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引言 | 一季度虧了7億

援引彭博社報(bào)道：“特斯拉秘密資金來(lái)源——向通用和菲亞特克萊斯勒出售碳排放額度”,。

其實(shí)，特斯拉倒賣(mài)碳排放額度,，這早就不是什么秘密了,。2018年，特斯拉向美國(guó)證監(jiān)會(huì)（U.S. Securities and Exchange Commission）提交的年報(bào)就顯示：過(guò)去三年間,，特斯拉在美國(guó)通過(guò)出售碳排放額度的收入高達(dá)10億美元,，而且這筆收入是純利潤(rùn)。

1加州零排放汽車(chē)積分制好壞摻半

提到特斯拉的碳排放生意,，不得不先需要了解一下著名的《加利福尼亞州零排放汽車(chē)強(qiáng)制法規(guī)》 （California Zero Emission Vehicle Regulation）,。

加州環(huán)保署下屬空氣資源委員會(huì)（CARB）在2008 年頒布零排放車(chē)輛標(biāo)準(zhǔn)和推進(jìn)目標(biāo)，要求在該州所有車(chē)企銷(xiāo)售占總量一定比例的零排放汽車(chē)（ZEV）和達(dá)到積分要求的過(guò)渡零排放汽車(chē)（TZEV）,。加州政府有著大膽的目標(biāo),，ZEV 和TZEV的保有量要從2018年4.5%的提升到2025年26%。對(duì)于企業(yè),，如果當(dāng)年未達(dá)標(biāo)可以在第二年補(bǔ),，第二年未達(dá)標(biāo)，加州政府會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行最高5000美元/分的處罰,。

▲加利福尼亞州將逐年提升零排放汽車(chē)和過(guò)渡零排放汽車(chē)的保有量

這可能是全球最嚴(yán)厲的汽車(chē)碳排放法規(guī),。它對(duì)環(huán)境保護(hù)意義重大,，但是讓車(chē)企叫苦不迭。就如,，好學(xué)生會(huì)越來(lái)越好,，而差生既要跟上每日學(xué)習(xí)進(jìn)度又參加補(bǔ)考一樣，很多傳統(tǒng)車(chē)企看不到未來(lái)達(dá)標(biāo)的希望,。

俗話(huà)說(shuō)：上帝關(guān)上一扇門(mén),，必然會(huì)給你打開(kāi)一扇窗。加州政府居然允許車(chē)企間進(jìn)行積分買(mǎi)賣(mài),，還允許企業(yè)儲(chǔ)蓄積分,，抵扣將來(lái)的積分不足。這就給特斯拉,，這個(gè)手握超級(jí)多積分的純電動(dòng)車(chē)企帶來(lái)的一筆光彩奪目的收入。僅2018年,，特斯拉就靠銷(xiāo)售積分賺了4.2億美金,。當(dāng)然，這也不是特斯拉的獨(dú)家買(mǎi)賣(mài),，豐田也向本田出售過(guò)積分,。

也是從2018年起，特斯拉感到在加州賣(mài)積分的生意越來(lái)越難做,。首先,，2018年，加州積分政策進(jìn)行了改革,，降低了TZEV的積分門(mén)檻,；并且規(guī)定，只有在加州以外銷(xiāo)售新車(chē)獲得的積分才可以交易,。

最最重要的,，經(jīng)過(guò)這十年的斗智斗勇，大家手上都握著很多積分,。到2018年10月,，僅ZEV積分，車(chē)企就累計(jì)超過(guò)81.5萬(wàn)多,，而排名第二的正是特斯拉的大客戶(hù)菲亞特克萊斯勒（FCA）,。

可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)5年,，大家都不缺分,。

2轉(zhuǎn)戰(zhàn)歐洲，將碳額度交易發(fā)展成主業(yè)

盡管美國(guó)生意越來(lái)越難做,，特斯拉還是在今年一季度通過(guò)出售排放額度,，獲得了2.16億美元的收入,。其中最大單生意還是來(lái)自的老顧客菲亞特克萊斯勒（FCA）。4月份,，F(xiàn)CA宣布：將支付特斯拉數(shù)億美金,，在歐洲市場(chǎng)以聯(lián)營(yíng)合作的方式，應(yīng)對(duì)越來(lái)越嚴(yán)苛的歐盟排放法規(guī),。

這是個(gè)非常無(wú)奈之舉,。自從去年12月，歐盟無(wú)視各大車(chē)企申訴,，宣布碳排放目標(biāo)不變：2021年新車(chē)每公里平均二氧化碳排放95克,。如果不達(dá)標(biāo)，處罰金額是95歐元/克乘以當(dāng)年該品牌的新車(chē)銷(xiāo)量,。目前預(yù)計(jì)很多車(chē)企將無(wú)法達(dá)標(biāo),，歐盟開(kāi)出的罰款總金額可能高達(dá)300億歐元。除了歐盟的罰款,，不達(dá)標(biāo)企業(yè)還要面臨歐洲各國(guó)的新車(chē)碳排放附加稅,。

這兩年，隨著SUV車(chē)型在歐洲熱賣(mài),，各大主要車(chē)企的新車(chē)平均碳排放量都呈現(xiàn)了上升趨勢(shì),。盡管，歐洲車(chē)企們緊鑼密鼓地加大新能源車(chē)開(kāi)發(fā),，爭(zhēng)取推出更多電動(dòng)車(chē),，比如FCA就曾宣布投入900億歐元做電動(dòng)車(chē)開(kāi)發(fā)，但可以預(yù)計(jì),，大部分企業(yè)在2021年還是難以達(dá)標(biāo),。這就是為什么，F(xiàn)CA又急需向特斯拉買(mǎi)碳排放額度的原因,。

▲歐洲車(chē)企的新車(chē)平均碳排放量與2021歐盟排放目標(biāo)的差距巨大

除了FCA,，歐洲困難戶(hù)還有PSA和大眾。面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)前景,，難怪特斯拉CFO Zachary Kirkhorn在投資者電話(huà)會(huì)議中表示：“接下來(lái)幾年中,，碳排放額度銷(xiāo)售將成為公司更重要的一部分?！?/span>

盡管特斯拉已然成為全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量老大,，碳排放交易也在歐美做的風(fēng)生水起，但第一季度財(cái)報(bào)卻是讓人震驚的糟糕——凈虧損高達(dá)7.02億美金,，每股虧損為4.1美元,，比之前華爾街分析師預(yù)測(cè)的高了4倍。

2019年開(kāi)年至今，特斯拉股價(jià)已經(jīng)下挫了20%,。投資人更是以“TOP級(jí)潰敗”來(lái)形容特斯拉的股票表現(xiàn),。目前，伊隆·馬斯克最迫切需要做的,，就是提升投資人的信心,。

如今，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)特斯拉尤其重要,。不幸的是,，國(guó)產(chǎn)Model 3 的價(jià)格公布后，網(wǎng)上一邊倒的負(fù)面評(píng)論,，消費(fèi)者對(duì)故弄玄虛的價(jià)格猜猜猜游戲和毫無(wú)誠(chéng)意的32.8萬(wàn)起非常失望,。為此，特斯拉立馬補(bǔ)救,，又推出了北京用戶(hù)三年免息融資購(gòu)車(chē)與免費(fèi)車(chē)牌租賃服務(wù),。

車(chē)聚小結(jié)

在汽車(chē)市場(chǎng)整體下行大環(huán)境下，加上頻發(fā)的自燃事故帶來(lái)的品牌崩壞,，國(guó)產(chǎn)Model 3的銷(xiāo)量是否能達(dá)到預(yù)期,？還真是一件很難說(shuō)的事情。

而隨著國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策退市,，嚴(yán)苛的新積分政策或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)企業(yè)發(fā)展電動(dòng)車(chē)最靠譜的手段,。一旦新積分政策落地,，中國(guó)的碳排放積分市場(chǎng)也有可能快速形成規(guī)模,。

暨時(shí)，特斯拉是否會(huì)進(jìn)入這個(gè)戰(zhàn)局,？直面眾多造車(chē)新勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng),，積分生意又會(huì)如何做？我們拭目以待,！