4月25日,，拉卡拉支付股份有限公司(SZ.300773，下簡(jiǎn)稱“拉卡拉”)在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌,，拉卡拉終于完成上市的夢(mèng)想了,，但似乎沒有引起什么波瀾，甚至很多人都已經(jīng)要把它遺忘了,。作為國(guó)內(nèi)支付領(lǐng)域曾經(jīng)的老大哥,，在網(wǎng)絡(luò)支付尚未普及的年代，拉卡拉才是支付行業(yè)的王者,，它讓“刷卡”成了無數(shù)成功人士的標(biāo)配動(dòng)作,，吃完飯買單刷卡，逛街買衣服刷卡,，看起來,，中國(guó)人似乎越來越靠近歐美主流的支付方式了。

但中國(guó)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)來的太快,，僅僅十年,，支付寶和微信支付就已經(jīng)把拉卡拉遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開,。2019年4月,，拉卡拉完成了新股申購，發(fā)行價(jià)33.28元每股,，發(fā)行市值134億,，創(chuàng)業(yè)板就在眼前,。這已經(jīng)是拉卡拉第三次尋求上市了，而前兩次,，都是以失敗告終,。

想上市是真的難

2005年拉卡拉創(chuàng)立，憑著多功能便民機(jī),、POS自助刷卡機(jī)迅速走紅市場(chǎng),。2006年6月，拉卡拉便開始謀求海外上市,，孫陶然等人委托在開曼設(shè)立境外公司拉卡拉開曼,，12月又設(shè)立了BVI公司，并且通過資本運(yùn)作,，讓BVI持有了拉卡拉開曼的全部股份,。

2007年，拉卡拉開曼設(shè)立拉卡拉中國(guó),，由此完成了上市實(shí)體與業(yè)務(wù)實(shí)體的分離(VIE架構(gòu)),，隨后，拉卡拉開曼進(jìn)行了三次融資,，2007年3月,，A輪融資199.96萬美元；6月,，B輪580萬美元,；2007年12月，B2輪220萬美元,；2008年11月,，C輪2124.96萬美元。

拉卡拉境外上市的道路看起來一帆風(fēng)順,，然而在2010年6月,，《非金融機(jī)構(gòu)支付管理辦法》出臺(tái)，規(guī)定不得將業(yè)務(wù)外包,，拉卡拉第一次尋求上市被判“死刑”,。

2016年2月4日，拉卡拉第二次尋求上市,，企圖通過借殼“西藏旅游”上市滬深,，然而因?yàn)槔ɡ陨淼挠茨軡M足要求，這次上市最終告吹,。2013年至2015年,，拉卡拉的盈利為負(fù)1.27億元、負(fù)1.97億元和1.24億元。

而終于在19年4月完成上市的拉卡拉,，其實(shí)自身的日子已經(jīng)很不好過了,，上述的財(cái)務(wù)狀況只是結(jié)果表現(xiàn)，主要原因是整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化,。

一哥是怎么隕落的

拉卡拉丟掉了太多的個(gè)人支付用戶,。根據(jù)拉卡拉招股書上的數(shù)據(jù)，2016年,，拉卡拉的C端業(yè)務(wù)僅占自身營(yíng)收的5.16%,，2017年下降為3.41%，2018年來到了不提也罷的1.9%,。在與微信和支付寶爭(zhēng)奪C端市場(chǎng)時(shí),，拉卡拉本有巨大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但卻被自己一點(diǎn)點(diǎn)揮霍干凈,。

2012年,，拉卡拉嗅到了移動(dòng)支付的氣息，率先推出了手機(jī)讀卡器,，這個(gè)產(chǎn)品插在手機(jī)上,，然后就可以實(shí)現(xiàn)觸碰支付，拉卡拉會(huì)從每筆支付中獲得0.5%的手續(xù)費(fèi),，然而這個(gè)產(chǎn)品被市場(chǎng)證明走偏了,。

通過手機(jī)軟件就可以實(shí)現(xiàn)的功能，用戶為什么還有搞一個(gè)硬件來插到手機(jī)上呢,？況且這個(gè)小插件還要賣199元,。有人說這樣的U盾可以避免盜刷，保證安全,，但安全這個(gè)點(diǎn),，微信支付和支付寶可以用自己的技術(shù)實(shí)力和企業(yè)商譽(yù)來擔(dān)保，拉卡拉讀卡器敗走市場(chǎng),。

最后一個(gè)C端賭注是智能手環(huán),。2015年，微信支付和支付寶已經(jīng)形成了對(duì)拉卡拉的優(yōu)勢(shì),，拉卡拉在這年7月推出了智能手環(huán)“考拉”,，那時(shí)正是智能穿戴設(shè)備被大量關(guān)注的時(shí)候，智能手環(huán),、手表,、眼鏡等概念被瘋狂炒作，拉卡拉的智能手環(huán)期初也被很多人看好,，無需打開手機(jī)調(diào)用二維碼,，揮一揮手臂就完成支付看起來也更加方便,。

但是，隨著整個(gè)智能穿戴設(shè)備概念的退潮,，“考拉”也被大海席卷而去，直至今日,，智能穿戴設(shè)備也沒有成為像手機(jī)一樣的標(biāo)配,，革不了手機(jī)的命，智能穿戴設(shè)備就永無出頭之日,，等拉卡拉明白這一點(diǎn)的時(shí)候,，微信支付和支付寶已經(jīng)瓜分了移動(dòng)支付92.53%的市場(chǎng)。

身家性命都在商家端

根據(jù)拉卡拉招股書,，收單業(yè)務(wù)占比連續(xù)上升,，2016年收單業(yè)務(wù)占比49.58%，2017年85.15%,，2018年89.29%,，拉卡拉的收單業(yè)務(wù)說白了就是通過自家的POS機(jī)智能設(shè)備協(xié)助商戶接入微信支付和支付寶的支付體系，拉卡拉就像打工仔,，給大佬搬磚,。

拉卡拉現(xiàn)有1900萬商戶的規(guī)模，這些商戶使用拉卡拉POS機(jī)完成收單,，拉卡拉從中賺取1‰的手續(xù)費(fèi),，但這口糧食屬于“賞來的”，二維碼的普及程度遠(yuǎn)超想象,，而微信支付和支付寶的收單設(shè)備也在一點(diǎn)點(diǎn)鋪開,，無感支付、刷臉支付,，這些嶄新的技術(shù)比POS機(jī)不知道高到哪里去,。

海量的小微商戶選擇二維碼，只留下大中型的商戶被所有公司搶奪,，拉卡拉也遠(yuǎn)遠(yuǎn)稱不上壟斷,，支付行業(yè)最終會(huì)不會(huì)形成雙寡頭？拉卡拉未來的路在哪呢,？這些問題都擺在拉卡拉面前,，前一個(gè)問題幾乎是確定的，而后一個(gè)問題又好像是未知的,。