作為二級市場的個人投資者,，投資股票收益來源無非三個：

1、業(yè)績增長驅(qū)動股價,；

2,、估值提升驅(qū)動股價；

3,、股息分派,；

  也就是說，要么股價上漲,，要么分派股息,。否則二級市場個人投資者并無其他獲利渠道。

  業(yè)績驅(qū)動股價是我們能夠把握的重要因素,。我們可以通過研究企業(yè),，預(yù)測未來的業(yè)績情況；以期獲得業(yè)績增長對股價的驅(qū)動收益,。當然,，研究可能誤判，可能過于樂觀,。誤判可能帶來損失,。業(yè)績增長既然能夠驅(qū)動股價，自然業(yè)績倒退也可以拉下股價,。

   估值提升驅(qū)動股價比業(yè)績驅(qū)動要復(fù)雜得多,。估值提升，是股市眾多參與者的情緒變得比過往樂觀。樂觀的來源可能是企業(yè)本身業(yè)績超出了預(yù)期,，也許是超預(yù)期增長,，也許是下滑少于預(yù)期。這是企業(yè)自身內(nèi)在變化改變了參與者對未來的看法,。

    估值提升的動力來源也可能是股市參與者對股市總體的樂觀,。一如牛市來臨雞犬升天。差別只是升多升少,，或者原本該大跌的,，跌得偏少。

   估值驅(qū)動股價常常難以捉摸,。但仍可以通過一些歷史經(jīng)驗總結(jié),，大致判斷市場是過于悲觀還是過于樂觀。過于悲觀之時,，堅守則可能獲得估值提升帶來的收益,。過度樂觀之時，可能面臨估值下降帶來的損失,。

   估值的變化難捉摸，卻是影響短期收益的最大因素,。業(yè)績的變化需要企業(yè)一步一個腳印去走出來,。而人心的變化往往比企業(yè)經(jīng)營狀況變化要快得多。所以,，估值提升的收益往往令人興奮,。

    在我的體系里，從不會把估值提升作為投資的支點,，而是立足于另外兩個因素,。但卻常常獲得估值提升的收益。所謂無心插柳柳成蔭,。

    期盼估值提升獲得收益這點,，我雖不喜多言，但內(nèi)心知道估值修復(fù)的收益也是參與到市場中必不可少的一部分,，是超額收益的重要來源,。

     股息分派創(chuàng)造收益。

   股息是比估值波動收益,、甚至比業(yè)績提升收益更加可靠的收益來源,。根本的原因在于無論是業(yè)績驅(qū)動，估值驅(qū)動,；都需要市場給予反應(yīng),，要靠股價的上升來獲得收益。但是股息可以無視市場情緒，僅僅與企業(yè)的經(jīng)營狀況和回報股東的意識有關(guān),。而對于持續(xù)穩(wěn)定分紅的企業(yè),，股東回報意識往往十分穩(wěn)定。只要能夠把握住經(jīng)營情況,，股息收益完全可以獨立于市場情緒,；成為投資者最為穩(wěn)定的收益來源。

   更為可貴的是,，持續(xù)穩(wěn)定的股息分派,，還能夠作為企業(yè)獲取優(yōu)秀經(jīng)營業(yè)績的重要證明。尤其對于研究能力稍弱的投資者而言,，將股息放在投資的重要位置不妨為一個穩(wěn)妥的做法,。即使是經(jīng)驗豐富的投資者，堅守股息的做法,，也可以避免老手陰溝里翻船,。因此，我一直將股息放在非常重要的位置,。既有對市場的敬畏因素,，也有對自身能力不足的彌補，還有對投資心性的保護,。這三點在投資中如何強調(diào)都不為過,。高股息這一個因素，就能夠成功的覆蓋這三個重要方面,。這或許就是為什么過去這么多大師,，這么豐富的數(shù)據(jù)都在不斷的告訴我們：股息是投資股市重要的收益來源。

     厘清參與股市的收益來源后,，我們能做什么,？總結(jié)起來就是：

   以股息為盾做好防守，首先立于不敗之地,。以基本面研究為綱,，總領(lǐng)一個企業(yè)的根本狀況。以估值修復(fù)為翼,，展開想象的翅膀獲取超額收益,。

   逐級遞進構(gòu)建我們的投資體系。讓我們從股市獲得穩(wěn)定,、可觀的收益,。

摘自大只若魚的知識星球中產(chǎn)的財務(wù)自由之路：