在“無需市值+頂格申購+幾乎零風(fēng)險,中簽后一般收獲10%-30%的收益”的宣傳下，去年下半年,，可轉(zhuǎn)債掀起了一波申購熱潮,。隨后伴隨著參與者的增多，加之市場進入調(diào)整狀態(tài),，一些可轉(zhuǎn)債價格逐步走低,，甚至出現(xiàn)跌破發(fā)行價（俗稱：破發(fā)）的情況，緊接著這股熱潮也逐步退去,。時至今日,，可轉(zhuǎn)債的申購人數(shù)已不足當初的六分之一，中簽率較當初也顯著提高,，可轉(zhuǎn)債的投資或許迎來新的契機,。

正因可轉(zhuǎn)債有雙重屬性,，所以在分析其投資價值時也應(yīng)從股性和債性兩個方面出發(fā)。股性主要依據(jù)轉(zhuǎn)股溢價率來判斷,，債性則主要依據(jù)純債到期收益率來判斷,。

轉(zhuǎn)股溢價率用來衡量債券現(xiàn)價和轉(zhuǎn)股價之間的差距，這個差距當然是越小越好,。通過轉(zhuǎn)股溢價率我們可以知道,，假設(shè)購買了某個可轉(zhuǎn)債，它的正股后續(xù)需要上漲多少,，轉(zhuǎn)債的持有人才能開始受益,。

純債到期收益率是指不考慮可轉(zhuǎn)債的內(nèi)置期權(quán),，只將轉(zhuǎn)債當作純債券持有到期,，使得各期利息收入和到期轉(zhuǎn)債面值的現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于指定日的轉(zhuǎn)債收盤價計算出的內(nèi)含收益率，這個到期年化收益率越高越好,。

根據(jù)wind顯示，目前市場上的可轉(zhuǎn)債共105支（不含退市）,，平均到期收益率為2.55%,，更有匯豐轉(zhuǎn)債的到期收益率高達8.51%，海印轉(zhuǎn)債,、洪濤轉(zhuǎn)債,、模塑轉(zhuǎn)債的到期收益率分別為：6.68%、6.3%,、6.1%。（數(shù)據(jù)截止：12月18日）

除此之外,，研究可轉(zhuǎn)債的投資價值還可以考慮市場利率,，債券期限、公司質(zhì)地、轉(zhuǎn)股價,、股價,、股價波動率等。

但計算轉(zhuǎn)股溢價率,、純債到期收益率等指標較為繁瑣,，判斷市場利率走向需要有較強的宏觀局勢分析能力，分析可轉(zhuǎn)債標的公司的經(jīng)營情況需要投資者做大量的基本分析工作,，這就要求投資者有較強的專業(yè)能力,，更需要投資者有足夠的空閑時間。所以還是那就話：專業(yè)的事交給專業(yè)人去做,！我們可以通過選擇可轉(zhuǎn)債相關(guān)的主題基金間接投資轉(zhuǎn)債市場,，讓基金經(jīng)理辛苦揪頭發(fā)去幫我們計算吧，我們安靜坐等收益就好啦,。