科創(chuàng)板建設(shè)迅速推進(jìn),，當(dāng)期已距正式開(kāi)啟不遠(yuǎn)。截至 6 月 5 日,，剔除已中止審查的 3 家企業(yè),，市場(chǎng)仍有 116 家企業(yè)預(yù)備在科創(chuàng)板上市，而其中首批上會(huì)的微芯生物,、安集科技,、天準(zhǔn)科技 3 家科創(chuàng)板企業(yè)首發(fā)上市申請(qǐng)均已獲得上市委審核通過(guò)?？苿?chuàng)板已朝著市場(chǎng)步步逼近,。

科創(chuàng)板：開(kāi)啟資本市場(chǎng)新時(shí)代

設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,，其最終目的就在于完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系，促進(jìn)股權(quán)融資,，加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),。

當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處在新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換期，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展正提出龐大的資金需求,。2010 年以來(lái),，在舊經(jīng)濟(jì)不斷放緩的同時(shí)，新動(dòng)能則在持續(xù)發(fā)展壯大,。2018 年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值比上年增長(zhǎng) 8.9%,，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng) 11.7%，遠(yuǎn)高于工業(yè)增加值 6.2%的增速,，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重已達(dá) 13.9%,。快速增長(zhǎng)背后是同樣高速增長(zhǎng)的投資,，以及對(duì)應(yīng)的不斷膨脹的融資需求,。截至 2018 年，高技術(shù)制造業(yè)投資已貢獻(xiàn)制造業(yè)投資增長(zhǎng)的 3成以上,。

參考美國(guó)經(jīng)驗(yàn),，直接融資特別是股權(quán)融資，將成為經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要支撐,。設(shè)立科創(chuàng)板并試行注冊(cè)制,，將極大便利新興企業(yè)股權(quán)融資，加速我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),。此外,，通過(guò)設(shè)立科創(chuàng)板等方式完善我國(guó)資本市場(chǎng)，促進(jìn)股權(quán)融資發(fā)展,，也是解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高杠桿困境的最優(yōu)途徑,。當(dāng)前資本市場(chǎng)戰(zhàn)略地位提升已然明確，未來(lái)資本市場(chǎng)有望迎來(lái)資金與籌碼的雙向擴(kuò)容的新時(shí)代,。

科創(chuàng)板概覽：估值不算高,， 向上空間較大

從估值來(lái)看，整體而言當(dāng)前市場(chǎng)給予申請(qǐng)上市的科創(chuàng)企業(yè)的估值并不算高,，未來(lái)向上空間較大,。按 PE 估值計(jì)，當(dāng)前申報(bào)的科創(chuàng)板企業(yè)估值的算術(shù)平均僅為 57.7 倍,，整體法為 40.6 倍,，而中位數(shù)則低至 32.7 倍，作為參考當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的 PE 估值為 52.2 倍,。與此同時(shí),，在行業(yè)層面,，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)也大致與現(xiàn)行估值相當(dāng)，乃至有所低出,。當(dāng)前市場(chǎng)仍處在長(zhǎng)期底部區(qū)域,，加之市場(chǎng)資金對(duì)科創(chuàng)板的追捧，后續(xù)科創(chuàng)板存在較大的向上空間,。

當(dāng)前市場(chǎng)仍處在長(zhǎng)期底部區(qū)域,，加之資金對(duì)科創(chuàng)板的追捧 ，后續(xù)科創(chuàng)板存在較大的向上空間,。 從科創(chuàng)板公募基金的申請(qǐng)情況來(lái)看,，截至目前已設(shè)立 80 只， 其中 12 只 已過(guò)審并發(fā)行,， 7只已完成發(fā)行立并共計(jì)募資 69.2億元,，顯示市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板高度關(guān)注。 后續(xù) ,，隨著科創(chuàng)板建設(shè)持續(xù)推進(jìn) ,，各科創(chuàng)板標(biāo)的逐漸過(guò)審落地，其股價(jià)有望持續(xù)走高并帶動(dòng)相關(guān)上市公司表現(xiàn)向好,。

A股相關(guān)標(biāo)的將有望受益于科創(chuàng)板映射

同時(shí)，相關(guān) A 股標(biāo)的將受益于科創(chuàng)板開(kāi)啟在即所帶來(lái)的映射作用： 1）對(duì)于參股科創(chuàng)板企業(yè)的 A 股相關(guān)標(biāo)的,，將最直接受益于科創(chuàng)板開(kāi)啟,；2）對(duì)于科創(chuàng)板上市企業(yè)上下游，乃至同行業(yè)內(nèi)相似的公司,，也有望收益于科創(chuàng)板企業(yè)做大做強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的推動(dòng),，以及科創(chuàng)板資金高關(guān)注度下帶來(lái)的估值外溢；3）對(duì)于市場(chǎng)上相類似的投資品種,，如創(chuàng)業(yè)板中與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的標(biāo)的,，當(dāng)前估值較低，未來(lái)同樣將受益于科創(chuàng)板開(kāi)啟帶來(lái)的估值修復(fù),。