是否財務(wù)造假,？

4月29日晚間，康美藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“康美藥業(yè)”）發(fā)布2018年年報,。報告期內(nèi),，公司實現(xiàn)營收193.56億元，同比增長10.11%,；實現(xiàn)歸母凈利潤11.35億元,，同比下降47.20%。

在發(fā)布2018年年報的同時,，康美藥業(yè)還公布了一份關(guān)于“前期會計差錯更正”的公告,，修正2017年報中的部分數(shù)據(jù)錯誤。作為曾經(jīng)千億市值的白馬股,，康美藥業(yè)自2018年四季度以來便備受市場質(zhì)疑,，財務(wù)方面的焦點主要集中在公司“大存大貸”、經(jīng)營現(xiàn)金流凈額遠低于凈利潤等方面,。

康美藥業(yè)以中藥材貿(mào)易起家,，經(jīng)過20余年發(fā)展，成長為國內(nèi)中醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)之一,，市值一度達到1200億元,。然而，進入2018年第四季度后,，公司遭遇“黑天鵝”,，股價急速下跌，市值大幅縮水,。2018年12月28日,，康美藥業(yè)收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī),，公司被立案調(diào)查,。

在“前期會計差錯更正公告”中，康美藥業(yè)稱,，“由于公司核算賬戶資金時存在錯誤,，造成2017年貨幣資金多計299.44億元”，同時,，“由于采購付款,、工程支付及確認業(yè)務(wù)款項時的會計處理存在錯誤，造成存貨少計195.46億元”,。

受上述消息影響,，4月30日A股開盤后，康美藥業(yè)股價遭遇一字跌停,，報9.54元/股,，公司最新市值475億元,。同時，15康美債（122354）一度大跌逾20%,，上交所隨后宣布盤中臨時停牌。截至收盤,，15康美債報65.5700,，跌幅11.31%。

值得一提的是,，2018年康美藥業(yè)歸母凈利潤為11.35億元,，300億元貨幣資金“不翼而飛”大約相當于公司30年的凈利潤說沒就沒，僅僅一句“會計差錯”就足夠嗎,？康美藥業(yè)是否已涉及財務(wù)造假,？“會計差錯”與“財務(wù)造假”之間的邊界何在？

部分資深會計師對時間財經(jīng)表示,，財務(wù)造假只有監(jiān)管層能定性,，媒體及市場發(fā)現(xiàn)的差錯只能說是質(zhì)疑；同時,，300億元級別的會計差錯,，交易所肯定會發(fā)問詢函，嚴重的會立案調(diào)查,。

“大存大貸”真相

康美藥業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)被質(zhì)疑最多的地方是“大存大貸”,。所謂“大存大貸”，是說公司存款余額和貸款余額都非常高,。這不符合商業(yè)邏輯,，因為一方面公司需要支付高額的財務(wù)費用，同時賬上卻保留大量現(xiàn)金,。

據(jù)康美藥業(yè)2018年半年報披露,，公司貨幣資金余額為399億元，同時有息負債高達347億元,，在凈資產(chǎn)中的占比分別高達119%,、104%。在前述《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》中,，康美藥業(yè)稱,，2018年之前，公司營業(yè)收入,、營業(yè)成本,、費用及款項預(yù)付等方面存在賬實不符的情況，因而對2017年財務(wù)報表進行重述,。

康美藥業(yè)董事長馬興田

由于公司采購付款,、工程款支付以及確認業(yè)務(wù)款項時的會計處理存在錯誤,，造成公司應(yīng)收賬款少計6.41億元、存貨少計195.46億元,、在建工程少計6.31億元,；同時，由于公司核算賬戶資金時存在錯誤,，造成貨幣資金多計299.44億元,。

此外，由于公司采購付款,、工程款支付以及確認業(yè)務(wù)款項時的會計處理存在錯誤,，造成公司合并現(xiàn)金流量表銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項目多計102.99億元,；購買商品,、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金項目多計73.01億元；支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金項目少計38.22元,；購建固定資產(chǎn),、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金項目少計3.52億元。

經(jīng)過更正后,，康美藥業(yè)2017年貨幣資金從341.51億元驟降至42.07億元,，存貨從157.00億元暴增為352.46億元。除此外,，基本每股收益從0.78元降至0.39元,，降幅接近一半。

最新年報顯示,，截至2018年末,，康美藥業(yè)貨幣資金為18.39億元，較2017年減少56.28%,，變動原因是“增加存貨所致”,；同期，公司存貨賬面余額為342.65億元,，存貨跌價準備5592.51萬元,。

關(guān)鍵問題在于，康美藥業(yè)接近350億元的存貨,，究竟是原材料,、半成品，還是中成藥,？如果是中成藥,，勢必涉及藥品保質(zhì)期問題。時間財經(jīng)以個人投資者身份致電康美藥業(yè)董秘辦，相關(guān)人士確認存貨是中藥材,，并稱在全國多地建有倉庫,，足夠容納。

審計埋雷,？

廣東正中珠江會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡稱“正中珠江”）是近些年來康美藥業(yè)的審計機構(gòu),。在2018年年度報告中，正中珠江出具了保留意見的審計報告,。

因涉嫌信息披露違法違規(guī),，康美藥業(yè)于2018年12月遭立案調(diào)查。由于該立案調(diào)查尚未有結(jié)論性意見或決定,，正中珠江表示，無法確定立案調(diào)查結(jié)果對康美藥業(yè)2018年財務(wù)報表整體的影響程度,。

截至2018年底,，康美藥業(yè)其他應(yīng)收款余額中，包括公司自查的向關(guān)聯(lián)方提供資金余額88.79億元,，壞賬準備為0,。正中珠江雖然實施了審計程序，仍未能獲取充分,、適當?shù)淖C據(jù),，因而無法確定公司對關(guān)聯(lián)方提供資金發(fā)生額及余額的準確性，以及對關(guān)聯(lián)方資金往來能否回收,。

此外,，康美藥業(yè)下屬子公司在工程項目建設(shè)實施過程中，存在部分工程項目財務(wù)管理不規(guī)范,、項目資料不齊全等情況,。截至2018年12月31日，公司通過自查已補計入上述工程款36.05億元,。由于工程項目相關(guān)財務(wù)資料不充分,，正中珠江表示，無法實施恰當?shù)脑O(shè)計程序,。

關(guān)于康美藥業(yè)存貨及醫(yī)藥銷售收入,，正中珠江認為是關(guān)鍵審計事項。所謂“關(guān)鍵審計事項”,，是該事務(wù)所根據(jù)職業(yè)判斷,，認為對本期財務(wù)報表審計最為重要的事項。這些事項的應(yīng)對以對財務(wù)報表整體進行審計并形成審計意見為背景,，正中珠江不對這些事項單獨發(fā)表意見,。

在康美藥業(yè)發(fā)布2018年年報及《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》后，正中珠江也陷入輿論漩渦,，該事務(wù)所及簽字會計師是否履行相應(yīng)職責成為質(zhì)疑焦點,。據(jù)中國注冊會計師協(xié)會發(fā)布的《2017年度業(yè)務(wù)收入前100家會計師事務(wù)所信息》,，正中珠江以4.92億元營收排名全國第22位、廣東省第一位,。

值得注意的是,，正中珠江官網(wǎng)顯示，截止到目前該事務(wù)所服務(wù)的上市公司客戶（含已過會）多達87家,，另外86家會存在財務(wù)問題嗎,？（北京時間財經(jīng) 胡飛）

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