下面是某券商對(duì)平安壽險(xiǎn)的EV增速進(jìn)行的測(cè)算

第一張圖假設(shè)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速為0

第二張假設(shè)增速為5%

第三張假設(shè)增速為10%

三種情況下10年后的內(nèi)含價(jià)值分別為3.18倍3.51倍3.92倍

上述測(cè)算僅僅是對(duì)平安壽險(xiǎn)的測(cè)算并不包含其他業(yè)務(wù)

而且僅僅是考慮了年初內(nèi)含價(jià)值的預(yù)計(jì)回報(bào)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值這兩個(gè)因素

利差死差費(fèi)差這些都沒(méi)考慮進(jìn)去

綜合考慮上述因素我認(rèn)為中國(guó)平安整體是能夠保持上面的增速的

也就是說(shuō)中國(guó)平安內(nèi)含價(jià)值未來(lái)10年保守估計(jì)能達(dá)到2018年的3.18倍正常應(yīng)該能達(dá)到3.9倍

以上是投資中國(guó)平安收益來(lái)源的第一條腿價(jià)值增長(zhǎng)推動(dòng)股價(jià)增長(zhǎng)

第二條腿AH搬磚套利

由于AH兩邊市場(chǎng)的投資者市場(chǎng)情緒經(jīng)常不一致導(dǎo)致有時(shí)候平安A股貴有時(shí)候H股貴

我做過(guò)詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析當(dāng)H股便宜時(shí)則搬磚到H股當(dāng)兩邊價(jià)格一致時(shí)則搬回A股這樣每年可以獲得8.3%的收益這部分收益是通過(guò)搬磚的過(guò)程中股份數(shù)變多來(lái)實(shí)現(xiàn)的

也就是說(shuō)平均下來(lái)每年搬磚可以多出來(lái)8.3%的股份數(shù)量10年下來(lái)股份數(shù)變成了最初的2.22倍

第三條腿打新股

這個(gè)就不解釋了大家都懂每年就算2%吧10年22%收益

第四條腿分紅

假設(shè)也是2%分紅再買入10年也是22%收益

綜上

10年下來(lái)1份資金最終變成了3.18*2.22*1.22*1.22=10.5倍

或者3.9*2.22*1.22*1.22=12.9倍

當(dāng)然前提是當(dāng)下中國(guó)平安的估值并不貴未來(lái)10年中國(guó)平安的估值不明顯下降