港股解碼,，香港財(cái)華社原創(chuàng)王牌專欄,，金融名家齊聚,?？赐暧浀糜嗛啞⒃u(píng)論,、點(diǎn)贊哦

3月12日,，中國(guó)平安（02318-HK,， 601318-CN）發(fā)布了2018年全年業(yè)績(jī),。根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)獲悉,，公司實(shí)現(xiàn)總收入為10821.46億元（人民幣,，下同），同比增長(zhǎng)11%,；歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)1125.73億元,，同比增長(zhǎng)18.9%；凈利潤(rùn)1204.52億元,，同比增長(zhǎng)20.5%,；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1074.04億元,，同比增長(zhǎng)20.6%,；內(nèi)含價(jià)值總額達(dá)10024.56億元，較年初增長(zhǎng)21.5%,。

值得注意的是,，這份業(yè)績(jī)與過(guò)往業(yè)績(jī)有所不同的是，公司的盈利首破千億,，內(nèi)含價(jià)值首破萬(wàn)億，每股內(nèi)含價(jià)值達(dá)到54.84元等業(yè)績(jī)均是歷年來(lái)最佳的表現(xiàn),。

壁觀中國(guó)平安上市至今業(yè)績(jī)表現(xiàn),，公司的年復(fù)合增速長(zhǎng)期保持雙位數(shù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

截至2018年底,，中國(guó)平安的歸屬股東權(quán)益,、基本每股收益、股息分配,、內(nèi)在價(jià)值及總資產(chǎn)規(guī)模均保持著20%以上的年復(fù)合增速,，是A+H資本市場(chǎng)比較難得的價(jià)值標(biāo)的股。

回顧2018年,，中國(guó)平安的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是一如既往的強(qiáng)勁,，亮點(diǎn)頗多。

首先,，是公司的歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)收入為1125.73億元,，同比增長(zhǎng)18.9%，營(yíng)運(yùn)ROE為21.9%,；內(nèi)含價(jià)值首次突破萬(wàn)億,，達(dá)10024.56億元，較年初增長(zhǎng)21.5%,。

其次,，公司個(gè)人業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.1%，占集團(tuán)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的86.8%,；個(gè)人客戶數(shù)較年初增長(zhǎng)11.0%,，客均營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.1%；全年新增個(gè)人客戶4078萬(wàn),，其中1450萬(wàn)來(lái)自于集團(tuán)五大生態(tài)圈的互聯(lián)網(wǎng)用戶,；集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)用戶較年初增長(zhǎng)23.4%至5.38億。集團(tuán)擁有1.84億個(gè)人客戶,，客均合同數(shù)2.53個(gè),；34.6%的個(gè)人客戶同時(shí)持有多家子公司的合同，占比較年初提升6.1個(gè)百分點(diǎn)。

再次,，金融科技與醫(yī)療科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)67.70億元,，在集團(tuán)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中占比6.0%；陸金所控股完成C輪融資,，投后估值達(dá)394億美元,。

最后，集團(tuán)的科技專利申請(qǐng)亦取得不錯(cuò)的成績(jī),，2018年年底較年初增加9021項(xiàng)至12051項(xiàng),，科技成果全面覆蓋人工智能、區(qū)塊鏈,、云等核心技術(shù)領(lǐng)域,。擁有世界領(lǐng)先的人臉識(shí)別技術(shù)（識(shí)別準(zhǔn)確率達(dá)99.8%）、聲紋識(shí)別技術(shù)（識(shí)別準(zhǔn)確率可達(dá)99.7%）,、醫(yī)療影像識(shí)別技術(shù),；平安腦智能引擎榮獲“吳文俊人工智能科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)”；平安醫(yī)療影像相關(guān)技術(shù)在全球肺結(jié)節(jié),、胃癌病理,、糖網(wǎng)等比賽中榮獲世界第一；智能醫(yī)療影像產(chǎn)品賦能21個(gè)省62個(gè)市,，落地約200家醫(yī)院,；AI輔助診療系統(tǒng)覆蓋超700種疾病，應(yīng)用到超百家線下醫(yī)院,。

從中國(guó)平安提交的這份成績(jī)單來(lái)看,，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)是喜人的，特別是投資者比較關(guān)心的派息,，中國(guó)平安相當(dāng)慷慨,。若要“雞蛋里挑骨頭”，中國(guó)平安的部分業(yè)務(wù)也存在增速放緩或下滑的情況,。

就壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)個(gè)人業(yè)務(wù)而言,，中國(guó)平安的壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)個(gè)人業(yè)務(wù)分類中的新業(yè)務(wù)渠道規(guī)模保費(fèi)收入下滑2.4%，其中,，銀保渠道降幅較大,，同比下滑32.2%。該項(xiàng)業(yè)務(wù)自2016年來(lái)已兩連降,。

導(dǎo)致增速放緩,，不排除受到近兩年資管新規(guī)等政策的影響，特別是分紅險(xiǎn)等產(chǎn)品被叫停,，倒逼保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)品投資回歸保障的主線,。

車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，2018年中國(guó)平安的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入為1817.68億元，同比增長(zhǎng)6.6%,，較2017年14.8%的增速有明顯的放緩,。值得注意的是，增速雖有放緩,，但公司的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的成本率卻下降了0.2個(gè)百分點(diǎn),。

導(dǎo)致增速放緩的原因，不排除是受到國(guó)內(nèi)車險(xiǎn)調(diào)價(jià)新政及國(guó)內(nèi)汽車銷量整體放緩的影響,。

除了公司今年業(yè)務(wù)增速表現(xiàn)強(qiáng)勁,，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注外，公司發(fā)起的“百億”回購(gòu)也備受投資者關(guān)注,。若公司在今年中國(guó)平安實(shí)行頂額回購(gòu),，那么中國(guó)平安有望刷新A股最高回購(gòu)紀(jì)錄，成為至今A股回購(gòu)?fù)酢?/p>

對(duì)于此次回購(gòu),，中國(guó)平安在業(yè)績(jī)報(bào)中強(qiáng)調(diào)是為了積極響應(yīng)國(guó)家政府和監(jiān)管部門(mén)的政策導(dǎo)向，穩(wěn)定資本市場(chǎng),，促進(jìn)股東價(jià)值最大化,。公司此次首次實(shí)施回購(gòu)股份的方案，涉及的回購(gòu)資金總額將不低于50億元且不超過(guò)100億元,。本次回購(gòu)的資金來(lái)源于公司自有資金,，回購(gòu)股份將全部用于員工持股計(jì)劃，包括但不限于公司股東大會(huì)已審議通過(guò)的長(zhǎng)期服務(wù)計(jì)劃,。本次回購(gòu)將進(jìn)一步健全和完善公司長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制,，確保公司的經(jīng)營(yíng)可持續(xù)、健康發(fā)展,。

3月13日下午,，中國(guó)平安在香港及上海兩地同時(shí)舉行2018年全年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

在發(fā)布會(huì)上,，中國(guó)平安首席財(cái)務(wù)官兼總精算師姚波,、聯(lián)席首席執(zhí)行官李源祥、聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林及聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎分別回顧了中國(guó)平安的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī),、保險(xiǎn)業(yè)務(wù),、銀行業(yè)務(wù)及科技業(yè)務(wù)，并對(duì)兩地現(xiàn)場(chǎng)記者的提問(wèn)進(jìn)行了解答,。

具體現(xiàn)場(chǎng)的提問(wèn)及解答如下：

Q: 公司是否安排陸金所,、壹賬通在科創(chuàng)板上市?

A: 集團(tuán)聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎稱，現(xiàn)時(shí)集團(tuán)科技業(yè)務(wù)旗下5間公司估值達(dá)700億美元,，資本相對(duì)充裕,，沒(méi)有資金迫切的需求，如果有，我們的上市信息將會(huì)披露,。

Q:回購(gòu)何時(shí)進(jìn)行,，是否會(huì)A+H市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行？

A:集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官兼總精算師姚波表示,，集團(tuán)擬實(shí)施50-100億元是A股股份的回購(gòu)方案,，H股股份回購(gòu)需要進(jìn)一步研究，后續(xù)不排除回購(gòu)H股的計(jì)劃,。至于A股回購(gòu)方案的具體實(shí)施時(shí)間需要通過(guò)股東大會(huì)決議,，到時(shí)將進(jìn)一步公布回購(gòu)細(xì)節(jié)。

姚波進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)道,，回購(gòu)資金全部來(lái)自公司自有資金,。他強(qiáng)調(diào)回購(gòu)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況,、債務(wù)履行能力及未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響,。他解釋，計(jì)劃進(jìn)行回購(gòu)原因是早期市場(chǎng)顯著波動(dòng),，股價(jià)未能充份反應(yīng)公司價(jià)值,，進(jìn)行股份回購(gòu)可以顯示公司對(duì)前景充滿信心，并有助于穩(wěn)定股價(jià),，這亦是符合股票市場(chǎng)的操作,。未來(lái)不排除再次進(jìn)行回購(gòu)，當(dāng)然亦要考慮及當(dāng)時(shí)公司資金狀況以及業(yè)務(wù)發(fā)展情況,。

Q:如何看待新業(yè)務(wù)價(jià)值增速放緩的情況,？

A:集團(tuán)聯(lián)席首席執(zhí)行官李源祥表示，集團(tuán)更注重業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展,，其實(shí)7.3%的回報(bào)率已經(jīng)跑贏了市場(chǎng),。集團(tuán)在壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，亦提升了3個(gè)百分點(diǎn)至40%,，業(yè)務(wù)的EV營(yíng)運(yùn)回報(bào)率亦高達(dá)30.8%,。

作者：沈少鴻 周燕芬