2019年04月25日 18:11來源：證券市場(chǎng)紅周刊作者：哈爾濱 潘玉章

滬指自上周創(chuàng)下3288點(diǎn)年內(nèi)新高后便陷入震蕩格局,，與此同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板指也反身向下，一度跌破多條均線,。盡管如此,，市場(chǎng)仍然不乏賺錢效應(yīng)，每日漲停家數(shù)少則幾十家,，多則上百家,。只是，熱點(diǎn)輪換過快,，盤中追逐熱點(diǎn)往往弄巧成拙,。當(dāng)下A股看似熱鬧，但短線想賺快錢,，很可能被反咬一口,，回吐來之不易的反彈浮盈。那么,，當(dāng)前A股是處于上漲過程中的正?；卣{(diào)蓄勢(shì)洗盤，還是在構(gòu)筑中期頂部呢,？筆者以為,，本輪行情來之不易，是多方力量共振的結(jié)果,，實(shí)現(xiàn)了各方的共贏,。始自2440點(diǎn)的反彈截止到當(dāng)下A股只能算是修復(fù)性的回歸常態(tài)（長(zhǎng)期均值），接下來的行情會(huì)非常復(fù)雜,，不會(huì)像之前那樣的流暢與迅猛,，炒作難度加大。更多的是押注預(yù)期與成長(zhǎng),，跟蹤政策與邏輯,，也就是價(jià)值投資所倡導(dǎo)的估值優(yōu)勢(shì)與安全邊際。

A股市場(chǎng)上一直盛行的觀點(diǎn)是市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的,，因此投資者只能追隨市場(chǎng),，適應(yīng)熱點(diǎn)，不惜“博傻接力”,；然而,，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)在大多數(shù)情況下都是錯(cuò)誤的,，因?yàn)槊咳盏墓芍付荚诓▌?dòng),，只有長(zhǎng)期的均值才能大致反映A股的價(jià)值,。正是因?yàn)楣芍傅牟▌?dòng)，尤其是偶爾達(dá)到極致的巨幅波動(dòng),，才為價(jià)值投資者提供了絕佳的介入機(jī)會(huì),。

綜上所述，筆者認(rèn)為,，當(dāng)下A股是上漲過快的正?；貦n洗盤,，調(diào)倉(cāng)換股,，削峰填谷是當(dāng)下的功課。盡管股指回調(diào)的性質(zhì)屬于正常洗盤,，但如果股指回調(diào)10%,，高位概念股就可能遭到“腰斬”。正所謂：“退潮時(shí)才知道誰在裸泳,！”因此,，一定要遠(yuǎn)離近期自?shī)首詷返母拍罟桑ā痢链舐椤ⅰ痢良?xì)菌,、透明××等）,，尋找在“水平面”之下的潛力股。

一,、旅游板塊是股指回調(diào),、逢低布局的不錯(cuò)選項(xiàng)。今年以來,，A股雄冠全球,，漲幅最小的滬指也超過了三成，小票股指漲幅更是接近五成,，是A股有史以來最為開心的首季,。然而，各個(gè)行業(yè)差異很大,，領(lǐng)漲的消費(fèi)與互聯(lián)網(wǎng)金融等板塊漲幅超過60%,，船舶板塊更是高達(dá)70%，石油板塊漲幅最小只有15%左右,，旅游板塊的漲幅也就28%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同屬消費(fèi)行業(yè)的釀酒家電等板塊，處于56家行業(yè)板塊漲幅的下游,。殊不知,，減稅政策（尤其是個(gè)稅）與五一小長(zhǎng)假的調(diào)整，并沒有在近期的旅游股動(dòng)態(tài)估值中得到充分的反映,。五一假期臨近,，逢低布局旅游股正當(dāng)時(shí),。

二、大宗商品是通脹預(yù)期下的首選,。當(dāng)下A股市場(chǎng)“豬周期概念股”大放異彩,，化工板塊集體異動(dòng)，3月份CPI同比上漲2.3%,，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn),，時(shí)隔4個(gè)月后再次進(jìn)入“2時(shí)代”。國(guó)際上,，石油與大宗商品持續(xù)上漲,，從外圍佐證了通脹預(yù)期。業(yè)內(nèi)主流專家預(yù)期,，國(guó)內(nèi)GDP下半年觸底,。依據(jù)美林時(shí)鐘投資策略，通脹初期,，企業(yè)業(yè)績(jī)與物價(jià)適度上漲良性互動(dòng),，股市與大宗商品都是不錯(cuò)的選項(xiàng)。結(jié)合近期A股的反彈,，有色板塊與鋼鐵板塊漲幅落后于旅游板塊,，尤其是股息率高的鋼鐵行業(yè)龍頭股，值得重點(diǎn)關(guān)注,。

最后,，適當(dāng)控制倉(cāng)位，波段操作,，是提高資金利用率的有效方法,。

[責(zé)編:liwan]