今天的文字來自我的讀書筆記，我匯總了如下這些經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)性常識和規(guī)律,，希望在當(dāng)下國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻的情況下,，給愿意獨(dú)立思考的朋友一些幫助。

導(dǎo)言：

從人口結(jié)構(gòu)來說,，人口紅利與城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)移造成20世紀(jì)90年代中期以后,，我國從短缺型經(jīng)濟(jì)過渡到供給充分型經(jīng)濟(jì)，制約增長的主要因素不再是供給短缺,，而是需求不足,。

因此，以消費(fèi),、投資和出口為三駕馬車的社會總需求,，逐漸成為驅(qū)動經(jīng)濟(jì)短周期波動的主要力量。與之相應(yīng)地,，宏觀調(diào)控政策也轉(zhuǎn)向了逆周期的總需求管理,。

規(guī)律：

1.相對于出口主要受外部沖擊影響，投資波動的原因則更為復(fù)雜,，其中房地產(chǎn)和制造業(yè)投資主要由企業(yè)進(jìn)行,，其波動既有自身內(nèi)在的周期性因素，也受到宏觀政策特別是貨幣政策的影響,，而基礎(chǔ)設(shè)施投資則主要由政府主導(dǎo),，受財(cái)政政策的影響比較大,。

2.在總需求增長過快，通脹壓力加大時(shí),，貨幣政策則緊縮,，主要傳導(dǎo)渠道也是通過投資的放緩來抑制總需求壓力。

3.歷史數(shù)據(jù)顯示,，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長和通脹存在顯著的滯后作用：一般信貸增速領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)增長1～2個(gè)季度,，而經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)先通貨膨脹1～2個(gè)季度。

4.貸款和GDP增速在一定時(shí)期變動的方向一致,，但幅度差別很大,，主要反映了支持經(jīng)濟(jì)增長的其他資金來源，主要是外匯占款的大幅擴(kuò)張,，企業(yè)把來自貿(mào)易順差和資金流入帶來的外匯賣出,，換取的人民幣支持了投資的擴(kuò)張

5. 政策的滯后影響若和新的外生沖擊在同一方向疊加——比如政策緊縮加上外部需求突然下降——經(jīng)濟(jì)的波動幅度就會超過政策調(diào)控的意圖，反之亦然,。

6.匯率升值對貿(mào)易的影響一般存在6～12個(gè)月的時(shí)滯,，因此2011年人民幣實(shí)際匯率的較大幅度升值抑制了2012年出口擴(kuò)張的動能。

7.房地產(chǎn)調(diào)控處在關(guān)鍵時(shí)期,，一定程度上對貨幣政策構(gòu)成制約,。

8.不能簡單地認(rèn)為減少對出口的依賴，經(jīng)濟(jì)就會更平衡,，只有同時(shí)深化內(nèi)部市場改革和增強(qiáng)國內(nèi)市場競爭度,，才能使我國經(jīng)濟(jì)供給面的增長不會因?yàn)橘Q(mào)易開放度的下降而受影響。

9.國際經(jīng)驗(yàn)顯示,，居民消費(fèi)率在國家的發(fā)展過程中往往呈現(xiàn)U字型,。

在發(fā)展起始階段，農(nóng)業(yè)比重較大,，收入和生活水平較低,，此時(shí)屬于生存型消費(fèi)，收入的大部分都用于消費(fèi),，居民消費(fèi)率較高,；隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化,，居民收入水平提升,，此時(shí)投資率上升而居民消費(fèi)率降低；達(dá)到高收入階段后,，居民的消費(fèi)從生存必需品向享樂型延伸,，同時(shí)工業(yè)化完成后的投資率也開始下降，此時(shí)居民消費(fèi)率重新上升。

10.貨幣信用周期最核心的兩個(gè)指標(biāo)是銀行信用和房地產(chǎn)價(jià)格,，前者代表融資條件,，后者反映投資者對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和態(tài)度，兩者相互影響,，且具有順周期自我強(qiáng)化的特征,。

11.貨幣信用周期發(fā)生的頻率比一般商業(yè)周期小，持續(xù)的時(shí)間較長,，也就是說,，一個(gè)貨幣信用周期可能跨越多個(gè)以增長和通脹為代表的短周期波動。一般的商業(yè)周期涵蓋的時(shí)間為1～8年不等,，根據(jù)1960年代以來發(fā)達(dá)國家發(fā)生的貨幣信用周期,，顯示其跨度平均在16年。

12.貨幣信用周期的頂點(diǎn)往往和金融危機(jī)聯(lián)系在一起,，解釋了為什么在貨幣信用進(jìn)入收縮階段后,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退/放緩的持續(xù)時(shí)間比一般經(jīng)濟(jì)周期長。在少數(shù)沒有發(fā)生金融危機(jī)的國家,，貨幣信用周期的頂點(diǎn)過后,，金融體系也面臨很大的收縮壓力，影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),。

13.在我國，過去10年中也存在一個(gè)不同于商業(yè)銀行信用貨幣創(chuàng)造的渠道,，那就是外匯占款,，實(shí)際上是中央銀行購買非銀行部門的外匯資產(chǎn)，直接投放流動性,。不同于美聯(lián)儲的是,，正因?yàn)橥鈪R占款的大幅擴(kuò)張，中國人民銀行要控制商業(yè)銀行信貸來限制總體（貨幣）的增長,。

14.其他國家的經(jīng)驗(yàn)顯示,，在市場繁榮期，杠桿率雖然上升,，但往往不是頂部,，一旦資產(chǎn)價(jià)格下降，因?yàn)樨?fù)債的名義值是不變的,，凈資產(chǎn)會大幅下降,，杠桿率大幅上升，導(dǎo)致強(qiáng)大的去杠桿壓力,。

15.財(cái)政主導(dǎo)的政策,，雖然刺激短期需求的效率較高，但缺點(diǎn)是可能加劇政府部門對私人部門的擠壓，這體現(xiàn)在兩個(gè)方面,。

一方面,，財(cái)政赤字的擴(kuò)大增加了貨幣需求，在一定的貨幣供應(yīng)的條件下,，利率將上升,，影響私人部門的融資條件。

另一方面,，地方政府融資平臺帶來的“財(cái)政主導(dǎo)”增加了政府在資源配置中的作用,。政府既是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的參與者，又是游戲規(guī)則的制定者,，存在利益沖突,。