保公司提供擔保，平臺向擔保公司支付費用（背對背擔保）,。

根據(jù)公開信息,，目前趣店、小贏科技,、拍拍貸,、51信用卡及樂信等上市平臺擁有融資擔保子公司或關聯(lián)擔保公司,。今年5月，360旗下上海三六零融資擔保有限公司成立,，可以看作是360金融的關聯(lián)公司,。 

表2：六家上市金融科技企業(yè)在助貸業(yè)務中的風險承擔機制